तेल की कीमतें फिर से बढ़ने के साथ, यह दावा कि दसियों अरब डॉलर की ताजा पूंजी प्रवाह भारतीय रुपये में सुधार बनाए रखेगा, लगभग गायब हो गया है।
दो सप्ताह में कच्चे तेल में 20% से अधिक की उछाल ने डांस्के बैंक एएस और एबरी पार्टनर्स लिमिटेड के विश्लेषकों को डॉलर के मुकाबले रुपये की नई गिरावट की भविष्यवाणी करने के लिए प्रेरित किया है। विदेशी पूंजी को आकर्षित करने के लिए केंद्रीय बैंक के नेतृत्व वाली नीतिगत पहल - सिटीग्रुप इंक द्वारा अनुमान लगाया गया है कि इससे $80 बिलियन प्राप्त होंगे - प्रभाव में सबसे अच्छा क्षणभंगुर साबित हुआ है क्योंकि रुपया जून के उच्च स्तर से लगभग 2% फिसल गया है और रिकॉर्ड निचले स्तर के करीब मँडरा रहा है।
भारतीय मुद्रा को अपने कुछ एशियाई समकक्षों की तुलना में अधिक कमजोर बनाने वाली बात देश की आयातित ऊर्जा पर निर्भरता और व्यापक अर्थव्यवस्था पर इसका प्रभाव है। अमेरिका-ईरान संघर्ष तेज होने के साथ, व्यापारियों के रडार पर ऊर्जा झटके की चिंता फिर से आ गई है, क्योंकि कमजोर रुपये से मुद्रास्फीति बढ़ने, सब्सिडी लागत बढ़ने, कॉर्पोरेट लाभ मार्जिन कम होने और चालू खाता घाटा बढ़ने की संभावना है।
ब्लूमबर्ग के शीर्ष रुपया पूर्वानुमानकर्ताओं में दूसरे स्थान पर रहने वाले मोनेक्स यूरोप लिमिटेड के वरिष्ठ एफएक्स रणनीतिकार बैरी वान डेर लान ने कहा, "जब तक तेल जोखिम निर्णायक रूप से कम नहीं हो जाता और पोर्टफोलियो प्रवाह अधिक टिकाऊ नहीं हो जाता, हमें लगता है कि साल के अंत में रुपये का मूल्यह्रास कम से कम प्रतिरोध का मार्ग बना रहेगा।"
सोमवार को, भारतीय रिज़र्व बैंक ने रुपये का समर्थन करने के लिए कदम उठाया क्योंकि यह 20 मई को 96.9650 के रिकॉर्ड न्यूनतम स्तर के करीब पहुंच गया था। लेकिन केंद्रीय बैंक इसे आगे फिसलने से रोकने में असमर्थ हो सकता है, और सबसे अच्छा यह रुपये के प्रक्षेपवक्र को सुचारू कर सकता है, वान डेर लान के अनुसार, जो वर्ष के अंत तक मुद्रा को 98 प्रति डॉलर तक पहुंचने की उम्मीद करते हैं।
रुपये के लिए एक अशुभ संकेत में, भारतीय संपत्तियों में विदेशी रुचि कम होने के संकेत सामने आने लगे हैं। विदेशी फंड पिछले सप्ताह 690 मिलियन डॉलर के शेयरों के शुद्ध विक्रेता थे, और सूचकांक-योग्य बांडों की उनकी खरीद में भी पिछले महीने कर छूट के बाद देखी गई वृद्धि में कमी आई है।
फेड ने बढ़ोतरी की
इस साल के अंत में अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा दरों में बढ़ोतरी की संभावना को देखते हुए यह प्रवृत्ति जारी रह सकती है, जो बांड उपज के अंतर को और कम कर सकती है और विदेशी निवेशकों को हतोत्साहित कर सकती है। इसके अलावा, भारतीय इक्विटी में कृत्रिम बुद्धिमत्ता बूम से जुड़े निवेश अवसरों की कमी है, जिसने हाल की वैश्विक स्टॉक रैलियों को संचालित किया है।
क्रेडिट एग्रीकोल सीआईबी के वरिष्ठ रणनीतिकार और अर्थशास्त्री डेविड फॉरेस्टर ने कहा, "हालांकि इस साल के अंत में फेड द्वारा दरों में बढ़ोतरी की संभावना है, साथ ही निवेशक एआई में प्रगति के मद्देनजर भारत के आईटी और पेशेवर व्यापार सेवा क्षेत्रों में विकास की संभावनाओं को लेकर चिंतित हैं।"
विश्लेषकों के अनुसार, आरबीआई की अपने 35 मिलियन प्रवासी भारतीयों से विदेशी मुद्रा जमा में दसियों अरब डॉलर निकालने की योजना मुद्रा के नुकसान को सीमित करने में सबसे अच्छी मदद करेगी। बैंकों द्वारा 19 गुना उत्तोलन के साथ पांच-वर्षीय जमा पर 7.75% तक की दरों की पेशकश के बावजूद, कुछ निवेशक किनारे पर बने हुए हैं। 17 जुलाई तक बैंकों ने लगभग 17 बिलियन डॉलर जुटाए हैं।
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हालांकि इस तरह के पूंजी प्रवाह से केंद्रीय बैंक के खजाने में इजाफा होगा और उसे रुपये की तीव्र कमजोरी के खिलाफ हस्तक्षेप करने की अनुमति मिल सकती है, हाल के वर्षों में उसके भंडार में कमी से हस्तक्षेप करने की उसकी क्षमता सीमित हो जाएगी। आरबीसी कैपिटल मार्केट्स लिमिटेड के एशिया मैक्रो रणनीतिकार अब्बास केशवानी के अनुसार, अधिक आक्रामक तरीके से।
मेलबर्न में ब्रोकर एसीसीएम के अनुसंधान निदेशक ग्लेन यिन ने कहा, "भारतीय अधिकारियों के उपाय संरचनात्मक समाधान के बजाय तरलता बैंड-सहायता के अधिक हैं।" "रुपये के लिए अंतर्निहित चुनौती अपरिवर्तित बनी हुई है - भारत अभी भी संरचनात्मक रूप से तेल-संवेदनशील बाहरी खाता चलाता है, जबकि ऐसी दुनिया में पूंजी के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहा है जहां अमेरिकी पैदावार ऊंची बनी हुई है, और तथ्य यह है कि वैश्विक निवेशक तेजी से चयनात्मक हो रहे हैं।"
