केंद्रीय बैंक द्वारा तेल कंपनियों की डॉलर खरीद को हाजिर बाजार से हटाकर मुद्रा पर दबाव कम करने और फॉरवर्ड डॉलर के लिए कॉर्पोरेट मांग को कम करने के लिए अपेक्षित उपाय पेश करने के बाद सोमवार को भारतीय रुपया 1% बढ़ गया।

डॉलर के मुकाबले रुपया 95.76 पर खुला, जो शुक्रवार को 96.73 पर बंद हुआ। एशिया के विदेशी मुद्रा बाजारों में मुद्रा का प्रदर्शन उत्कृष्ट रहा, अधिकांश क्षेत्रीय प्रतिस्पर्धी एक संकीर्ण दायरे में कारोबार कर रहे थे।

भारतीय रिज़र्व बैंक ने शनिवार को उपयोगकर्ताओं को रद्द किए गए रुपये से जुड़े विदेशी मुद्रा डेरिवेटिव अनुबंधों को फिर से बुक करने से रोक दिया, अंतर्निहित जोखिम स्थापित किए बिना लेनदेन के लिए सीमा को कम कर दिया और बैंकों को कुछ एफएक्स अनुबंधों के लिए 20% नकदी अलग रखने के लिए कहा, जिससे संभावित रूप से रुपये की कमजोरी के खिलाफ बचाव की लागत बढ़ गई।

विदेशी मुद्रा बाजार में सट्टा गतिविधि को प्रतिबंधित करते हुए, विदेशी मुद्रा वायदा अनुबंधों के लिए बैंकों की लागत बढ़ाकर कॉर्पोरेट हेजिंग रणनीतियों को बदलने के लिए उपाय निर्धारित किए गए हैं, जो ग्राहकों को दिए जाने की संभावना है।

इससे डॉलर की कॉर्पोरेट मांग में कमी आने की उम्मीद है।

आयातकों से डॉलर की मांग को लक्षित करने के अलावा, आरबीआई ने एक विशेष विंडो खोली है जिसके माध्यम से तेल विपणन कंपनियां अपनी खरीद को नियमित बाजार से हटाकर सीधे केंद्रीय बैंक से डॉलर खरीद सकती हैं।

बार्कलेज में एफएक्स और ईएम मैक्रो स्ट्रैटेजी एशिया के प्रमुख मितुल कोटेचा ने एक नोट में कहा, आरबीआई ने यह संकेत देने की बजाय कि रुपये की कमजोरी अत्यधिक हो सकती है, एफएक्स बाजार में डॉलर की मांग और सट्टा गतिविधि पर सीधे लगाम लगा दी है।

उन्होंने कहा कि तेल आयात, व्यापार प्रवाह और पूंजी बहिर्वाह से उत्पन्न अंतर्निहित मांग के बजाय, जहां और जब डॉलर खरीदा जाता है, वहां उपाय बदल जाते हैं, उन्होंने कहा कि रुपये के व्यवस्थित मूल्यह्रास के लिए दृष्टिकोण बना हुआ है।

फॉरवर्ड प्रीमियम पर प्रभाव

आयातकों द्वारा लिए गए कुछ एफएक्स हेजेज के खिलाफ आरबीआई द्वारा बैंकों को 20% नकदी अलग रखने की आवश्यकता से आयातकों के लिए फॉरवर्ड हेजिंग अधिक महंगी हो जाएगी और उनके द्वारा भुगतान किए जाने वाले प्रीमियम में वृद्धि हो सकती है।

अंतरबैंक बाजार के नजरिए से, हालांकि, आयातकों की ओर से फॉरवर्ड डॉलर की कम मांग प्रीमियम को नीचे खींच सकती है। इस बीच, निर्यातकों की हेजिंग गतिविधि आरबीआई के उपायों से प्रभावित नहीं होती है।

कोटेचा ने कहा कि कमजोर आयातक की अग्रिम मांग कम प्रीमियम की ओर इशारा करती है, व्यापक बैलेंस-शीट लागत, कम तरलता और अपनी स्वयं की फॉरवर्ड बुक का आरबीआई प्रबंधन मूल्य निर्धारण को विपरीत दिशा में धकेल सकता है।