मुंबई: डॉलर के संदर्भ में बेंचमार्क सेंसेक्स 2026 में अब तक 20% से अधिक गिर चुका है, जो 15 वर्षों में सबसे अधिक गिरावट है, क्योंकि रुपये के कमजोर होने से विदेशी निवेशकों का घाटा बढ़ गया है। डॉलर के संदर्भ में निफ्टी में 18.6% की गिरावट आई है, दोनों सूचकांक इंडोनेशिया के बाद प्रमुख वैश्विक बाजारों में दूसरे सबसे बड़े पिछड़े के रूप में उभरे हैं।
रुपये के संदर्भ में, इस साल अब तक सेंसेक्स में 14.9% की गिरावट आई है, जबकि निफ्टी में 13.1% की गिरावट आई है।
विदेशी निवेशक विदेशी बाजारों के प्रदर्शन को डॉलर के संदर्भ में ट्रैक करते हैं क्योंकि उनके पोर्टफोलियो रिटर्न आमतौर पर अमेरिकी मुद्रा में मापा जाता है। जब भारतीय निवेश को वापस डॉलर में परिवर्तित किया जाता है तो कमजोर रुपया उनके रिटर्न को कम कर देता है।
कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज के प्रबंध निदेशक और सीईओ प्रतीक गुप्ता ने कहा, "रुपये के मूल्यह्रास ने डॉलर के संदर्भ में रिटर्न पर प्रतिकूल प्रभाव डाला है, लेकिन साल-दर-साल खराब रिटर्न का मुख्य कारण भारतीय इक्विटी के प्रति कमजोर भावना है।"
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धीमी आय वृद्धि, दक्षिण कोरिया और ताइवान जैसे एआई-ईंधन वाले बाजारों की ओर बदलाव, अमेरिकी टैरिफ और हाल ही में, पश्चिम एशिया युद्ध के बाद तेल की कीमतों में बढ़ोतरी के बीच सितंबर 2024 के अंत से भारतीय शेयर विदेशी निवेशकों के पक्ष से बाहर हो गए हैं। इस साल रुपये में अब तक 6.4% की गिरावट आ चुकी है।
पिछली बार दोनों सूचकांकों में 2011 में तेज गिरावट दर्ज की गई थी, जब वे डॉलर के संदर्भ में लगभग 36% गिर गए थे।
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वैश्विक प्रतिस्पर्धियों के साथ तुलना
कई वैश्विक बाजारों के साथ विरोधाभास काफी गहरा रहा है। अमेरिका में, S&P 500 में 2026 में अब तक 12.2% की वृद्धि हुई है, जबकि नैस्डैक और डॉव जोन्स में क्रमशः 15% और 7% की वृद्धि हुई है।
इस बीच, यूरोप में, FTSE 100 में 6% की वृद्धि हुई है, जबकि CAC 40 में 4% की गिरावट आई है और DAX में 0.8% की वृद्धि हुई है।
एशियाई बाजारों ने भी बड़े पैमाने पर भारतीय इक्विटी से बेहतर प्रदर्शन किया है। जापान का निक्केई 30% बढ़ा है, जबकि हांगकांग का हैंग सेंग 6% गिरा है और चीन का शेन्ज़ेन इंडेक्स 0.8% बढ़ा है। ताइवान और दक्षिण कोरिया के कोस्पी में क्रमशः 61% और 72% की बढ़त हुई है। इंडोनेशिया के जकार्ता कंपोजिट और फिलीपींस इंडेक्स में क्रमश: 34% और 11% की गिरावट आई है।
अगर डॉलर के संदर्भ में मापा जाए तो सेंसेक्स एक मंदी के बाजार में है, जो 2026 में अब तक 20% से अधिक गिर चुका है। 20% या उससे अधिक की गिरावट को व्यापक रूप से एक मंदी के बाजार के लिए सीमा माना जाता है।
नोमुरा में भारत इक्विटी रिसर्च के प्रमुख सायन मुखर्जी ने कहा कि 20% की गिरावट को मंदी के बाजार के लिए एक निश्चित सीमा के रूप में नहीं देखा जाना चाहिए, लेकिन सुधार निवेशकों की भावना और फंड प्रवाह को प्रभावित कर सकता है।
"क्या ऐसा लगता है कि 20% मंदी का बाजार है? आप इसे कुछ परिभाषा में कह सकते हैं, लेकिन कोई भी पंक्ति 15% या 20% नहीं कहती है," उन्होंने कहा। "बड़ी बात यह है कि यह सुधार निवेशकों की भावनाओं और घरेलू प्रवाह को कैसे प्रभावित करता है।"
एफपीआई के बहिर्वाह में नरमी
पिछले वर्ष में, ₹2.17 लाख करोड़ से अधिक के विदेशी पोर्टफोलियो बहिर्प्रवाह की भरपाई ₹4.98 लाख करोड़ के मजबूत घरेलू म्यूचुअल फंड प्रवाह से हो गई, जिससे बाजार को भारी गिरावट से राहत मिली।
"जब भी बाजार में गिरावट आती है तो लोग आकर उसका समर्थन करते हैं। क्या वे ऐसा करना जारी रखेंगे?" मुखर्जी ने कहा. "वित्तीय बचत के प्रतिशत के रूप में म्यूचुअल फंड में आने वाली धनराशि पिछले चार-पांच वर्षों में काफी ऊंचे स्तर पर रही है। वृद्धिशील निवेशकों के आने और समर्थन जारी रखने और पैसा लगाने के लिए बाजार को थोड़ा सहायक होने की आवश्यकता होगी। मुझे लगता है कि यह एक चुनौती है।"
2026 में अब तक सेंसेक्स के डॉलर मूल्यवर्ग के बाजार पूंजीकरण में 372 बिलियन डॉलर से अधिक की गिरावट आई है, जिसमें 10 शेयरों में लगभग 80% गिरावट आई है।
बाजार पूंजीकरण में गिरावट
रिलायंस इंडस्ट्रीज के बाजार पूंजीकरण में सबसे बड़ी गिरावट देखी गई है, इसके बाजार पूंजीकरण में लगभग $70 बिलियन की गिरावट आई है, इसके बाद एचडीएफसी बैंक और टीसीएस का स्थान है, जिनमें क्रमशः $54 बिलियन और $52 बिलियन की गिरावट आई है।
इंफोसिस और आईटीसी ने क्रमशः $32 बिलियन और $22 बिलियन की मार्केट-कैप में गिरावट दर्ज की है, जबकि मारुति सुजुकी इंडिया और भारती एयरटेल में से प्रत्येक में लगभग $19 बिलियन की गिरावट देखी गई है। हिंदुस्तान यूनिलीवर और महिंद्रा एंड महिंद्रा के बाजार पूंजीकरण में लगभग 15 बिलियन डॉलर की गिरावट देखी गई है।
