पूंजी बाजार नियामक सेबी ने बाजार प्रथाओं को प्रत्यक्ष भुगतान प्रणाली के साथ संरेखित करने और दलालों के लिए परिचालन कठिनाइयों को कम करने के उद्देश्य से, स्टॉक ब्रोकर ग्राहकों की प्रतिभूतियों को कैसे संभालते हैं, जिनके लिए पूरी तरह से भुगतान नहीं किया गया है, इसके नियमों में बदलाव किया है।
ये बदलाव ब्रोकर्स इंडस्ट्री स्टैंडर्ड्स फोरम के अभ्यावेदन के बाद आए हैं, जिसमें वर्तमान नियामक और बाजार स्थितियों को प्रतिबिंबित करने के लिए संशोधन की मांग की गई थी। सेबी ने कहा कि ब्रोकरों के लिए व्यापार करने में आसानी और ग्राहकों के लिए निवेश को आसान बनाने के लिए यह निर्णय लिया गया है।
संशोधित ढांचे के तहत, मार्जिन ट्रेडिंग सुविधा के अंतर्गत नहीं आने वाले ट्रेडों के लिए, अवैतनिक प्रतिभूतियों को सीधे ग्राहक के डीमैट खाते में जमा किया जाएगा। उसके बाद, ट्रेडिंग सदस्य द्वारा खोले गए एक अलग खाते के पक्ष में एक ऑटो-प्लेज बनाया जाएगा, जिसे "ग्राहक अवैतनिक प्रतिभूति प्रतिज्ञा खाता" या सीयूएसपीए कहा जाएगा। प्रतिज्ञा में "अवैतनिक" कारण लिखा होगा और ग्राहक से किसी विशिष्ट निर्देश की आवश्यकता नहीं होगी।
ब्रोकर को ग्राहक को लंबित भुगतान दायित्व और यदि ग्राहक भुगतान नहीं करता है तो प्रतिभूतियों को बेचने के अधिकार के बारे में ईमेल या एसएमएस के माध्यम से भी सूचित करना होगा। सेबी ने व्यापारिक सदस्यों से ऐसी अवैतनिक प्रतिभूतियों को संभालने के लिए एक स्पष्ट नीति बनाने को कहा है। इस नीति में प्रतिभूतियों की गिरवी और परिसमापन को जारी करने या लागू करने की प्रक्रिया, कारण, तरीके और समय की व्याख्या होनी चाहिए। भुगतान दायित्व को पूरा करने के लिए ग्राहक को भुगतान तिथि से अधिकतम पांच ट्रेडिंग दिनों की अवधि दी जानी चाहिए।
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सेबी ने यह भी स्पष्ट किया है कि ब्रोकर के CUSPA के पास गिरवी रखी गई ऐसी अवैतनिक प्रतिभूतियों को क्लियरिंग कॉरपोरेशन को ग्राहक मार्जिन संग्रह की रिपोर्ट करने के लिए माना जा सकता है, लेकिन ब्रोकर इन प्रतिभूतियों के आधार पर ग्राहक को नया एक्सपोजर नहीं दे सकता है। इसका मतलब यह है कि प्रतिभूतियाँ मार्जिन रिपोर्टिंग का समर्थन कर सकती हैं, लेकिन अतिरिक्त ट्रेडिंग सीमा की अनुमति देने के लिए इसका उपयोग नहीं किया जा सकता है।
सर्कुलर में यह भी बताया गया है कि अतिरिक्त गिरवी रखी गई प्रतिभूतियों को कैसे जारी किया जाना चाहिए। दलालों को ग्राहक के बहीखाते के शेष, मार्जिन दायित्व या एक्सचेंजों द्वारा निर्दिष्ट अन्य कारकों के आधार पर प्रतिदिन गिरवी रखी गई प्रतिभूतियों के मूल्य की जांच करनी चाहिए। यदि गिरवी रखा गया मूल्य अनुमति से अधिक है, तो ब्रोकर को अगले कारोबारी दिन तक अतिरिक्त प्रतिभूतियां जारी करनी होंगी।
यदि ग्राहक निर्धारित अवधि के भीतर भुगतान नहीं करता है, तो ब्रोकर गिरवी रख सकता है और उचित नोटिस देने के बाद अवैतनिक प्रतिभूतियों को बेच सकता है। बिक्री ग्राहक के विशिष्ट ग्राहक कोड का उपयोग करके बाज़ार में की जाएगी। ग्राहक के दायित्व का निपटान करने के बाद बची कोई भी अतिरिक्त धनराशि ग्राहक के खाते में जमा की जानी चाहिए।
एक प्रमुख निवेशक सुरक्षा उपाय ऑटो-रिलीज़ प्रावधान है। यदि भुगतान के बाद पांच कारोबारी दिनों के भीतर न तो प्रतिज्ञा लागू की जाती है और न ही जारी की जाती है, तो डिपॉजिटरी छठे कारोबारी दिन के अंत में प्रतिज्ञा को स्वचालित रूप से जारी कर देगी। इसके बाद प्रतिभूतियां ग्राहक के डीमैट खाते में बिना किसी बाधा के मुक्त शेष बन जाएंगी।
सेबी ने दलालों को धन जुटाने के लिए CUSPA द्वारा गिरवी रखी गई प्रतिभूतियों को बैंकों या गैर-बैंक ऋणदाताओं को आगे गिरवी रखने या स्थानांतरित करने से भी रोक दिया है। असाधारण मामलों में, जैसे केवल विक्रेताओं के साथ लोअर सर्किट स्टॉक, व्यापार निलंबन, निगरानी के कारण रुकना या बाजार बुनियादी ढांचे संस्थानों द्वारा मान्यता प्राप्त अन्य वैध कारणों से, ब्रोकर एक अतिरिक्त कैलेंडर सप्ताह तक प्रतिज्ञा के विस्तार की मांग कर सकते हैं।
स्टॉक एक्सचेंजों को 30 दिनों के भीतर परिचालन दिशानिर्देश जारी करने के लिए कहा गया है। अधिकांश संशोधित प्रावधान उन दिशानिर्देशों की तारीख से तीन महीने प्रभावी होंगे, जबकि असाधारण मामलों में प्रतिज्ञा के विस्तार पर प्रावधान परिपत्र तिथि से छह महीने बाद लागू होंगे।
