जुलाई और सितंबर 2026 के बीच सूचीबद्ध आईपीओ में भाग लेने वाले निवेशकों ने मुट्ठी भर शेयरों में तेज लाभ देखा है, तीन महीने के समूह की सात कंपनियों ने अपने निर्गम मूल्य से दोगुने से अधिक की वृद्धि देखी है, भले ही व्यापक इक्विटी बाजार दबाव में रहा।
इनमें से दो स्टॉक 260% से अधिक बढ़े, जबकि दो अन्य 150% से अधिक बढ़े। स्पेक्ट्रम के दूसरे छोर पर, उसी आईपीओ समूह के कुछ स्टॉक अपने निर्गम मूल्य से 50% से अधिक गिर गए।
जुलाई, अगस्त और सितंबर 2026 के दौरान सूचीबद्ध 59 आईपीओ को कवर करने वाले डेटा से पता चलता है कि इश्यू मूल्य से 29 सितंबर तक औसत रिटर्न 36.46% था। इसी अवधि में, निफ्टी 50 में 4.82% की गिरावट आई, निफ्टी मिडकैप 150 में 4.05% की गिरावट आई, जबकि निफ्टी स्मॉलकैप 150 में 0.15% की बढ़ोतरी हुई।
ईएसडीएस सॉफ्टवेयर सॉल्यूशन अपने आईपीओ इश्यू मूल्य से 269.78% की बढ़ोतरी के साथ सबसे आगे रहा। मिलवर्क्स टेक्नोलॉजीज में 260.35% की वृद्धि हुई, जबकि पूजा प्रिसिजन इंजीनियरिंग और INDO-MIM में क्रमशः 167.71% और 157.54% की वृद्धि हुई।
मिल्की मिस्ट डेयरी फूड, टेक्नोक्राफ्ट वेंचर्स और एक्स्ट्रानेट टेक्नोलॉजीज भी क्रमशः 127.21%, 127.10% और 114.02% की बढ़त के साथ दोगुने से अधिक हो गए।
हालांकि, जो निवेशक इन मुद्दों से चूक गए, उनके लिए तेज लाभ भी आईपीओ के प्रदर्शन से ध्यान हटाकर आगे क्या होगा पर केंद्रित कर देता है। जो लोग पहले से ही निवेश कर चुके हैं, उनके लिए सवाल यह है कि क्या स्टॉक की कीमतें अंतर्निहित बुनियादी बातों से आगे बढ़ गई हैं।
वेल्थमिल्स सिक्योरिटीज में इक्विटी रणनीति के निदेशक क्रांति बथिनी ने कहा कि आईपीओ का मूल्यांकन एकल टोकरी के बजाय स्टॉक-विशिष्ट आधार पर किया जाना चाहिए।
ईएसडीएस सॉफ्टवेयर, मिलवर्क्स आईपीओ धन सृजन में अग्रणी है
ईएसडीएस सॉफ्टवेयर सॉल्यूशन 59 आईपीओ में सबसे मजबूत प्रदर्शन करने वाला था। स्टॉक 429 रुपये के निर्गम मूल्य के मुकाबले 746.30 रुपये पर सूचीबद्ध हुआ और 29 सितंबर तक 1,586.35 रुपये पर पहुंच गया, जो निर्गम मूल्य से 269.78% की बढ़त दर्शाता है।
मिलवर्क्स टेक्नोलॉजीज 260.35% रिटर्न के साथ दूसरे स्थान पर रही। स्टॉक 331 रुपये पर जारी किया गया था, जो 628.90 रुपये पर सूचीबद्ध हुआ और बाद में 29 सितंबर तक बढ़कर 1,192.75 रुपये हो गया।
पूजा प्रिसिजन इंजीनियरिंग में 167.71% की वृद्धि हुई, जबकि INDO-MIM में 157.54% की वृद्धि हुई। मिल्की मिस्ट डेयरी फूड, टेक्नोक्राफ्ट वेंचर्स और एक्स्ट्रानेट टेक्नोलॉजीज ने क्रमशः 127.21%, 127.10% और 114.02% की बढ़त हासिल की।
बथिनी ने उदाहरण के तौर पर ईएसडीएस सॉफ्टवेयर की ओर इशारा किया कि शुरुआती तेजी के बाद भी स्टॉक का प्रदर्शन कैसे तेजी से बदल सकता है।
"ईएसडीएस सॉफ्टवेयर, जिसे एक बड़े बैंक के साथ सूचीबद्ध किया गया था। और बाद में, स्टॉक कई गुना रिटर्न देते हुए सर्वकालिक उच्च स्तर पर चला गया। और उसके बाद से, बिजनेस अपडेट प्राप्त करने के बाद, स्टॉक गिरावट के चक्र में था।"
उन्होंने एसएमई स्टॉक के उदाहरण के रूप में मिलवर्क्स का भी हवाला दिया, जिसने शुरुआती निवेशकों को मजबूत रिटर्न दिया।
"और कुछ कंपनियां हैं, मिलवर्क्स जैसी एसएमई कंपनियां भी हैं, जिन्होंने अपने शुरुआती निवेशकों को मजबूत रिटर्न दिया है। अब, शेयर बाजार में, शुरुआती चरण में, यह एक वोटिंग मशीन है, और लंबी अवधि में, यह एक वजन मापने वाली मशीन है।"
मजबूत लिस्टिंग लाभ शुरुआत से काफी आगे तक बढ़ा है
कई सबसे बड़े विजेताओं के लिए, लाभ लिस्टिंग-डे प्रीमियम के साथ समाप्त नहीं हुआ। द्वितीयक बाजार में प्रवेश करने के बाद उनके शेयरों में काफी वृद्धि जारी रही।
ईएसडीएस सॉफ्टवेयर 746.30 रुपये पर सूचीबद्ध हुआ, जो इसके 429 रुपये के इश्यू मूल्य से 74% प्रीमियम है, 29 सितंबर तक 1,586.35 रुपये तक चढ़ने से पहले।
मिलवर्क्स टेक्नोलॉजीज 628.90 रुपये पर सूचीबद्ध हुआ, जो इसके 331 रुपये के इश्यू मूल्य से 90% प्रीमियम है, और बाद में बढ़कर रुपये हो गया। 1,192.75.
डेटा संकलित: रितेश प्रेसवाला
तेज आईपीओ रैली के बाद आगे क्या?
जिन निवेशकों ने इन शेयरों में जल्दी प्रवेश किया, उनके लिए अगला सवाल यह है कि क्या लाभ ने मूल्यांकन को बुनियादी बातों से आगे बढ़ा दिया है।
बथिनी ने कहा कि निवेशकों को लंबी अवधि के निवेश का नजरिया अपनाने से पहले अगले तिमाही नतीजों का इंतजार करना चाहिए।
"अब, हमें इन कंपनियों में गंभीर निवेश पर कोई दृष्टिकोण बनाने के लिए कम से कम अगली कुछ तिमाहियों के नतीजे देखने की जरूरत है।"
कई गुना रिटर्न देने वाले शेयरों के लिए, उन्होंने कहा कि निवेशकों को यह आकलन करने की जरूरत है कि क्या बाजार की कीमतें बुनियादी बातों से आगे बढ़ गई हैं।
"और यदि निवेशकों ने इन कंपनियों में निवेश किया है, जिन्होंने कई गुना रिटर्न दिया है, तो किसी को यह देखने की जरूरत है कि क्या कंपनी के शेयर की कीमतें उनके मूल सिद्धांतों से आगे हैं। यदि वे हैं, तो मध्यम से अल्पावधि में निवेशकों के लिए तालिका से कुछ लाभ कमाना एक सही विचार है, बाजार में जिस तरह की अनिश्चितताएं हैं और साथ ही हम नियमित आधार पर बढ़ती अस्थिरता भी देख रहे हैं।"
आईपीओ ने कमजोर व्यापक बाजार से बेहतर प्रदर्शन किया है
इसी अवधि के दौरान 59-आईपीओ बास्केट का प्रदर्शन व्यापक बाजार के मुकाबले बेहतर रहा है।
अपने संबंधित निर्गम मूल्य से 29 सितंबर तक, 59 आईपीओ ने 36.46% का औसत रिटर्न दिया। इसकी तुलना में, निफ्टी 50 में 4.82% की गिरावट आई, निफ्टी मिडकैप 150 में 4.05% की गिरावट आई और निफ्टी स्मॉलकैप 150 में 0.15% की बढ़त हुई।
हालांकि, औसत रिटर्न व्यक्तिगत स्टॉक प्रदर्शन में व्यापक फैलाव को छुपाता है। जहां आईपीओ के एक छोटे समूह ने मल्टीबैगर रिटर्न दिया, वहीं कई अन्य में तेजी से गिरावट आई।
उन निवेशकों के लिए जो पहले से ही काफी तेजी वाले शेयरों में नई प्रविष्टियों पर विचार कर रहे हैं, बथिनी ने कहा कि व्यापार अपडेट और प्रमुख राजस्व पैरामीटर ट्रैक करने के लिए महत्वपूर्ण कारक होंगे।
"और कोई भी नई प्रविष्टि करने के लिए, किसी को सकारात्मक व्यावसायिक अपडेट के सकारात्मक संकेतों को स्पष्ट रूप से देखना होगा, और यह भी देखना होगा कि इन कंपनियों में प्रमुख राजस्व मापदंडों में कैसे सुधार हो रहा है।"
प्रत्येक आईपीओ निवेशक को सोना नहीं मिला
प्रदर्शन स्पेक्ट्रम के दूसरे पक्ष में भारी गिरावट देखी गई।
वाटरवेज़ लीज़र टूरिज्म 29 सितंबर तक अपने निर्गम मूल्य से 87.26% गिर गया, जबकि आस्था स्पिनटेक्स में 72.38% की गिरावट आई। अल्पाइन टेक्सवर्ल्ड में 53.36% और अन्नू प्रोजेक्ट्स में 51.68% की गिरावट आई। होराइजन इंडस्ट्रियल पार्क और स्काईवेज़ एयर सर्विसेज क्रमशः 14.73% और 16.45% नीचे थे।
रिटर्न में व्यापक फैलाव जुलाई-सितंबर आईपीओ समूह के भीतर विपरीत परिणामों को रेखांकित करता है। उसी तीन महीने की अवधि में मल्टीबैगर्स और भारी हारने वाले दोनों पैदा हुए।
परिणामस्वरूप, 59 आईपीओ में 36.46% औसत रिटर्न की व्याख्या उस निवेशक के लिए उपलब्ध रिटर्न के रूप में नहीं की जानी चाहिए, जिसने इस अवधि के दौरान केवल आईपीओ खरीदा था। चयनित मुद्दे के आधार पर व्यक्तिगत परिणाम काफी भिन्न होते हैं।
पर्याप्त लाभ पर बैठे निवेशकों के लिए, बथिनी ने यह भी कहा कि जब मूल्यांकन तर्कसंगत स्तर से आगे बढ़ता है, जिसमें प्रारंभिक पूंजी की वसूली की संभावना भी शामिल है, तो मुनाफावसूली पर विचार किया जा सकता है।
"यदि मूल्यांकन तर्कसंगत संख्याओं से परे है, तो क्या आंशिक लाभ बुकिंग करना उचित है? कम से कम कोई अपनी पूंजी वापस ले सकता है या इसे एफओसी के रूप में बना सकता है - निःशुल्क, जिसका अर्थ है कि मैंने अपनी पूंजी वापस ले ली है।"
प्रकटीकरण: यह लेख कुमार गौरव द्वारा लिखा गया है, जो सेबी-पंजीकृत अनुसंधान विश्लेषक या निवेश सलाहकार नहीं हैं। गौरव और उनके 'रिश्तेदार' (जैसा कि कंपनी अधिनियम, 2013 की धारा 2(77) के तहत परिभाषित है) का प्रकाशन की तारीख तक इस लेख में उल्लिखित कंपनियों में कोई वित्तीय हित नहीं है। इस लेख में उल्लिखित विचार/सिफारिशें, जहां भी लागू हों, संबंधित सेबी-पंजीकृत अनुसंधान विश्लेषक/ब्रोकरेज के हैं और उचित श्रेय के साथ पुन: प्रस्तुत/रिपोर्ट किए गए हैं। उन्हें द इकोनॉमिक टाइम्स डिजिटल या पत्रकार के विचार या अनुशंसा के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए। पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे मूल शोध रिपोर्ट पर विचार करें और अपने मूल्यांकन के आधार पर अपने निवेश निर्णय लें। ब्रोकरेज अस्वीकरण यहाँ
