वैश्विक सूचकांक प्रदाता MSCI ने शुक्रवार को कहा कि वह इंडोनेशिया के शेयर बाजार को उसके उभरते बाजार वर्गीकरण से घटाकर स्टैंडअलोन स्थिति में लाने पर विचार कर रहा है, जिससे दक्षिण पूर्व एशिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था को बड़ा झटका लगा है और स्थानीय शेयरों और रुपये में बिकवाली शुरू हो गई है।
इस घोषणा ने जकार्ता में निवेशकों और नाराज अधिकारियों को स्तब्ध कर दिया, प्रस्तावित पुनर्वर्गीकरण इंडोनेशिया को सीमांत बाजार श्रेणी में स्थानांतरित करने के पहले के खतरे की तुलना में अधिक गंभीर परिणाम का प्रतिनिधित्व करता है।
रॉयटर्स के अनुसार, संभावित गिरावट अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के लिए इंडोनेशिया की पहुंच के बारे में चिंताएं बढ़ाती है और वैश्विक इक्विटी बेंचमार्क में इसकी स्थिति को प्रभावित कर सकती है, जिसका व्यापक रूप से संस्थागत निवेशकों द्वारा बाजारों में धन आवंटित करने के लिए उपयोग किया जाता है।
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MSCI आर्थिक विकास, बाजार के आकार, तरलता और विदेशी निवेशकों के लिए पहुंच सहित कारकों के आधार पर इक्विटी बाजारों को चार श्रेणियों - विकसित, उभरते, सीमांत और स्टैंडअलोन - में वर्गीकृत करता है।
विकसित बाजारों में सबसे परिपक्व और सुलभ इक्विटी बाजार शामिल हैं, जिनमें उच्च स्तर की विदेशी निवेशकों की भागीदारी, कुशल व्यापार प्रणाली और स्थिर नियामक ढांचे शामिल हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका, जापान और सिंगापुर इस श्रेणी के बाज़ारों में से हैं।
उभरते बाजारों में महत्वपूर्ण निवेश अवसरों वाली अर्थव्यवस्थाएं और अपेक्षाकृत खुले पूंजी बाजार शामिल हैं, हालांकि विदेशी स्वामित्व और पूंजी प्रवाह पर कुछ प्रतिबंध बने रह सकते हैं। ब्राजील, चीन, भारत और दक्षिण कोरिया उभरते बाजारों के रूप में वर्गीकृत देशों में से हैं।
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इंडोनेशिया वर्तमान में इस श्रेणी में है, लेकिन MSCI के उभरते बाजार सूचकांक में इसका भार वर्ष की शुरुआत में 1.16% से सितंबर के अंत में 0.4% तक गिर गया, जो बेंचमार्क में इसके घटते प्रतिनिधित्व को उजागर करता है।
सीमांत बाज़ारों में आम तौर पर छोटे, कम विकसित या कम सुलभ इक्विटी बाज़ार शामिल होते हैं। इन बाजारों को विदेशी निवेशकों के लिए कुछ हद तक खुलापन, सीमाओं के पार पूंजी स्थानांतरित करने की क्षमता और एक कामकाजी व्यापारिक बुनियादी ढांचे का प्रदर्शन करना चाहिए। वियतनाम, पाकिस्तान और मोरक्को इस श्रेणी के देशों में से हैं, जबकि लातविया और एस्टोनिया को उन्नत सीमांत बाजारों के रूप में वर्गीकृत किया गया है।
स्टैंडअलोन वर्गीकरण उभरते और सीमांत बाज़ार स्थिति दोनों से भिन्न है। एमएससीआई के स्टैंडअलोन सूचकांक इन बाजारों को उसके उभरते या सीमांत बाजार बेंचमार्क में शामिल नहीं करते हैं, हालांकि यह बाजार के आकार और तरलता से संबंधित मानदंडों का उपयोग करके उनका आकलन करता है।
निवेशक की पहुंच, बाजार के आकार या तरलता में महत्वपूर्ण गिरावट के बाद किसी बाजार को स्टैंडअलोन दर्जा दिया जा सकता है। नए पात्र बाज़ार भी इस श्रेणी में आ सकते हैं।
इसलिए इंडोनेशिया के संभावित पुनर्वर्गीकरण का अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के बीच इसकी स्थिति पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ सकता है। वर्तमान में स्टैंडअलोन बाज़ारों के रूप में वर्गीकृत देशों में अर्जेंटीना, पनामा और यूक्रेन शामिल हैं।
यदि इंडोनेशिया को डाउनग्रेड किया जाता है, तो यह MSCI के स्टैंडअलोन बाजार समूह में सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था बन जाएगा, जिसकी अर्थव्यवस्था अर्जेंटीना के दोगुने से भी अधिक आकार की होगी, जो वर्तमान में समूह की अगली सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था है।
यह प्रस्ताव इंडोनेशियाई वित्तीय बाजारों के लिए संवेदनशील समय पर आया है, क्योंकि निवेशक देश की बाजार पहुंच और प्रमुख अंतरराष्ट्रीय बेंचमार्क में इसके प्रतिनिधित्व के निहितार्थ का आकलन करते हैं। वर्गीकरण में बदलाव से एमएससीआई सूचकांकों को ट्रैक करने वाले निवेश फंडों को इंडोनेशियाई इक्विटी में अपने जोखिम का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए प्रेरित किया जा सकता है, जिससे बाजार में अनिश्चितता बढ़ सकती है।
(अस्वीकरण: यह लेख एजेंसियों के इनपुट पर आधारित है। ये द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं)
