लंबे समय से प्रतीक्षित भारतीय राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) का आईपीओ अपने शेयर बाजार में पदार्पण करने के लिए तैयार है। अपनी लिस्टिंग से पहले, मैक्वेरी ने आउटपरफॉर्म रेटिंग और 1,965 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ कवरेज शुरू किया, जो ऊपरी मूल्य बैंड से 10% की अपसाइड क्षमता का संकेत देता है।
यह अपनी अग्रणी बाजार हिस्सेदारी और मजबूत बाजार स्थिति का हवाला देते हुए एनएसई को "द डोमिनेटर" के रूप में वर्णित करता है। ब्रोकरेज ने एनएसई की सेवाओं, प्रौद्योगिकी और गहरी तरलता के पूर्ण सूट पर प्रकाश डाला, जो इसे भारत के वित्तीयकरण का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बनाते हैं, इसे भारत के वित्तीयकरण का "लिंचपिन" कहते हैं। मजबूत नेटवर्क प्रभाव, लाभप्रदता, और नकद उत्पादन व्यवसाय का समर्थन करता है।
मजबूत नेटवर्क प्रभाव, लाभप्रदता और नकदी उत्पादन व्यवसाय का समर्थन करते हैं। मैक्वेरी को उम्मीद है कि प्लेटफ़ॉर्म के विस्तार से राजस्व में वृद्धि होगी, जबकि कैस के निकट - अवधि के दबाव को ध्यान में रखा जाएगा।
एनएसई शेयरों पर मैक्वेरी बुलिश क्यों है?
मज़बूत संभावनाएँ
एनएसई के लिए, यह गैर - लेनदेन राजस्व और नए उत्पादों द्वारा संचालित, बाजार के अनुरूप, वित्त वर्ष 26 -30 ई में 12% राजस्व सीएजीआर का अनुमान लगाता है, आंशिक रूप से नकद इक्विटी और एफ एंड ओ में मामूली शेयर हानि से ऑफसेट होता है। ब्रोकरेज ने कहा, "अपसाइड उच्च पी/एन अनुपात से आ सकता है, मासिक विकल्पों को अपना सकता है, और नए उत्पादों में मजबूत कर्षण हो सकता है।"
मैक्वेरी को क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (CAS) से निकटकालिक दबाव दिखाई देता है, जबकि उद्योग के दीर्घकालिक दृष्टिकोण पर रचनात्मक बने रहते हैं। उद्योग डेटा इंगित करता है कि सीएएस व्यापारिक गतिविधि पर वजन कर रहा है क्योंकि निवेशक नए ढांचे में समायोजित होते हैं, ब्रोकरेज नकद इक्विटी, डेरिवेटिव और एमटीएफ वॉल्यूम पर निकटकालिक दबाव मानते हैं।
मैक्वेरी का मानना है कि एनएसई के बेहतर फंडामेंटल प्रीमियम मल्टीपल को सही ठहराते हैं। जबकि एनएसई अंतरराष्ट्रीय एक्सचेंजों के लिए 65% पी/ई प्रीमियम पर 30x FY29E बनाम 18x पर कारोबार करता है, एनएसई भारत के संरचनात्मक वित्तीयकरण टेलविंड्स द्वारा समर्थित लगभग 60% उच्च वृद्धि और रिटर्न प्रदान करता है।
फिर से रेटिंग के लिए कमरा
स्टॉक का मूल्य ऊपरी मूल्य बैंड के आधार पर 22x FY29E EV/EBITDA और 29.5x FY29 प्रति है, जो पारिस्थितिकी तंत्र में इसकी मार्की स्थिति को दर्शाता है। आगे की री - रेटिंग नए उत्पादों में मजबूत कर्षण द्वारा संचालित की जा सकती है, जो मैक्वेरी के अनुमानों को उल्टा प्रदान करेगी।
लिस्टिंग से पहले एनएसई आईपीओ जीएमपी
अपनी बहुप्रतीक्षित बाजार शुरुआत से पहले, एनएसई के शेयर आईपीओ के ऊपरी मूल्य बैंड 1,785 रुपये प्रति शेयर के मुकाबले ग्रे मार्केट में 2.2% प्रीमियम कमा रहे थे। ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP) पहले लगभग 4% से कम हो गया है, जो लिस्टिंग में अपेक्षाकृत मामूली प्रीमियम का संकेत देता है।
22,562 करोड़ रुपये का एनएसई आईपीओ पूरी तरह से 12.64 करोड़ शेयरों का ऑफर फॉर सेल (ओएफएस) था। कोई ताजा इश्यू घटक नहीं होने के कारण, एनएसई स्वयं पेशकश से कोई आय प्राप्त नहीं करेगा; पैसा मौजूदा शेयरधारकों को उनकी हिस्सेदारी बेचने के लिए जाता है। एक्सचेंज ने आईपीओ मूल्य बैंड को 1,700 -1,785 रुपये प्रति शेयर पर निर्धारित किया था, जिसमें आठ शेयरों का बहुत आकार था।
इस मुद्दे को कुल मिलाकर 5.71 बार सब्सक्राइब किया गया था। खुदरा हिस्से को 1.39 गुना सब्सक्राइब किया गया, जबकि गैर - संस्थागत निवेशक (एनआईआई) श्रेणी में 6.55 गुना सब्सक्रिप्शन देखा गया। योग्य संस्थागत खरीदारों (क्यूआईबी) ने सबसे मजबूत मांग रखी, उनके हिस्से को 12.68 गुना सब्सक्राइब किया गया।
आईपीओ 2024 में हुंडई मोटर इंडिया के 27,870 करोड़ रुपये के निर्गम के बाद भारत का दूसरा सबसे बड़ा आईपीओ है।
आईपीओ पर नज़र रखने वाले अधिकांश ब्रोकरेज ने 'सब्सक्राइब' की सिफारिश की थी, जबकि रेलिगेयर सहित कुछ ने तटस्थ रुख बनाए रखा था। यस सिक्योरिटीज ने कहा कि भारत में लगभग सभी सूचीबद्ध इक्विटी ट्रेडिंग जोखिम एक ही प्लेटफॉर्म के माध्यम से बहते हैं। ब्रोकरेज के अनुसार, एनएसई का लाभ मूल्य निर्धारण से परे एक तरलता चक्र तक फैला हुआ है जिसमें ऑर्डर कड़े प्रसार की ओर बढ़ते हैं, कंपनियों की सूची जहां व्यापारिक गतिविधि मौजूद है, और गहरे बाजार अधिक प्रतिभागियों को आकर्षित करते हैं।
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