बिग टेक के बड़े पैमाने पर एआई खर्च पर निवेशकों की बढ़ती चिंताओं के बीच सेमीकंडक्टर शेयरों में तेज बिकवाली के कारण इंफोसिस, टीसीएस, एचसीएल टेक, विप्रो, कोफोर्ज और टेक महिंद्रा में 5% तक की बढ़ोतरी के साथ भारतीय आईटी शेयरों में बुधवार को फिर से उछाल आया।
बीएसई पर टीसीएस के शेयर 3.2% बढ़कर 2,476 रुपये पर पहुंच गए, जबकि इंफोसिस 4.1% बढ़कर 1,152 रुपये पर पहुंच गया। एचसीएल टेक 2.3% बढ़कर 1,350 रुपये पर पहुंच गया, और विप्रो 2.2% बढ़कर 185 रुपये पर पहुंच गया। कोफोर्ज की अगुवाई में मिडकैप आईटी शेयरों ने बेहतर प्रदर्शन किया, जो मजबूत Q1 प्रदर्शन के बाद 5% बढ़ गया, जबकि पर्सिस्टेंट सिस्टम 3% से अधिक बढ़ गया।
यह विकास ऐसे समय में आया है जब भारतीय आईटी कंपनियां कमजोर विवेकाधीन खर्च, मूल्य निर्धारण दबाव, बढ़ती वेतन लागत और पारंपरिक आउटसोर्सिंग राजस्व पर एआई के प्रभाव पर निवेशकों की चिंताओं से जूझ रही हैं।
AI व्यापार ख़त्म?
जेनी मोंटगोमरी स्कॉट के मुख्य निवेश रणनीतिकार मार्क लुस्चिनी ने ब्लूमबर्ग को बताया, "एआई व्यापार को बहुत अधिक संदेह के साथ देखा जा रहा है, और भावना में बदलाव का मतलब है कि यह एकतरफा व्यापार बन गया है, जिसमें स्टॉक निर्दयतापूर्वक बेचे जा रहे हैं।"
टेक-हैवी नैस्डैक 100 में हालिया गिरावट वॉल स्ट्रीट के हाल के वर्षों के कुछ सबसे बड़े विजेताओं के प्रति भावनाओं में बदलाव का संकेत देती है, क्योंकि एआई निवेश की बढ़ती लागत पर बढ़ती चिंताएं इस बात पर सवाल उठाती हैं कि यह खर्च करने की होड़ कब सार्थक रिटर्न देना शुरू करेगी।
चीन में विकास ने निवेशकों की चिंताओं को बढ़ा दिया है। चांगएक्सिन मेमोरी टेक्नोलॉजीज (सीएक्सएमटी) ने लगभग 500% की बढ़ोतरी के साथ एक ब्लॉकबस्टर बाजार की शुरुआत की, जबकि रिपोर्टें सामने आईं कि एक चीनी राज्य समर्थित कंपनी ने विसर्जन डीयूवी लिथोग्राफी उपकरण का उत्पादन शुरू कर दिया है।
मिरे एसेट सिक्योरिटीज के सियोल स्थित बाजार विश्लेषक किम सेओक-ह्वान ने रॉयटर्स को बताया, "बाजार की चिंता सीएक्सएमटी की मौजूदा कमाई में कम और प्रतिद्वंद्वी कोरियाई कंपनियों के लिए त्वरित क्षमता विस्तार की क्षमता के साथ-साथ आईपीओ के बाद इसके प्रौद्योगिकी विकास में अधिक है।"
AI ट्रेड अनवाइंडिंग जारी है
एशियाई शेयरों ने बुधवार को अपनी तीव्र बिकवाली जारी रखी, क्योंकि प्रमुख प्रौद्योगिकी कंपनियों की प्रमुख कमाई और अमेरिकी फेडरल रिजर्व के नीतिगत फैसले से पहले बढ़े हुए AI वैल्यूएशन, बढ़ती प्रतिस्पर्धा और भारी खर्च के कारण निवेशकों की भावनाओं पर असर पड़ा।
एसके हाइनिक्स की मजबूत कमाई के बावजूद, दक्षिण कोरिया का KOSPI दिन के दौरान 12% तक गिर गया, मंगलवार को 10% से अधिक गिरकर तीन महीने के निचले स्तर पर पहुंचने के बाद पहले के लाभ को उलट दिया। चिप निर्माता के शेयरों में 14% की गिरावट आई क्योंकि निवेशकों ने नतीजों को पचा लिया, जिससे पता चला कि तिमाही परिचालन लाभ छह गुना से अधिक बढ़ गया था, लेकिन फिर भी बाजार की उम्मीदों से कम रहा। सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स में और 10% की गिरावट आई, दोनों कंपनियों ने मिलकर सूचकांक का लगभग आधा भार उठाया।
जापान के बाहर एशिया-प्रशांत शेयरों में MSCI के सबसे बड़े सूचकांक में मंगलवार को 3.6% की गिरावट के बाद 1% की गिरावट आई और यह 8% मासिक हानि की ओर अग्रसर था। जापान का निक्केई 1% फिसल गया और जुलाई के अंत में 10% से अधिक की गिरावट की राह पर था।
आईटी स्टॉक आउटलुक
अंतर्राष्ट्रीय ब्रोकरेज जेफ़रीज़ ने एक हालिया रिपोर्ट में कहा कि 50 से अधिक एफपीआई निवेशकों के साथ उसकी बातचीत भारत के प्रति धारणा में सकारात्मक बदलाव का संकेत देती है क्योंकि एआई व्यापार को लेकर चिंताएं तेज हो गई हैं।
ब्रोकरेज ने कहा कि एफपीआई प्रवाह सकारात्मक हो गया है, जबकि आर्थिक और कॉर्पोरेट डेटा ने भी आश्चर्यजनक वृद्धि की है। आईटी सेवाओं के शेयरों पर एआई से संबंधित चिंताओं का खामियाजा भुगतने के साथ, जेफ़रीज़ का मानना है कि एआई व्यापार में ठहराव इस क्षेत्र में सामरिक सुधार के लिए जगह बना सकता है। इसलिए इसने इंफोसिस को अपने पोर्टफोलियो में शामिल करके आईटी सेवाओं पर अपने लंबे समय से चले आ रहे अंडरवेट (यूडब्ल्यूटी) रुख को खत्म कर दिया है।
आईटी क्षेत्र में अब तक 25% की गिरावट आई है, शीर्ष चार आईटी प्रमुख कंपनियों-टीसीएस, इंफोसिस, एचसीएलटेक और विप्रो-पिछले दो वर्षों में अपने उच्चतम स्तर से लगभग 35%-50% नीचे और 13-17x पी/ई गुणक पर कारोबार कर रहे हैं। जबकि FY26-FY28E के दौरान राजस्व वृद्धि निम्न-से-मध्य एकल अंकों में रहने की उम्मीद है, जेफ़रीज़ का मानना है कि AI व्यापार में उलटफेर से सामरिक उछाल आ सकता है, खासकर सेक्टर के तेज सुधार के बाद।
ब्रोकरेज ने यह भी नोट किया कि प्रतिकूल सेक्टर समाचारों पर नकारात्मक स्टॉक प्रतिक्रियाएं बहुत हल्की हो गई हैं, यह दर्शाता है कि सेक्टर निचले स्तर के करीब पहुंच सकता है। जेफरीज ने अपने मॉडल पोर्टफोलियो में इंफोसिस को शामिल किया है और कोफोर्ज में अपना वजन बढ़ाया है, जिससे इसका समग्र आईटी आवंटन तटस्थ हो गया है। इस कदम को बिजली, रियल एस्टेट और अस्पतालों में जोखिम को कम करके वित्त पोषित किया गया है, जो इसकी सबसे बड़ी अधिक वजन वाली स्थिति बनी हुई है।
यूएस फेड: निकट अवधि का दबाव?
उम्मीद है कि यूएस फेड आज अपनी नीतिगत बैठक में दरों को अपरिवर्तित रखेगा। हालाँकि, सीएमई फेडवॉच के अनुसार, 25-आधार-बिंदु दर वृद्धि की उम्मीदें एक सप्ताह पहले के 16% से बढ़कर 36.3% हो गई हैं। बाजार अब केंद्रीय बैंक की सितंबर की बैठक में दरों में बढ़ोतरी की 81% संभावना पर विचार कर रहे हैं।
यूएस फेडरल का नीतिगत रुख अमेरिकी प्रौद्योगिकी खर्च, ब्याज दरों, आर्थिक विकास और डॉलर-रुपया विनिमय दर पर इसके प्रभाव के माध्यम से भारतीय आईटी शेयरों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकता है। उच्च ब्याज दरें कॉर्पोरेट प्रौद्योगिकी बजट पर असर डाल सकती हैं, जबकि कम दरें व्यावसायिक आत्मविश्वास में सुधार कर सकती हैं और आईटी खर्च को बढ़ा सकती हैं। एक मजबूत अमेरिकी डॉलर भारतीय आईटी कंपनियों को उनके विदेशी राजस्व के रुपये के मूल्य में वृद्धि से भी लाभान्वित करता है।
