जेफ़रीज़ के इक्विटी रणनीति के वैश्विक प्रमुख और उभरते बाज़ारों में तेजी लाने वाले क्रिस्टोफ़र वुड अपने भारत के एकमात्र मॉडल पोर्टफोलियो से एचडीएफसी बैंक और पीबी फिनटेक के पॉलिसीबाज़ार को हटा रहे हैं और उनकी जगह मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ़ इंडिया (एमसीएक्स) और लेंसकार्ट सॉल्यूशंस को एक्सचेंज इंफ्रास्ट्रक्चर और रिटेल की ओर ले जा रहे हैं।
वुड ने अपनी लालच और भय रिपोर्ट में लिखा है, "एचडीएफसी बैंक और पॉलिसीबाजार में निवेश को हटा दिया जाएगा और उसकी जगह मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया (एमसीएक्स) और आईवियर रिटेलर लेंसकार्ट सॉल्यूशंस में निवेश किया जाएगा।"
एमसीएक्स और लेंसकार्ट प्रत्येक पोर्टफोलियो में 4% का भार रखेंगे, जो एमएससीआई इंडिया इंडेक्स के मुकाबले बेंचमार्क है। वुड दो शीर्षक परिवर्तनों के साथ-साथ एक व्यापक पोर्टफोलियो रीसेट कर रहा है। आरईसी को हटा दिया जाएगा और उसकी जगह 4% भार पर बजाज फाइनेंस ले लिया जाएगा। इटरनल, जो पहले ज़ोमैटो था, का आवंटन एक प्रतिशत बढ़कर 5% हो जाएगा, जिसे भारती एयरटेल के वजन में समान राशि से 4% की कटौती करके वित्त पोषित किया जाएगा।
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दिसंबर 2022 में स्टॉक जोड़े जाने के बाद से आरईसी का निकास रुपये के संदर्भ में 228% की बढ़त के साथ हुआ है। इस बीच, जनवरी 2024 में वुड द्वारा पोर्टफोलियो से हटाए जाने के बाद से बजाज फाइनेंस 49% आगे बढ़ गया है।
वुड के आवंटन में ऋणदाता का एक लंबा इतिहास है। यह मई 2015 और मार्च 2020 के बीच लगभग पांच वर्षों के लिए GREED और डर एशिया एक्स-जापान लॉन्ग-ओनली पोर्टफोलियो में रखा गया था, उस अवधि के दौरान 551% की बढ़त हुई।
यह फेरबदल भारतीय इक्विटी के लिए मिश्रित पृष्ठभूमि में हुआ है। रिपोर्ट के मुताबिक, विदेशी निवेशकों ने जुलाई में शुद्ध रूप से 2.45 अरब डॉलर के भारतीय शेयर खरीदे, हालांकि साल के लिए शुद्ध विदेशी बिक्री 25.4 अरब डॉलर पर बनी हुई है।
घरेलू संकेतक अधिक सहायक रहे हैं। भारतीय बैंक ऋण वृद्धि एक साल पहले की तुलना में बढ़कर 17%-18% हो गई है, जो एक दशक से भी अधिक समय में इसकी सबसे तेज़ गति है। कृषि ऋण में 17% और खुदरा ऋण में 16% की वृद्धि की तुलना में कॉर्पोरेट ऋण 20% की दर से बढ़ रहा है। वुड ने स्वस्थ ऑटोमोबाइल और संपत्ति की मांग का भी हवाला दिया।
पूंजी प्रवाह एक और संभावित बफर की पेशकश कर रहा है। एनआरआई से विदेशी मुद्रा जमा को आकर्षित करने के लिए डिज़ाइन किए गए भारतीय रिज़र्व बैंक कार्यक्रम ने जुलाई तक $41 बिलियन का उत्पादन किया था और इसके समाप्त होने तक $80 बिलियन से $100 बिलियन जुटाने की उम्मीद है। कराधान में बदलाव के बाद जून की शुरुआत से विदेशी निवेशकों ने भारतीय सरकारी बांड में शुद्ध रूप से 8.7 बिलियन डॉलर का निवेश किया है।
वुड के अनुसार, उन प्रवाहों से यह संभावना बढ़ जाती है कि रुपया स्थिर हो जाएगा। मई में 96.96 पर पहुंचने के बाद मुद्रा 95.17 प्रति डॉलर पर थी।
आरबीआई ने लगातार चौथी बैठक में अपनी नीति दर में कोई बदलाव नहीं किया और तटस्थ रुख बरकरार रखा। जेफ़रीज़ के भारत अनुसंधान प्रमुख महेश नंदुरकर को मौजूदा सख्ती चक्र के दौरान केवल एक चौथाई अंक की वृद्धि की उम्मीद है।
संशोधित पोर्टफोलियो में एसबीआई लाइफ इंश्योरेंस, अदानी पोर्ट्स एंड स्पेशल इकोनॉमिक जोन और जीएमआर एयरपोर्ट्स को 6% का सबसे बड़ा व्यक्तिगत भार दिया गया है। जुलाई 2021 में लॉन्च किया गया मॉडल पोर्टफोलियो, एक साल के क्षितिज पर बेहतर प्रदर्शन और दीर्घकालिक पूर्ण रिटर्न का लक्ष्य रखता है।
