निराशावाद ने चीनी शेयरों को जकड़ लिया है, गहरी बिकवाली का कोई अंत नहीं दिख रहा है क्योंकि निवेशकों को एक ऐसी अर्थव्यवस्था की वास्तविकताओं का सामना करना पड़ रहा है जो कॉर्पोरेट मुनाफे को कम करने के लिए काफी कमजोर है लेकिन नए प्रोत्साहन को ट्रिगर करने के लिए पर्याप्त नहीं है।
ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, दुनिया के दूसरे सबसे बड़े इक्विटी बाजार का मूल्य मई के शिखर से 3.5 ट्रिलियन डॉलर कम हो गया है। यह सफाया पिछले हफ्ते तेज हो गया, जिससे ऑनशोर बेंचमार्क सीएसआई 300 इंडेक्स मंदी के बाजार में चला गया और दो साल पहले बीजिंग के व्यापक विकास समर्थन पैकेज के बाद से हांगकांग में प्रौद्योगिकी क्षेत्र के गेज ने अपने सभी लाभ को खत्म कर दिया।
निवेशकों की निराशा के केंद्र में एक परेशान करने वाला एहसास है कि उपभोग में लंबी गिरावट और व्यवसायों के बीच दौड़-से-नीचे की मानसिकता बैंकों से लेकर इलेक्ट्रिक कार निर्माताओं और एआई मॉडल डेवलपर्स तक सभी उद्योगों की कमाई पर भारी असर डाल रही है। यह धारणा और भी धूमिल कर रही है कि चीनी नेता धीमी गति से चल रही अर्थव्यवस्था को एक सहनीय गति से शुरू करने की जल्दी में नहीं हैं।
बेरेनबर्ग में बहु-परिसंपत्ति रणनीति और अनुसंधान के प्रमुख उलरिच उरबैन ने कहा, "यह निष्कर्ष निकालना जल्दबाजी होगी कि सबसे बुरा समय बीत चुका है।" "सबसे बड़ी चिंता लाभप्रदता बनी हुई है: उत्पादन और निर्यात में चीन की ताकत लगातार मजबूत घरेलू मांग, मूल्य निर्धारण शक्ति और कॉर्पोरेट आय में तब्दील नहीं हो रही है।"
तीसरी तिमाही के रिपोर्टिंग सीज़न की शुरुआत निराशाजनक रही, जिसमें बैटरी दिग्गज कंटेम्पररी एम्पेरेक्स टेक्नोलॉजी (CATL) को लाभ की उम्मीद कम रही, जो कमजोर मांग और भयंकर प्रतिस्पर्धा दोनों का संकेत है।
ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, MSCI चीन सूचकांक के सदस्यों के लिए सर्वसम्मति 2026 आय पूर्वानुमान में मार्च के अंत से 4% से अधिक की गिरावट आई है। ई-कॉमर्स मूल्य युद्ध में फंसी चीनी इंटरनेट कंपनियों के प्रभुत्व वाले हैंग सेंग टेक इंडेक्स में इस अवधि के दौरान लाभ अनुमान में 13% से अधिक की गिरावट देखी गई है।
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ब्लूमबर्ग की गणना के अनुसार, कम उम्मीदों के बावजूद, MSCI चीन के जिन घटकों ने नतीजे जारी किए हैं, वे आम सहमति के पूर्वानुमानों में औसतन 9% से चूक गए हैं, जो दो साल में दूसरी सबसे खराब तिमाही है।
उनमें से, एआई इंफ्रास्ट्रक्चर बिल्डर चाइना मोबाइल का जनवरी-सितंबर का शुद्ध लाभ लागत दबाव के बीच साल दर साल 8% गिर गया, जबकि प्रमुख सामग्री फर्म गैनफेंग लिथियम ग्रुप भी गिरती कीमतों के बीच अनुमान से चूक गया।
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बोल्ड वेल्थ पार्टनर्स के मुख्य निवेश अधिकारी जेसन लेमायर ने कहा, "CATL जो चल रहा है उसका सबसे अच्छा पोस्टर चाइल्ड है: महान नवोन्वेषी कंपनी जो महान काम कर रही है लेकिन कड़ी प्रतिस्पर्धा और मार्जिन निचोड़ का शिकार है।" "चीन में प्रतिस्पर्धा को प्रोत्साहित किया जाता है और आम तौर पर क्रूर है, शेयरधारक के अनुकूल नहीं।"
मुनाफा कम हो रहा है
कमाई के दबाव ने कंपनियों को छोड़ दिया है, विशेष रूप से चीन की इंटरनेट दिग्गज, जो महंगे एआई बुनियादी ढांचे के निर्माण के लिए धन जुटाने की तनावपूर्ण दौड़ में हैं, और नकदी की कमी हो रही है। इसने उनमें से कुछ को धन जुटाने के लिए इक्विटी बाजार का उपयोग करने के लिए मजबूर किया है, जैसे कि अलीबाबा ग्रुप होल्डिंग की 10 बिलियन डॉलर की फॉलो-ऑन स्टॉक बिक्री, जिसने शेयर मूल्य को और कम कर दिया है।
