मुंबई: विश्लेषकों ने कहा कि जिन कंपनियों ने उच्च प्रतिफल के कारण या तो घरेलू बांड जारी करना कम कर दिया था या उन्हें पूरी तरह से वापस ले लिया था, वे केंद्रीय बैंक के सप्ताहांत उपायों के बाद रुपये को कुछ राहत मिलने के बाद बाजार में लौट सकती हैं।
उन्होंने कहा, चूंकि विदेशी पैदावार में कमी के कुछ संकेत दिख रहे हैं और डॉलर में मजबूती के बीच हेजिंग की लागत बढ़ गई है, इसलिए भारतीय कंपनियों के लिए उधार लेने के विकल्प अचानक कम हो गए हैं। बैंक अभी भी विकल्पों में से एक हैं, लेकिन नीतिगत दरों में नवीनतम वृद्धि के बाद स्थानीय बांड बाजार को तत्काल समर्थन मिल सकता है - विशेष रूप से छोटे मुद्दों के लिए।
रॉकफोर्ट फिनकैप एलएलपी के संस्थापक और प्रबंध भागीदार वेंकटकृष्णन श्रीनिवासन ने कहा, "कुछ जारीकर्ता जिन्होंने पहले बांड की पेशकश रद्द कर दी थी क्योंकि पैदावार उनकी बैंक उधार लागत से अधिक थी, वे अब बाजार में लौट सकते हैं।" "हालांकि, जरूरी नहीं कि वे संपूर्ण निर्गम राशि स्वीकार करें और केवल उपज के उस स्तर तक ही बोलियां स्वीकार करना चुन सकते हैं, जिसके साथ वे सहज हैं।"
बांड पैदावार और बैंक ऋण दरों के बीच का अंतर उधारकर्ता की रेटिंग और ऋण संरचना के अनुसार भिन्न होता है, लेकिन उधार लेने की बढ़ती लागत कुछ कंपनियों के लिए बांड जारी करने को और अधिक प्रतिस्पर्धी बना सकती है।
एक बड़े बैंक की बाहरी बेंचमार्क-लिंक्ड उधार दर (ईबीएलआर) 8% है, यहां तक कि शीर्ष स्तर के उधारकर्ता भी आमतौर पर 200-300 आधार अंकों का भुगतान करते हैं। इसके विपरीत, एएए-रेटेड अर्ध-सार्वजनिक क्षेत्र की कंपनियों द्वारा जारी किए गए पांच-वर्षीय बांड लगभग 7.90% की सांकेतिक उपज प्रदान करते हैं।
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बांड नकदी-प्रवाह लचीलापन भी प्रदान कर सकते हैं, क्योंकि बैंक ऋण का ब्याज आम तौर पर मासिक रूप से देय होता है, जबकि बांड कूपन का भुगतान अक्सर मुद्दे की शर्तों के आधार पर सालाना या अर्ध-वार्षिक किया जाता है। यह निकट अवधि के नकदी बहिर्प्रवाह का प्रबंधन करने की इच्छुक पात्र कंपनियों के लिए बॉन्ड फंडिंग को अधिक आकर्षक बना सकता है।
इसलिए आरबीआई का हस्तक्षेप फंडिंग आउटलुक में ज्यादा बदलाव किए बिना मुद्रा की अस्थिरता को रोकने में मदद कर सकता है। विदेशी निर्गम में निरंतर पुनरुद्धार के लिए अधिक प्रतिस्पर्धी वैश्विक उधार लागत और रुपये पर अधिक निश्चितता की आवश्यकता होगी। आरबीआई ने सोमवार से इंडियन ऑयल, भारत पेट्रोलियम और हिंदुस्तान पेट्रोलियम के लिए उनकी दैनिक विदेशी मुद्रा आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए एक विशेष डॉलर विंडो खोली है, जिससे खुले बाजार से उनकी डॉलर की मांग कम हो गई है। यह कदम तब उठाया गया है जब रुपया रिकॉर्ड निचले स्तर पर है और कच्चे तेल की कीमतें 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर बनी हुई हैं।
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जहां कंपनियां लागू नियामक सीमाओं के भीतर निवेशकों को सुरक्षित करती हैं, वहां बाहरी वाणिज्यिक उधार जारी रह सकता है। हालाँकि, ईसीबी और विदेशी मुद्रा बांड जारी करना काफी हद तक अंतरराष्ट्रीय बाजार की स्थितियों और निवेशक की मांग पर निर्भर करेगा।
