अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने बुधवार को अपनी बेंचमार्क ब्याज दर को 3.75%-4% पर अपरिवर्तित रखा, पिछले महीने की तिमाही-प्रतिशत-बिंदु वृद्धि के बाद रुक गया क्योंकि नीति निर्माताओं ने लगातार मुद्रास्फीति और दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में आगे मौद्रिक सख्ती की संभावना का आकलन किया।
फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) का निर्णय काफी हद तक बाजार की उम्मीदों के अनुरूप आया। रॉयटर्स के अनुसार, व्यापारियों ने दो दिवसीय नीति बैठक से पहले ठहराव की 90% संभावना जताई थी।
लिसा डी. कुक और बेथ एम. हैमैक ने मौद्रिक नीति कार्रवाई के खिलाफ मतदान किया, जिन्होंने इस बैठक में संघीय निधि दर के लिए लक्ष्य सीमा को 1/4 प्रतिशत अंक तक बढ़ाने को प्राथमिकता दी।
दर पर निर्णय 3 नवंबर के अमेरिकी मध्यावधि चुनावों से एक सप्ताह से भी कम समय पहले आता है, जो यह निर्धारित करेगा कि राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की रिपब्लिकन पार्टी कांग्रेस पर नियंत्रण बरकरार रखती है या डेमोक्रेट्स के हाथों एक या दोनों सदन हार जाती है।
व्यापक रूप से प्रत्याशित ठहराव के साथ, निवेशक अब इस बात पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं कि फेड आने वाले महीनों में कितनी अतिरिक्त दरों में वृद्धि कर सकता है क्योंकि मुद्रास्फीति अपने 2% लक्ष्य से काफी ऊपर बनी हुई है।
यह निर्णय एक चुनौतीपूर्ण आर्थिक पृष्ठभूमि में भी आया है, जिसमें ऊर्जा की ऊंची कीमतें, टैरिफ-संबंधित लागत और कृत्रिम बुद्धिमत्ता उद्योग की मजबूत मांग मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ा रही है।
मुद्रास्फीति सबसे बड़ी चुनौती बनी हुई है
फेड के पसंदीदा मुद्रास्फीति गेज, व्यक्तिगत उपभोग व्यय (पीसीई) मूल्य सूचकांक ने हाल के महीनों में केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य की दिशा में सीमित प्रगति दिखाई है।
रॉयटर्स ने बताया कि हेडलाइन मुद्रास्फीति और कई अंतर्निहित उपाय सितंबर में बढ़े, वार्षिक रीडिंग 3% या उससे ऊपर रही। आधिकारिक सितंबर पीसीई मुद्रास्फीति रिपोर्ट फेड की नीति घोषणा के एक दिन बाद गुरुवार को जारी होने वाली है।
कीमतों पर दबाव बने रहने से यह चिंता बढ़ गई है कि मुद्रास्फीति तेजी से व्यापक होती जा रही है, ऊर्जा और अन्य आपूर्ति-संबंधी व्यवधानों से आगे बढ़ रही है।
उपभोक्ता खर्च लचीला बना हुआ है, जबकि कृत्रिम बुद्धिमत्ता बुनियादी ढांचे में मजबूत निवेश ने अर्थव्यवस्था के कई क्षेत्रों में मांग में योगदान दिया है।
इन घटनाक्रमों से यह उम्मीदें मजबूत हो गई हैं कि मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाने के लिए फेड को लंबे समय तक प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति बनाए रखनी पड़ सकती है।
तेल की कीमतें और टैरिफ मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ाते हैं
ऊर्जा की कीमतें अमेरिकी नीति निर्माताओं के लिए एक और बड़ी चिंता के रूप में उभरी हैं। वैश्विक बेंचमार्क कच्चे तेल की कीमतें सितंबर की शुरुआत से लगभग 20% बढ़कर लगभग 114 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंच गई हैं।
यह वृद्धि ईरान के साथ अमेरिका-इजरायल संघर्ष से जुड़े व्यवधानों के बाद हुई है, जिसने वैश्विक ऊर्जा आपूर्ति पर अनिश्चितता बढ़ा दी है। डीजल की कीमतें भी तेजी से बढ़ी हैं, जिससे कृषि, परिवहन, निर्माण और विनिर्माण में शामिल व्यवसायों के लिए अतिरिक्त लागत दबाव पैदा हो गया है।
उच्च ऊर्जा लागत पूरी अर्थव्यवस्था में कीमतों को प्रभावित कर सकती है, जिससे मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के फेड के प्रयास जटिल हो जाएंगे।
इस बीच, ट्रम्प प्रशासन के टैरिफ का प्रभाव कीमतों को प्रभावित करना जारी रखता है, जिससे मुद्रास्फीति के स्थायित्व के बारे में चिंताएं बढ़ जाती हैं। उच्च इनपुट लागत और लचीली उपभोक्ता मांग के संयोजन ने मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण को और अधिक अनिश्चित बना दिया है।
क्या फेड फिर से दरें बढ़ाएगा?
यदि मुद्रास्फीति ऊंची बनी रही तो बाजार सहभागियों को उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में बढ़ोतरी फिर से शुरू करेगा। कुछ अर्थशास्त्री आने वाली बैठकों में 25 आधार अंकों की तीन अतिरिक्त वृद्धि की उम्मीद करते हैं, बाजार की उम्मीदें जून 2027 तक तिमाही बढ़ोतरी की ओर इशारा करती हैं।
हालांकि, भविष्य में सख्ती का समय और सीमा आने वाले मुद्रास्फीति डेटा, उपभोक्ता खर्च के रुझान और व्यापक आर्थिक स्थितियों पर निर्भर करेगी।
फेड अध्यक्ष केविन वार्श ने पहले मुद्रास्फीति को पर्याप्त तीव्र गति से केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य पर वापस लाने के महत्व पर जोर दिया है।
मई में कार्यभार संभालने के बाद से, वॉर्श को एक ऐसे आर्थिक माहौल का सामना करना पड़ा है जिसमें मुद्रास्फीति को कम करने की उम्मीद करने वाले कई कारकों ने अभी तक सार्थक राहत नहीं दी है।
कृत्रिम बुद्धिमत्ता से अपेक्षित उत्पादकता लाभ अभी भी कम अर्थव्यवस्था-व्यापी मुद्रास्फीति में तब्दील नहीं हुआ है, जबकि प्रौद्योगिकी उद्योग के तेजी से विस्तार ने अल्पकालिक मांग को बढ़ा दिया है।
फेड को यह भी आकलन करना होगा कि क्या उच्च ऊर्जा कीमतें और टैरिफ अर्थव्यवस्था में फैलते रहेंगे, जिससे मुद्रास्फीति को उलटना और अधिक कठिन हो जाएगा।
वित्तीय बाजारों के लिए, अब ध्यान केंद्रीय बैंक के अगले नीतिगत कदम के बारे में सुराग के लिए गुरुवार की पीसीई मुद्रास्फीति रिपोर्ट और उसके बाद के आर्थिक संकेतकों पर केंद्रित हो गया है।
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