निवेशक अगले सप्ताह ब्याज दरों, मुद्रास्फीति और भू-राजनीतिक तनावों पर परिचित चिंताओं के साथ एक और मजबूत कमाई के मौसम की ओर बढ़ रहे हैं, जिससे शेयरों को समर्थन जारी रहेगा। नीति निर्माताओं की ओर से कम ताजा मार्गदर्शन और अमेरिकी फेडरल रिजर्व के अगले कदम पर अनिश्चितता के साथ, कई निवेशक तेजी की धारणाओं को मान्य करने और व्यापक आर्थिक जोखिमों की भरपाई करने के लिए तेजी से कॉर्पोरेट कमाई की ओर देख रहे हैं - जो आंशिक रूप से एआई बुनियादी ढांचे पर खर्च से प्रेरित है। पोटोमैक फंड मैनेजमेंट के आर्थिक रणनीतिकार शॉन स्नाइडर ने कहा, "प्राथमिक चीज फेडरल रिजर्व बनी रहेगी।" वह 27 से 29 अगस्त के जैक्सन होल संगोष्ठी को नीति निर्माताओं के लिए अगले प्रमुख अवसर के रूप में देखते हैं ताकि वे मुद्रास्फीति और विकास की व्याख्या कैसे कर रहे हैं, इस पर स्पष्टता प्रदान कर सकें।
"यदि आप मार्गदर्शन के लिए फेड की ओर नहीं देख सकते हैं, तो आपको मार्गदर्शन के लिए कमाई की ओर देखना होगा।"
आश्वासन की आवश्यकता है
स्नाइडर जैसे निवेशकों के लिए, फोकस एक विशिष्ट दर संकेत पर कम है और इस बात पर अधिक है कि क्या नीति निर्माता मिश्रित संदेश के बाद मुद्रास्फीति और विकास को नियंत्रित करने के लिए एक विश्वसनीय रूपरेखा तैयार कर सकते हैं। उस अनिश्चितता ने बाज़ारों को वास्तविक ट्रेजरी पैदावार पर ध्यान केंद्रित कर रखा है - मुद्रास्फीति के लिए समायोजित रिटर्न - परिसंपत्ति की कीमतों का एक प्रमुख चालक। बढ़ती पैदावार वित्तपोषण लागत को बढ़ाकर प्रौद्योगिकी शेयरों और अन्य लंबी अवधि की संपत्तियों पर दबाव डाल सकती है।
एआई-संबंधित कंपनियों और हाइपरस्केलर्स के लिए गतिशीलता विशेष रूप से महत्वपूर्ण है जिनके शेयर इस वर्ष बाजार के सबसे बड़े ड्राइवरों में से एक रहे हैं। एसएंडपी 500 गुरुवार को रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया क्योंकि प्रौद्योगिकी शेयरों में बढ़ोतरी हुई और अमेरिकी उत्पादक मूल्य रिपोर्ट की अपेक्षा नरम होने के बाद तेल की कीमतों में गिरावट ने जोखिम की भूख को बढ़ा दिया। ट्रेजरी की पैदावार भी गिर गई क्योंकि बाजार ने अगले महीने दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद कम कर दी।
इस सप्ताह स्टॉक और एसएंडपी 500 सूचना प्रौद्योगिकी सूचकांक में मामूली बढ़त दर्ज की गई है। फिर भी, निवेशक मुद्रास्फीति फिर से बढ़ने के संकेतों के प्रति सतर्क हैं। ऊर्जा की बढ़ी कीमतों और रुकी हुई अमेरिका-ईरान वार्ता ने चिंता बढ़ा दी है कि तेल बाजार को और अधिक झटका लग सकता है, जिससे संभावित रूप से उपभोक्ता कीमतों और बांड पैदावार पर दबाव बढ़ सकता है।
हालाँकि, अभी के लिए, मजबूत कॉर्पोरेट परिणामों ने अस्थिरता को नियंत्रित करने में मदद की है। एलएसईजी डेटा के मुताबिक, एसएंडपी 500 कंपनियों में से लगभग 85% ने कमाई के अनुमान को पीछे छोड़ दिया है, जिसमें अल्फाबेट और अमेज़ॅन में मार्क-टू-मार्केट लाभ को छोड़कर 32.7% का मुनाफा हुआ है।
वॉलमार्ट और चिपमेकर एनालॉग डिवाइसेज की कमाई के नतीजे अमेरिकी उपभोक्ता और व्यापक अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य के बारे में नए संकेत देंगे।
"अब तक न केवल हमने कमाई में गिरावट और राजस्व में गिरावट देखी है, बल्कि हम कंपनियों से बहुत अधिक वृद्धि के मार्गदर्शन और सीमित गिरावट के मार्गदर्शन को भी देख रहे हैं। वे ही हमें बता रहे हैं, 'अरे, पार्टी अभी भी जारी है'," बर्नी कंपनी में निवेश रणनीति के निदेशक एंडी प्रैट ने कहा। "जब आप देखते हैं कि अभी कौन सी चीजें मुद्रास्फीति बढ़ा रही हैं, तो वे ... कुछ अधिक लगातार होने के बजाय एक बार के झटके हैं।" एआई-संबंधित बुनियादी ढांचे के खर्च से जुड़ी कंपनियों के बीच कमाई की ताकत विशेष रूप से उल्लेखनीय रही है, एक थीम निवेशकों को आने वाले हफ्तों में सामने और केंद्र में रहने की उम्मीद है।
'कमाई अन्य सभी समस्याओं पर भारी पड़ती है'
एमएआई कैपिटल मैनेजमेंट के मुख्य बाजार रणनीतिकार क्रिस ग्रिसांती के लिए, हाइपरस्केलर खर्च योजनाएं देखने लायक सबसे महत्वपूर्ण विकासों में से एक हैं। उन्होंने कहा, हाल की कमाई रिपोर्टों ने तेजी से स्पष्ट किया है कि एआई बूम से कौन सी कंपनियों को सबसे ज्यादा फायदा होगा।
बिग टेक का एआई खर्च इस साल 2025 में 400 बिलियन डॉलर से बढ़कर 700 बिलियन डॉलर से अधिक होने वाला है, और उन निवेशों के पैमाने ने इस सवाल को हवा दी है कि क्या हाइपरस्केलर्स बड़े पूंजी परिव्यय को उचित ठहराने के लिए पर्याप्त रिटर्न उत्पन्न कर सकते हैं।
फिर भी, ग्रिसंती ने उन चिंताओं को खारिज कर दिया कि वे कंपनियां खुद को वित्तीय रूप से अत्यधिक बढ़ा रही हैं, यह तर्क देते हुए कि उनकी बैलेंस शीट कॉर्पोरेट अमेरिका में सबसे मजबूत बनी हुई है और आक्रामक निवेश मजबूत मांग को दर्शाता है।
"यदि आप वह व्यवसाय चला रहे होते, तो आप उस व्यवसाय में लगाने के लिए अधिक पैसा पाने के लिए भीख मांगते, उधार लेते और चोरी करते," उन्होंने कुछ तेजी से बढ़ते क्लाउड व्यवसायों का जिक्र करते हुए कहा।
फिर भी, निवेशक स्वीकार करते हैं कि तेल की कीमतें और भू-राजनीतिक विकास अभी भी मुद्रास्फीति और ब्याज दर के दृष्टिकोण को जटिल बना सकते हैं। लेकिन उत्साहित मार्गदर्शन और भारी एआई निवेश द्वारा चिह्नित एक और कमाई के मौसम के बाद, कई लोग कॉर्पोरेट अमेरिका को उन जोखिमों के खिलाफ सबसे मजबूत मौजूदा बचाव के रूप में देखते हैं।
ग्रिसंती ने कहा, "इक्विटी निवेशक बनने के लिए यह एक अच्छा समय है क्योंकि कमाई अन्य सभी समस्याओं पर भारी पड़ती है।" "मुझे लगता है कि जैसे-जैसे दूसरी छमाही सामने आएगी यह स्पष्ट हो जाएगा।"
