कच्चे तेल की ऊंची कीमतों, लगातार विदेशी निवेशकों की निकासी और बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के कारण निवेशकों की धारणा पर असर पड़ने के कारण इस सप्ताह भारतीय शेयर बाजार नए सिरे से बिकवाली के दबाव में आ गए। निफ्टी 50 में 2.36% की गिरावट आई, जबकि बीएसई सेंसेक्स लगभग 2.15% गिर गया, जिससे पिछले दो सप्ताह की बढ़त पलट गई और लगातार चार सत्रों में गिरावट का सिलसिला जारी रहा।
बढ़ती अनिश्चितता, मूल्यांकन संबंधी चिंताओं और तरलता में कमी के बीच निवेशकों द्वारा जोखिम कम करने के कारण मिडकैप और स्मॉलकैप शेयरों में बिकवाली फ्रंटलाइन शेयरों से आगे बढ़ गई, जिसमें तेज गिरावट देखी गई। चक्रीय शेयरों में कमजोरी ने दबाव बढ़ा दिया, जबकि सूचना प्रौद्योगिकी शेयरों ने सापेक्ष लचीलापन प्रदर्शित किया।
मध्य पूर्व में बढ़ते तनाव और लंबे समय तक ऊर्जा आपूर्ति में व्यवधान पर चिंताओं के बीच ब्रेंट क्रूड 117 डॉलर प्रति बैरल से अधिक हो गया। अमेरिकी ट्रेजरी की बढ़ी हुई पैदावार, विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) की बिकवाली और रिलायंस जियो आईपीओ के आसपास तरलता संबंधी विचारों ने बाजार की धारणा को और प्रभावित किया।
विश्लेषकों ने कहा कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व की 27-28 अक्टूबर की नीति बैठक, घरेलू औद्योगिक-उत्पादन डेटा और सितंबर-तिमाही आय सीजन पर फोकस के साथ, निवेशक यह आकलन करेंगे कि क्या बाजार स्थिर हो सकता है या बिकवाली का दबाव बना रहेगा या नहीं।
यहां पांच कारक हैं जो अगले सप्ताह डी-स्ट्रीट की दिशा तय कर सकते हैं।
1. कच्चे तेल की कीमतें और भू-राजनीतिक तनाव
मध्य पूर्व में बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव और ऊर्जा आपूर्ति में व्यवधान पर चिंताओं के बीच ब्रेंट की कीमतें बढ़ने के साथ, कच्चा तेल भारतीय इक्विटी के लिए एक प्रमुख चिंता का विषय बना हुआ है। सप्ताह के दौरान डब्ल्यूटीआई क्रूड भी 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर पहुंच गया।
एनरिच मनी के सीईओ पोनमुडी आर ने कहा कि ऊर्जा आपूर्ति परिदृश्य को लेकर अनिश्चितता के कारण भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम ऊंचा रह सकता है। ईरान, होर्मुज जलडमरूमध्य या क्षेत्रीय ऊर्जा बुनियादी ढांचे से जुड़े और व्यवधान से भारत के ऊर्जा आयात बिल, मुद्रास्फीति और कॉर्पोरेट लाभप्रदता पर चिंताएं बढ़ सकती हैं।
कच्चे तेल की कीमतों में निरंतर वृद्धि से ऊर्जा और परिवहन लागत बढ़ सकती है, घरेलू खपत पर असर पड़ सकता है और तेल-संवेदनशील क्षेत्रों पर दबाव पड़ सकता है। ऊर्जा की बढ़ी कीमतें भी मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण को जटिल बना सकती हैं और राजकोषीय घाटे पर चिंताएं बढ़ा सकती हैं।
एचएसटी वेल्थ के संस्थापक और सीईओ, हरिसेल्वन राधाकृष्णन ने कहा कि बढ़ी हुई ऊर्जा कीमतों की अवधि यह निर्धारित करेगी कि दबाव घरेलू खर्च और कॉर्पोरेट मार्जिन में आगे फैलता है या नहीं।
हरिसेल्वन ने कहा, "कोई भी तनाव कम करने से तेज राहत मिल सकती है, लेकिन इन ऊंचे स्तरों से एक छोटी सी गिरावट केवल मामूली राहत प्रदान करेगी।"
कच्चे तेल की कीमतों में लगातार गिरावट से घरेलू व्यापक आर्थिक परिदृश्य पर दबाव कम हो सकता है और निवेशकों की धारणा में सुधार हो सकता है। हालाँकि, निरंतर भू-राजनीतिक वृद्धि और बढ़ी हुई ऊर्जा लागत इक्विटी को आगे की बिक्री के लिए असुरक्षित बना सकती है।
2. अमेरिकी फेडरल रिजर्व नीति, बांड पैदावार और वैश्विक जोखिम क्षमता
अमेरिकी फेडरल रिजर्व की 27-28 अक्टूबर की नीति बैठक आने वाले सप्ताह में बाजारों के लिए एक प्रमुख वैश्विक ट्रिगर होगी। बाजार को मोटे तौर पर ब्याज दरों के अपरिवर्तित रहने की उम्मीद है, निवेशक मुद्रास्फीति और भविष्य की ब्याज दर प्रक्षेपवक्र पर केंद्रीय बैंक के मार्गदर्शन पर ध्यान केंद्रित करेंगे।
हरिसेल्वन ने कहा कि नीति मार्गदर्शन दर निर्णय से अधिक महत्वपूर्ण होगा। मुद्रास्फीति के जोखिमों पर निरंतर जोर देने से अमेरिकी पैदावार और डॉलर में बढ़ोतरी हो सकती है, जिससे उभरते बाजारों में विदेशी प्रवाह दबाव में रहेगा। अधिक संतुलित मार्गदर्शन वैश्विक इक्विटी में अस्थायी सुधार का समर्थन कर सकता है।
बढ़ी हुई अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार ने निश्चित आय वाली संपत्तियों की अपील को मजबूत किया है, जिससे उभरते बाजारों में पूंजी आवंटन और विदेशी निवेश प्रवाह प्रभावित हुआ है। एक मजबूत यूएस 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज जोखिम की भूख को प्रभावित कर सकती है और भारतीय इक्विटी में विदेशी भागीदारी को सीमित कर सकती है।
तथाकथित "एंटी-एआई ट्रेड" के ख़त्म होने के बीच वैश्विक प्रौद्योगिकी स्टॉक और सट्टा विकास संपत्तियां भी फोकस में रहेंगी।
मास्टर कैपिटल सर्विसेज लिमिटेड के मुख्य अनुसंधान अधिकारी रवि सिंह ने कहा कि मुद्रीकरण की समयसीमा और बढ़ती ऋण-सेवा लागत पर चिंताओं के बीच निवेशक उच्च तकनीक और सट्टा विकास संपत्तियों के लिए बड़ी पूंजी प्रतिबद्धताओं का पुनर्मूल्यांकन कर रहे थे।
अमेरिकी पैदावार की दिशा, डॉलर और वैश्विक जोखिम की भूख यह निर्धारित करने में महत्वपूर्ण रहेगी कि क्या विदेशी निवेशक भारतीय इक्विटी में अपना जोखिम कम करना जारी रखेंगे या उभरते बाजारों में लौट आएंगे।
3. एफआईआई बहिर्वाह, घरेलू तरलता और रिलायंस जियो आईपीओ
विदेशी निवेशकों की बिक्री घरेलू इक्विटी के लिए एक प्रमुख बाधा बनी हुई है, हालांकि घरेलू संस्थागत निवेशकों (डीआईआई) ने बहिर्प्रवाह के एक बड़े हिस्से को अवशोषित करने में मदद की है।
पोनमुडी के अनुसार, अक्टूबर के लिए संचयी एफआईआई बहिर्वाह लगभग ₹51,465 करोड़ था, जबकि डीआईआई ने महीने-दर-तारीख लगभग ₹59,110 करोड़ की शुद्ध खरीदारी दर्ज की। घरेलू संस्थागत खरीद ने गिरावट को कम करने में मदद की है, लेकिन इस समर्थन की स्थिरता बाजार स्थिरीकरण के लिए महत्वपूर्ण रहेगी।
रवि सिंह ने कहा कि बढ़ते वैश्विक जोखिमों के बीच एफआईआई ने अपनी शुद्ध बिक्री तेज कर दी है, फंड सुरक्षित निश्चित आय वाली संपत्तियों की ओर रुख कर रहे हैं। उच्च अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार ने इस प्राथमिकता को मजबूत किया है, जिससे उभरते बाजारों में विदेशी पूंजी का प्रवाह सीमित हो गया है।
रिलायंस जियो आईपीओ घरेलू तरलता को प्रभावित करने वाला एक अन्य कारक है। सिंह ने कहा कि बड़े प्राथमिक बाजार की पेशकश ने संस्थागत और खुदरा पूंजी को अवशोषित कर लिया है, द्वितीयक बाजार इक्विटी से धन को हटा दिया है और बेंचमार्क सूचकांकों को बिकवाली के दबाव के प्रति अधिक संवेदनशील बना दिया है।
पोनमुडी ने कहा कि Jio प्लेटफ़ॉर्म IPO, जो पिछले सप्ताह के दौरान खुला और मजबूत निवेशक मांग को आकर्षित किया, तरलता की स्थिति और पोर्टफोलियो आवंटन के लिए प्रासंगिक बना रह सकता है।
बाजार की निकट अवधि की दिशा आंशिक रूप से इस बात पर निर्भर करेगी कि घरेलू संस्थागत खरीद विदेशी बिक्री की भरपाई करना जारी रखती है या नहीं। निरंतर घरेलू समर्थन के साथ-साथ एफआईआई बहिर्वाह में कमी से बाजार को मजबूत स्थिति हासिल करने में मदद मिल सकती है। बढ़ी हुई वैश्विक पैदावार और महत्वपूर्ण प्राथमिक-बाज़ार गतिविधि के बीच निरंतर विदेशी बिकवाली से इक्विटी पर दबाव बना रह सकता है।
4. औद्योगिक उत्पादन डेटा और Q2 आय
घरेलू औद्योगिक-उत्पादन डेटा और सितंबर-तिमाही आय सीज़न इस बात पर महत्वपूर्ण संकेत प्रदान करेंगे कि क्या कॉर्पोरेट प्रदर्शन और आर्थिक गतिविधि लगातार बाहरी दबावों को दूर कर सकती है।
निवेशक यह निर्धारित करने के लिए राजस्व वृद्धि, परिचालन मार्जिन, मांग की स्थिति और प्रबंधन टिप्पणी का आकलन करेंगे कि क्या आय बढ़ी हुई ऊर्जा लागत और अनिश्चित वैश्विक परिस्थितियों के बीच मूल्यांकन का समर्थन कर सकती है।
हरिसेल्वन ने कहा कि मजबूत औद्योगिक गतिविधि और रचनात्मक कॉर्पोरेट मार्गदर्शन पूंजीगत वस्तुओं और घरेलू चक्रीय शेयरों का समर्थन कर सकते हैं। इसके विपरीत, कमजोर वॉल्यूम वृद्धि या मार्जिन पर चिंता मूल्य निर्धारण शक्ति और मजबूत आय दृश्यता वाली कंपनियों के लिए निवेशकों की प्राथमिकता को मजबूत कर सकती है।
अंतर्निहित मांग की ताकत और कॉर्पोरेट लाभप्रदता की स्थिरता के संकेतों के लिए निवेशक सूचना प्रौद्योगिकी, ऑटोमोबाइल, उपभोक्ता-सामना और अन्य प्रमुख क्षेत्रों के परिणामों और प्रबंधन टिप्पणियों की जांच करेंगे।
चुनिंदा ऋणदाताओं के निराशाजनक नतीजों के बाद बैंकिंग शेयरों में हालिया कमजोरी ने कमाई की गुणवत्ता और विकास की उम्मीदों की जांच बढ़ा दी है।
बाजार की चौड़ाई इस बात का एक और महत्वपूर्ण संकेतक होगी कि सुधार स्थिर हो रहा है या गहरा हो रहा है। मिडकैप और स्मॉलकैप शेयरों में लगातार कमजोरी यह संकेत दे सकती है कि निवेशकों की सावधानी फ्रंटलाइन सूचकांकों से परे फैल रही है, जबकि बाजार भागीदारी में व्यापक सुधार स्थिरता का एक मजबूत संकेत प्रदान करेगा।
5. तकनीकी दृष्टिकोण: क्या निफ्टी 22,300 का बचाव कर सकता है?
मास्टर कैपिटल सर्विसेज लिमिटेड के रवि सिंह के अनुसार, निफ्टी 50 में सप्ताह के दौरान 2.36% की गिरावट आई, जिससे इसकी पिछली दो सप्ताह की जीत का सिलसिला टूट गया और यह 200-सप्ताह के एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज (ईएमए) के करीब पहुंच गया।
सिंह ने कहा कि सूचकांक की तकनीकी संरचना कमजोर बनी हुई है, आईटी को छोड़कर सभी क्षेत्रों में बिकवाली का दबाव दिखाई दे रहा है। तत्काल समर्थन 22,300 के करीब रखा गया है, और इस स्तर के नीचे एक निर्णायक ब्रेक 22,000 की ओर आगे की बिक्री को ट्रिगर कर सकता है, जो एक प्रमुख मनोवैज्ञानिक समर्थन है।
सकारात्मक पक्ष पर, 22,850-22,900 क्षेत्र एक महत्वपूर्ण प्रतिरोध क्षेत्र बना हुआ है, जो 21-दिवसीय ईएमए के साथ मेल खाता है। सिंह ने कहा कि जब तक सूचकांक इस बाधा से नीचे कारोबार करता है, रणनीति "बढ़ती बिक्री" बनी रहती है, वसूली के प्रयासों को निरंतर बिक्री दबाव का सामना करना पड़ सकता है।
हरिसेल्वन ने कहा कि निफ्टी अपने 200-सप्ताह के सरल चलती औसत (एसएमए) से थोड़ा नीचे बंद हुआ है, जबकि 50-महीने के एसएमए से ऊपर बना हुआ है। गति को बहाल करने और 23,000-23,150 की ओर रास्ता खोलने के लिए 22,800 से ऊपर एक निरंतर चाल की आवश्यकता होगी। उस स्तर को पुनः प्राप्त करने में विफलता सूचकांक को 22,400-22,200 के आसपास कमजोर बना सकती है।
प्रकटीकरण: यह लेख कुमार गौरव द्वारा लिखा गया है, जो सेबी-पंजीकृत अनुसंधान विश्लेषक या निवेश सलाहकार नहीं हैं। गौरव और उनके 'रिश्तेदार' (जैसा कि कंपनी अधिनियम, 2013 की धारा 2(77) के तहत परिभाषित है) का प्रकाशन की तारीख तक इस लेख में उल्लिखित कंपनियों में कोई वित्तीय हित नहीं है। इस लेख में उल्लिखित विचार/सिफारिशें, जहां भी लागू हों, संबंधित सेबी-पंजीकृत अनुसंधान विश्लेषक/ब्रोकरेज के हैं और उचित श्रेय के साथ पुन: प्रस्तुत/रिपोर्ट किए गए हैं। उन्हें द इकोनॉमिक टाइम्स डिजिटल या पत्रकार के विचार या अनुशंसा के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए। पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे मूल शोध रिपोर्ट पर विचार करें और अपने मूल्यांकन के आधार पर अपने निवेश निर्णय लें। ब्रोकरेज अस्वीकरण यहाँ
