अंतर्राष्ट्रीय ब्रोकरेज जेफ़रीज़ ने निफ्टी और बैंक शेयरों से बेहतर प्रदर्शन करने के लिए चार स्टॉक - बजाज फाइनेंस, चोलामंडलम इन्वेस्टमेंट एंड फाइनेंस कंपनी, आदित्य बिड़ला कैपिटल और श्रीराम फाइनेंस को चुना है।
ब्रोकरेज का सकारात्मक दृष्टिकोण कई विस्तार के बजाय प्रति शेयर आय (ईपीएस) और बुक वैल्यू प्रति शेयर (बीवीपीएस) अनुमानों के उन्नयन से प्रेरित है।
जेफ़रीज़ ने बजाज फाइनेंस के लिए 1,280 रुपये का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है, जो 19% की वृद्धि दर्शाता है; चोलामंडलम इन्वेस्टमेंट एंड फाइनेंस कंपनी के लिए रु. 1,860, यानी 20% की बढ़त; आदित्य बिड़ला कैपिटल के लिए 475 रुपये, जिसका अर्थ है 15% की बढ़ोतरी; और श्रीराम फाइनेंस के लिए 1,210 रुपये, यानी 8% की बढ़त।
ब्रोकरेज ने कहा कि कमाई और संपत्ति-गुणवत्ता की दृश्यता मजबूत है, जबकि मूल्यांकन वर्ष की शुरुआत में देखे गए गुणकों से नीचे बना हुआ है। हालाँकि आगे पुनः रेटिंग मामूली हो सकती है, लेकिन मजबूत आय वृद्धि और ईपीएस अपग्रेड से बेहतर प्रदर्शन जारी रहना चाहिए।
शीर्ष चयन - बजाज फाइनेंस और आदित्य बिड़ला कैपिटल स्वस्थ विकास, ग्रामीण जोखिमों के प्रति कम जोखिम की पेशकश करते हैं और क्रेडिट लागत पर सकारात्मक आश्चर्य देख सकते हैं। जेफायर्स ने कहा, चोलामंडलम को व्यापक-आधारित सेगमेंट की गति और कम क्रेडिट लागत से लाभ होना चाहिए, जो FY26-28E में 28% EPS CAGR और 20% ROE का समर्थन करता है।
श्रीराम हाउसिंग फाइनेंस में, स्प्रेड को सकारात्मक रूप से आश्चर्यचकित करना चाहिए, लेकिन FY27 के लिए 18% विकास लक्ष्य प्राप्त करने की दृश्यता प्रमुख ट्रिगर बनी हुई है, जेफरीज़ को 17% वृद्धि की उम्मीद है।
ब्रोकरेज ने कहा कि किफायती हाउसिंग फाइनेंस कंपनियों को ऋण वृद्धि में सुधार देखना चाहिए जिससे आय में वृद्धि होगी, जबकि प्राइम हाउसिंग फाइनेंस कंपनियां पिछड़ सकती हैं क्योंकि उधार दरें बढ़ने तक स्प्रेड दबाव में रहने की उम्मीद है।
मजबूत आय, स्वस्थ गति बरकरार - एनबीएफसी ने 1एचसीवाई26 में मजबूत आय और संपत्ति की गुणवत्ता प्रदान की, फीडबैक से पता चलता है कि विकास और संपत्ति की गुणवत्ता मौसमी रूप से कमजोर सितंबर तिमाही में सामान्य से बेहतर बनी हुई है। फंड की सीमांत लागत बढ़ गई है, लेकिन एनआईएम को सीमाबद्ध रहना चाहिए क्योंकि निकट अवधि में दरों में बढ़ोतरी की संभावना कम हो गई है और बांड पैदावार कम हो गई है।
परिसंपत्ति गुणवत्ता के रुझान स्वस्थ बने हुए हैं, जबकि बेहतर गुणवत्ता वाले विंटेज पिछले दो वर्षों में उत्पन्न हुए हैं, विशेष रूप से असुरक्षित ऋणों में, जिनमें पहले तनाव देखा गया था, क्रेडिट लागत को नियंत्रित करने में मदद कर रहे हैं और सकारात्मक कमाई में संशोधन की गुंजाइश बना रहे हैं। दूसरी छमाही में विकास और संपत्ति की गुणवत्ता के लिए मौसमी अनुकूल हवाओं से भी मदद मिलनी चाहिए, हालांकि आधार कठिन हो गया है।
अगले बेहतर प्रदर्शन के लिए कमाई
पिछले तीन महीनों में तेजी के बावजूद, सेक्टर अपने औसत पी/बी के करीब कारोबार कर रहा है, कई बड़ी एनबीएफसी अभी भी मजबूत कमाई और परिसंपत्ति-गुणवत्ता डिलीवरी के बावजूद अपने शुरुआती साल के गुणकों से नीचे हैं।
आय वृद्धि मजबूत बनी रहनी चाहिए, जबकि परिसंपत्ति-गुणवत्ता दृश्यता वर्ष की शुरुआत की तुलना में काफी बेहतर है। बांड पैदावार नरम हो गई है, और एनबीएफसी को मजबूत एफसीएनआर (बी) प्रवाह से लाभ हो सकता है।
आगे पुनः रेटिंग मामूली हो सकती है, लेकिन आय में वृद्धि और उन्नयन से अगले 6-12 महीनों में स्टॉक का प्रदर्शन बेहतर होना चाहिए। जेफ़रीज़ को FY26-28E में बजाज फाइनेंस, आदित्य बिड़ला कैपिटल और कैपरी ग्लोबल कैपिटल के लिए 23-28% EPS CAGR और श्रीराम हाउसिंग फाइनेंस के लिए 18% की उम्मीद है।
