प्रसिद्ध मूल्य निवेशक जॉन नेफ का मानना था कि अत्यधिक बाजार आशावाद की अवधि अक्सर खराब कॉर्पोरेट निर्णय लेने को प्रोत्साहित करती है। उत्साहपूर्ण बाज़ारों में निवेश करने वाले निवेशकों के लिए उनकी सावधानीपूर्ण टिप्पणी प्रासंगिक बनी हुई है।
"जब आप इन उन्मादी बाजारों में पहुंचते हैं, तो यह प्रबंधन या प्रबंधन के कुछ हिस्सों को अस्त-व्यस्त कर देता है।" — जॉन नेफ
बाजार का उत्साह कॉर्पोरेट निर्णयों को बिगाड़ सकता है
नेफ की टिप्पणी वित्तीय बाजारों में एक आवर्ती पैटर्न पर प्रकाश डालती है। लंबे समय तक तेजी के दौर में, स्टॉक की बढ़ती कीमतें और निवेशकों का बढ़ा हुआ उत्साह कंपनी के अधिकारियों पर तेजी से विकास और ऊंचे मूल्यांकन को बनाए रखने का दबाव बना सकता है। कुछ मामलों में, वह दबाव प्रबंधन टीमों को संदिग्ध लेखांकन प्रथाओं, अत्यधिक आक्रामक वित्तीय अनुमानों, गलत समय पर अधिग्रहण, या स्थायी शेयरधारक मूल्य बनाने के बजाय बाजार की अपेक्षाओं को बनाए रखने के लिए डिज़ाइन की गई अन्य कार्रवाइयों में संलग्न होने के लिए प्रेरित कर सकता है।
"हैंकी-पैंकी" के पीछे छिपे जोखिम
वाक्यांश "हंकी-पंकी" अनैतिक या संदिग्ध कॉर्पोरेट व्यवहार को संदर्भित करता है जो तुरंत दिखाई नहीं दे सकता है लेकिन अंततः निवेशकों के विश्वास को कमजोर कर सकता है और शेयरधारक धन को नष्ट कर सकता है। वित्तीय इतिहास बाजार में उछाल के उदाहरणों से भरा पड़ा है, जिसके बाद लेखांकन घोटाले, शासन विफलताएं और वास्तविकता में बढ़ी हुई उम्मीदों के सामने आने पर अत्यधिक जोखिम लेने की घटनाएं सामने आईं।
एक मूल्य निवेशक का कालातीत दर्शन
नेफ, जिन्होंने तीन दशकों से अधिक समय तक विंडसर फंड को सफलतापूर्वक प्रबंधित किया, ने अनुशासित मूल्य निवेश पर अपनी प्रतिष्ठा बनाई। लोकप्रिय शेयरों या बाजार की गति का पीछा करने के बजाय, उन्होंने आकर्षक मूल्यांकन पर कारोबार करने वाली मौलिक रूप से मजबूत कंपनियों पर ध्यान केंद्रित किया। उनके निवेश दर्शन ने धैर्य, कठोर अनुसंधान और प्रचलित बाजार भावना के खिलाफ जाने की इच्छा पर जोर दिया।
निवेशकों के लिए सबक
यह उद्धरण एक अनुस्मारक के रूप में कार्य करता है कि मजबूत बाजार रैलियों से निवेश अनुशासन कमजोर नहीं होना चाहिए। निवेशकों को कंपनी की कमाई की गुणवत्ता, शासन मानकों, पूंजी आवंटन निर्णय और वित्तीय ताकत का आकलन करना जारी रखना चाहिए, खासकर जब आशावाद व्यापक हो। नेफ की अंतर्दृष्टि एक कालातीत सिद्धांत को पुष्ट करती है: जब बाजार अत्यधिक उत्साही हो जाते हैं, तो सावधानीपूर्वक विश्लेषण और विवेकपूर्ण निर्णय लेना और भी महत्वपूर्ण हो जाता है।
