टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज (टीसीएस), एचसीएल टेक्नोलॉजीज और इंफोसिस के शेयरों में तेजी से बढ़ोतरी हुई क्योंकि एआई उन्माद लगातार कमजोर पड़ रहा है, जिससे भारत के आईटी शेयरों के लिए धारणा बढ़ गई है जिन्हें तथाकथित 'एंटी-एआई' व्यापार के रूप में देखा जा रहा है।

निफ्टी आईटी सूचकांक केवल दो सत्रों में 2,000 अंक से अधिक बढ़कर बुधवार को 30,000 को पार कर गया, जो लगभग एक महीने में पहली बार है। ऐसा तब हुआ जब हेवीवेट एचसीएल टेक के शेयर दूसरी तिमाही के नतीजों के बाद से दो दिनों में लगभग 11% बढ़ गए, जबकि इसी अवधि के दौरान टीसीएस और इंफोसिस में 6-10% की बढ़ोतरी हुई।

आईटी कहानी: 'एंटी-एआई व्यापार'

आईटी शेयरों में हालिया तेजी इस साल तेज बिकवाली के बाद आई है, जो कई विपरीत परिस्थितियों से प्रेरित है, जिसमें एआई उन्माद सबसे प्रमुख है। जैसे-जैसे हाइपरस्केलर्स ने नवोदित प्रौद्योगिकी पर खर्च बढ़ाना जारी रखा, प्रलय के दिन के भविष्यवक्ताओं ने भारतीय आईटी कंपनियों के लिए खतरे की घंटी बजाना शुरू कर दिया, यह मानते हुए कि नए नवाचारों से इस क्षेत्र में विस्थापन हो सकता है। ब्लूमबर्ग ने जेफ़रीज़ में इक्विटी ट्रेडिंग डेस्क से जेफ़री फ़वुज़ा के हवाले से कहा, "हम इसे 'सास्पोकलिप्स' कहते हैं, जो सॉफ़्टवेयर-ए-ए-सर्विस शेयरों के लिए एक सर्वनाश है।"

हालाँकि, कुछ विश्लेषकों ने जल्द ही एआई के आसपास अत्यधिक आशावाद पर सवाल उठाना शुरू कर दिया, एआई बुनियादी ढांचे के पीछे बड़े पैमाने पर खर्च के बीच कुछ चीखने वाले बुलबुले फूटने जैसे संकट सामने आने लगे। 2008 के आवास संकट की सही भविष्यवाणी करने के लिए लोकप्रिय माइकल बरी, एआई पर अत्यधिक आशावाद पर अपनी चेतावनियाँ बढ़ा रहे हैं। हाल ही में, उन्होंने कहा कि बाजार इस समय 'इनकार' के मूड में है, एक ऐसा चरण जो छह से नौ महीने तक चल सकता है जैसा कि पिछले 2000 और 2008 के संकटों के दौरान देखा गया था।

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एआई निवेशक या कैसीनो जुआरी?

जहां बढ़ती चिंताओं के परिणामस्वरूप वैश्विक एआई शेयरों में गिरावट आई, वहीं भारतीय आईटी शेयरों में उनके 'एआई-विरोधी' लाभ के परिणामस्वरूप उछाल आना शुरू हो गया। आईटी शेयरों में नवीनतम दो दिवसीय रैली को ब्रॉडकॉम के सीईओ हॉक टैन के कहने के बाद बढ़ावा मिला कि कई एआई निवेशक कैसीनो जुआरियों की तरह व्यवहार कर रहे हैं, किसी ऐसी चीज पर दांव लगा रहे हैं जिसके बारे में उन्हें बहुत कम समझ है। टैन ने सिंगापुर में एक कार्यक्रम के दौरान कहा, "बहुत से निवेशकों को पता ही नहीं है कि वे किसमें निवेश कर रहे हैं। वे बहुत अधिक उम्मीदें लगाते हैं और उन्हें पता चलता है कि यह लगभग एक कैसीनो में है।"

ब्रॉडकॉम के प्रमुख, जो वैश्विक डेटा सेंटर बिल्डआउट के अभिन्न घटकों में से कुछ को डिजाइन करते हैं, ने उन व्यवसायों की भी आलोचना की जो एआई पहल पर पैसा बर्बाद कर रहे थे और पैसा खोने वाली एआई प्रयोगशालाओं के दीर्घकालिक अर्थशास्त्र पर सवाल उठाया। टैन ने कहा कि चैटजीपीटी-निर्माता ओपनएआई सितंबर में $50 बिलियन के वार्षिक राजस्व तक पहुंच गया, जो एक व्यवहार्य व्यवसाय मॉडल की ओर इशारा करता है, लेकिन कंपनी की दीर्घकालिक लाभप्रदता पर बहुत कम गारंटी देता है।

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आईटी शेयरों के लिए आगे क्या है?

एक्सिस सिक्योरिटीज हालांकि आईटी सेवा क्षेत्र को लेकर सतर्क रूप से आशावादी बनी हुई है। "भारतीय आईटी क्षेत्र के लिए, अगले 2-3 वर्षों में वैश्विक एआई अपनाने की गति आय वृद्धि और मूल्यांकन के लिए एक प्रमुख चिंता का विषय बनी हुई है। हालांकि, अगर एआई की व्यावसायिक व्यवहार्यता के बारे में वैश्विक स्तर पर सवाल उठते हैं, तो संभावित रूप से इसके रोलआउट को धीमा करने से, भारतीय आईटी कंपनियों पर बाजार की चिंताएं कम हो सकती हैं," कृष्णा संघवी, सीआईओ इक्विटी, महिंद्रा मैनुलाइफ म्यूचुअल फंड ने कहा।

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लेमन मार्केट डेस्क के शोध प्रमुख गौरव गर्ग ने कहा, "एचसीएलटेक के नतीजों के बाद धारणा में सुधार और खरीदारी में रुचि के कारण सेक्टर निकट अवधि में सकारात्मक रह सकता है, लेकिन तेज रैली के बाद, कुछ मुनाफावसूली और अस्थिरता से इनकार नहीं किया जा सकता है।"

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