जेफ़रीज़ शोध रिपोर्ट के अनुसार, वित्तीय बाज़ार वैश्विक कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) निवेश उछाल के वित्तपोषण में तनाव बढ़ने के संकेत दे रहे हैं, एआई बुनियादी ढांचे के निर्माण में शामिल कंपनियों के लिए उधार लेने का जोखिम बढ़ रहा है।
रिपोर्ट में Oracle और CoreWeave जैसी कंपनियों के लिए क्रेडिट जोखिम संकेतकों में तेज वृद्धि पर प्रकाश डाला गया है, जिससे इस बात पर चिंता बढ़ गई है कि क्या वित्तीय बाजार AI विस्तार के लिए आवश्यक बड़े निवेश का समर्थन करना जारी रखेंगे।
जेफ़रीज़ के क्रिस्टोफर वुड ने "के-आकार के तनाव, एआई झटके और हौथिस" शीर्षक वाली अपनी लालच और भय अनुसंधान रिपोर्ट में कहा कि निवेशकों को उधार लेने की स्थितियों पर बारीकी से नजर रखनी चाहिए क्योंकि कंपनियां एआई बुनियादी ढांचे पर भारी खर्च करना जारी रखती हैं।
रिपोर्ट में कहा गया है कि निवेशकों को "किसी भी सबूत के लिए क्रेडिट स्प्रेड पर अधिक ध्यान केंद्रित करने की आवश्यकता है कि बाजार अब चल रहे एआई कैपेक्स बूम को फंड करने के लिए तैयार नहीं है"।
क्रेडिट स्प्रेड कंपनियों को ऋण देने से जुड़े जोखिम के संकेतक हैं। इन प्रसारों में वृद्धि आम तौर पर संकेत देती है कि निवेशक क्रेडिट जोखिम लेने के लिए अधिक मुआवजे की मांग कर रहे हैं।
रिपोर्ट के अनुसार, ओरेकल का पांच-वर्षीय क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) प्रसार 11 सितंबर को 186 आधार अंक से बढ़कर 288 आधार अंक हो गया, जबकि इसी अवधि के दौरान कोरवेव का प्रसार 749 आधार अंक से बढ़कर 1,118 आधार अंक हो गया।
रिपोर्ट में कहा गया है, "2023 की शुरुआत में एआई कैपेक्स चक्र शुरू होने के बाद से ये अब तक देखे गए उच्चतम स्तर हैं।"
इसमें इस बात पर भी प्रकाश डाला गया कि 2032 में परिपक्व होने वाले CoreWeave के बांड पर प्रतिफल 14.8 प्रतिशत तक पहुंच गया है, जो कंपनी के लिए बढ़ी हुई वित्तपोषण लागत का संकेत देता है।
यह विकास महत्वपूर्ण है क्योंकि एआई बुनियादी ढांचे के विस्तार के लिए डेटा केंद्रों, कंप्यूटिंग क्षमता और संबंधित प्रौद्योगिकी में पर्याप्त निवेश की आवश्यकता है। उच्च उधारी लागत ऐसी परियोजनाओं के वित्तपोषण को और अधिक चुनौतीपूर्ण बना सकती है, खासकर बाहरी फंडिंग पर निर्भर कंपनियों के लिए।
हालांकि, रिपोर्ट यह नहीं बताती है कि एआई परियोजनाओं के लिए फंडिंग रोक दी गई है। इसके बजाय, यह बढ़ते क्रेडिट जोखिम को एक प्रारंभिक चेतावनी संकेत के रूप में पहचानता है जिस पर निवेशकों को नजर रखनी चाहिए।
जेफ़रीज़ ने एआई-संबंधित कंपनियों के बीच धीमी आय वृद्धि की संभावना पर भी प्रकाश डाला। 13 अक्टूबर को प्रकाशित "डायवर्सिफाइंग बियॉन्ड एआई" शीर्षक से एक अलग शोध रिपोर्ट का हवाला देते हुए, इसमें कहा गया है कि वैश्विक एआई शेयरों के लिए सर्वसम्मति आय वृद्धि 2026 में लगभग 100 प्रतिशत से घटकर 2027 में 30 प्रतिशत और 2028 में 22 प्रतिशत होने की उम्मीद है।
रिपोर्ट में कहा गया है कि वैश्विक एआई स्टॉक 23 गुना आगे की कमाई पर व्यापार करते हैं, जबकि गैर-एआई शेयरों के लिए यह 13 गुना है, जो दर्शाता है। एक महत्वपूर्ण मूल्यांकन अंतर.
निष्कर्ष बताते हैं कि हालांकि एआई में निवेश पर्याप्त बना हुआ है, बढ़ते वित्तपोषण जोखिम और धीमी आय वृद्धि की उम्मीदों से कंपनियों पर अपने खर्च को उचित ठहराने का दबाव बढ़ सकता है।
