दक्षिण कोरिया ने इस वर्ष का अधिकांश समय भीषण वैश्विक एआई व्यापार के पोस्टर चाइल्ड के रूप में बिताया। अब, लगभग हर पैमाने पर, 4.3 ट्रिलियन डॉलर का शेयर बाजार तेजी से निवेशकों के बीच प्रासंगिकता खो रहा है।
मई के अंत में कारोबार अपने चरम से 70% गिर गया है, विदेशी लोग एशिया में सबसे तेज गति से पीछे हट रहे हैं और स्थानीय खुदरा निवेशक भी पीछे हट रहे हैं। पहली छमाही में दुनिया का सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला प्रमुख इक्विटी बेंचमार्क, कोस्पी, दूसरी छमाही में 22% गिरकर सबसे खराब हो गया है, जबकि इसके एआई-भारी ताइवानी और अमेरिकी समकक्षों ने नई ऊंचाई तय की है।
उलटफेर के पीछे एक ऐसा बाजार है जिसकी AI किस्मत पूरी तरह से सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स कंपनी और SK हाइनिक्स इंक पर निर्भर है, जो वैश्विक AI आपूर्ति श्रृंखला के केंद्र में दो मेमोरी-चिप दिग्गज हैं। वह एकाग्रता अब एक दायित्व है क्योंकि निवेशक मेमोरी चिप्स के बूम चक्र की स्थायित्व पर सवाल उठाते हैं, जबकि गर्मियों में क्रूर उत्तोलन-संचालित बिकवाली ने कुछ वैश्विक फंडों को वापस लौटने में संकोच किया है।
रेलियंट ग्लोबल एडवाइजर्स के पोर्टफोलियो प्रबंधन के प्रमुख फिलिप वूल ने कहा, "ज्यादातर निवेशकों के लिए मैं सबसे बड़ी चुनौती देखता हूं - विशेष रूप से उन लोगों के लिए जो हाल ही में मेमोरी चिप व्यापार के लिए कोरिया में आए हैं - यह है कि उस थीम में आसान पैसा कमाया गया है।" उन्होंने कहा कि उनका फंड कोरियाई एआई शेयरों में लाभ ले रहा है और अब एसके हाइनिक्स और सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स का वजन कम है।
दोनों चिप निर्माता मिलकर कोस्पी के आधे से अधिक भार का योगदान करते हैं और इस वर्ष की शुरुआत में इसके उत्थान को संचालित किया। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित विनिमय आंकड़ों के अनुसार, विदेशी फंडों ने इस साल कोरियाई शेयरों से 131 अरब डॉलर निकाले, जो प्रमुख एशियाई बाजारों में सबसे अधिक है।
मेमोरी चिप की मांग पर संशय तब पूरी तरह से प्रदर्शित हुआ जब तिमाही परिचालन लाभ में लगभग नौ गुना वृद्धि के बावजूद ऐसे सेमीकंडक्टर्स के दुनिया के शीर्ष निर्माता सैमसंग के शेयरों में गुरुवार को गिरावट आई।
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कोरिया अब खरीदारों को लुभाने के लिए संघर्ष कर रहा है, सैमसंग और एसके हाइनिक्स द्वारा संयुक्त रूप से 55 ट्रिलियन वॉन (41 बिलियन डॉलर) के स्टॉक बायबैक के पूरा होने के कारण यह समस्या और बढ़ गई है। जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी के अनुसार, पिछले महीने बाजार में 23 अरब डॉलर मूल्य के खरीद ऑर्डरों में से अधिकांश के लिए दो चिप निर्माताओं द्वारा की गई पुनर्खरीद जिम्मेदार थी।
जूलियस बेयर में हांगकांग के अनुसंधान प्रमुख रिचर्ड टैंग ने कहा, "हमने देखा है कि पूंजी अमेरिकी इक्विटी की ओर तेजी से बढ़ रही है, जो कोरियाई बाजार से चल रहे विदेशी बहिर्वाह में योगदान दे रही है।"
व्यक्तिगत निवेशक, जो पहली छमाही में कोस्पी की 100% रैली के पीछे एक प्रमुख ताकत थे, जुलाई की हार के बाद मायावी बने हुए हैं।
कोरिया फाइनेंशियल इन्वेस्टमेंट एसोसिएशन के आंकड़ों के अनुसार, मार्जिन ऋण बकाया पिछले महीने में 33 ट्रिलियन वॉन के आसपास पहुंच गया है, जो जून में 38.6 ट्रिलियन वॉन पर पहुंच गया था। ब्रोकरेज खाते की शेष राशि - या तैनाती की प्रतीक्षा कर रहे निवेशक जमा - भी लगभग 140 ट्रिलियन वॉन के रिकॉर्ड से गिरकर लगभग 100 ट्रिलियन वॉन हो गए हैं।
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सिंगापुर में पिक्टेट एसेट मैनेजमेंट के पोर्टफोलियो मैनेजर जॉन विथार ने कहा, "विशेष रूप से मेमोरी नाम मूल्य नाम बन गए हैं, जो मौजूदा कमाई के हिसाब से सस्ते हैं।" "लेकिन खुदरा और फास्ट मनी हेज फंड मूल्य या 'सस्ते' की अवधारणा का पीछा नहीं करते हैं। वे विकास का पीछा करते हैं।"
निश्चित रूप से, गिरावट ने कुछ निवेशकों के लिए खरीदारी के अवसर खोल दिए हैं, जो देखते हैं कि एआई खर्च और मेमोरी चिप लाभप्रदता अभी भी बनी हुई है। कॉर्पोरेट मूल्य को बढ़ावा देने के लिए कोरिया की चल रही पहल भी एक अन्य आकर्षण है। पहले के लाभ की बदौलत, कोस्पी अभी भी 2026 के लिए सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वालों में से एक है।
फिर भी कम आश्वस्त लोगों के लिए, ताइवान का प्रतिस्पर्धी एशियाई सेमीकंडक्टर केंद्र एआई आपूर्ति श्रृंखला में व्यापक और गहरे संबंधों और अधिक आशावादी कमाई के दृष्टिकोण के कारण लोकप्रियता हासिल कर रहा है।
इस साल 70% ऊपर, ताइएक्स इंडेक्स ने पिछली तिमाही में कोस्पी को लगभग 23 प्रतिशत अंकों से हराया, जो सदी की शुरुआत के बाद से सबसे बड़ा अंतर है। ताइवान के स्टॉक का लाभ भी अधिक व्यापक है, स्थानीय गेज के लगभग 10% सदस्यों का मूल्य इस वर्ष कम से कम दोगुना हो गया है। इसकी तुलना कोस्पी के लिए 4.7% से की जाती है।
यूबीएस ग्लोबल वेल्थ मैनेजमेंट मुख्य निवेश कार्यालय में एशिया एसेट एलोकेशन के प्रमुख चुन-लाई वू ने कहा, "इस समय, हम ताइवान इक्विटी के माध्यम से अपने सामरिक एआई एक्सपोजर को व्यक्त करना पसंद करते हैं, जो एक अधिक संपूर्ण प्रौद्योगिकी हार्डवेयर पारिस्थितिकी तंत्र की पेशकश करते हैं और प्रमुख प्रौद्योगिकी कंपनियों की मजबूत व्यय योजनाओं द्वारा समर्थित हैं।"
