भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) द्वारा लगभग चार वर्षों में पहली बार ब्याज दर में बढ़ोतरी की घोषणा के बाद बुधवार को रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया। हालाँकि, केंद्रीय बैंक के गवर्नर संजय मल्होत्रा का मानना है कि भारतीय मुद्रा का मूल्यांकन कम हो सकता है।
मल्होत्रा ने पोस्ट पॉलिसी प्रेस कॉन्फ्रेंस के दौरान कहा, "अल्पावधि में वित्तीय बाजार अतार्किक हो सकते हैं। लंबे समय में ही वे सही मूल्य खोजने में सक्षम होते हैं।" उन्होंने कहा, "आरईईआर (वास्तविक प्रभावी विनिमय दर) सहित कई अनुमानों के अनुसार, रुपये का... कम मूल्यांकन किया जा सकता है," उन्होंने इस सवाल का जवाब देते हुए कहा कि मुद्रा सर्वेक्षण और हेजिंग व्यवहार रुपये के मूल्यह्रास पूर्वाग्रह की ओर इशारा क्यों करते रहे हैं।
मल्होत्रा ने कहा कि आरबीआई यह सुनिश्चित करेगा कि रुपया स्थिर हो और उसका मूल्य पता चले, और केंद्रीय बैंक भारतीय मुद्रा को उसके सही मूल्य का पता लगाने में व्यवस्थित गति में सहायता करेगा। "हम यह सुनिश्चित करेंगे कि कोई अत्यधिक अस्थिरता न हो।"
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अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपया गिरकर 96.8450 पर आ गया, जो मई में 96.96 के रिकॉर्ड निचले स्तर के करीब था। बाजार विश्लेषकों का मानना है कि आरबीआई की दर में बढ़ोतरी बढ़ते चक्रीय मुद्रास्फीति जोखिमों को दर्शाती है, जबकि उच्च विकास और मुद्रास्फीति अनुमानों के साथ-साथ 'कैलिब्रेटेड सख्ती' के रुख में बदलाव एमपीसी के आक्रामक दृष्टिकोण को उजागर करता है।
विश्लेषक क्या कहते हैं
बजाज ब्रोकिंग के शोध प्रमुख सुमित सिंघानिया ने कहा, आरबीआई की 25 बीपीएस की बढ़ोतरी से लेकर 5.50% तक की वृद्धि रक्षात्मक है, और "कैलिब्रेटेड कसने" की ओर बदलाव दर से अधिक मायने रखता है क्योंकि यह निकट अवधि में कटौती की संभावना को खारिज करता है।
"अगस्त में सीपीआई बढ़कर 4.8% हो गई है और सहनशीलता बैंड के ऊपरी किनारे पर तीसरी तिमाही में 6% अनुमानित है, अब कार्रवाई करना समझ में आता है। 7.1% की अनुमानित वृद्धि से अर्थव्यवस्था को इसे अवशोषित करने की गुंजाइश मिलती है। वैश्विक पृष्ठभूमि मामले में जुड़ती है। यूएस फेड ने सितंबर में बढ़ोतरी की, और बाजार अभी भी दिसंबर तक कीमतों में और बढ़ोतरी कर सकता है, 28 अक्टूबर एफओएमसी एक जीवंत जोखिम के रूप में काम कर रहा है," विश्लेषक ने कहा। इससे रुपये पर दबाव बना रहता है और आरबीआई के लिए उदार बने रहने की गुंजाइश सीमित हो जाती है।
डीबीएस बैंक की वरिष्ठ अर्थशास्त्री और कार्यकारी निदेशक, राधिका राव ने कहा, "आरबीआई की अक्टूबर की बढ़ोतरी यह स्वीकार करती है कि चक्रीय मुद्रास्फीति जोखिम अब सौम्य नहीं हैं। रुख में बदलाव आरबीआई एमपीसी के आक्रामक इरादे को भी रेखांकित करता है और विकास और मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों में संशोधन से इसे बल मिलता है।"
विश्लेषक ने कहा कि उच्च मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान और कैलिब्रेटेड सख्ती के संयोजन से फ्रंट-एंड दरों को उच्चतर रखा जाना चाहिए। राव ने कहा, इस बीच नीतिगत बदलाव रुपये के लिए मामूली रूप से रचनात्मक है, क्योंकि व्यापक दर अंतर और सख्त पूर्वाग्रह बाहरी झटकों के प्रति मुद्रा की लचीलापन को बढ़ाते हैं, भले ही मजबूत अमेरिकी डॉलर एक बाधा बना हुआ है।
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(एजेंसियों से इनपुट के साथ)
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