बाजार नियामक सेबी ने वायदा और विकल्प खंड में भारी खुदरा घाटे को लेकर एक बार फिर से चेतावनी जारी की है, जिससे निवेशक इस बात को लेकर चिंतित हैं कि दिग्गज बाजार दिग्गज वॉरेन बफेट ने एक बार घातक "टाइम बम" कहा था।
सेबी के एक हालिया अध्ययन में पाया गया कि 10 व्यक्तिगत F&O व्यापारियों में से 88% या 9 को अभी भी FY26 में घाटा हुआ है। विकल्प हानि का मुख्य स्रोत बने रहे। बाजार नियामक ने कहा कि व्यक्तिगत व्यापारियों द्वारा किए गए कुल घाटे का लगभग 92% विकल्प ट्रेडिंग से आया है।
बाजार नियामक, साथ ही सरकार, निवेशकों को डेरिवेटिव बाजार में सावधानी से चलने की सलाह दे रही है, जिससे खुदरा निवेशकों की भारी मात्रा में संपत्ति नष्ट हो गई। यह निवेशकों को वॉरेन बफेट की एक बार कही गई बात की याद दिला सकता है।
एफ एंड ओ के खिलाफ वॉरेन बफेट की चेतावनी
अपने 2002 के पत्र में, बफेट ने डेरिवेटिव को "समय बम, दोनों पक्षों के लिए जो उनमें सौदा करते हैं और आर्थिक प्रणाली" कहा है।
"हालांकि, हमारे विचार में, डेरिवेटिव बड़े पैमाने पर विनाश के वित्तीय हथियार हैं, जिनमें खतरे हैं, जो अब अव्यक्त हैं, संभावित रूप से घातक हैं," उन्होंने लिखा।
हमेशा की तरह समय से आगे रहते हुए, बर्कशायर हैथवे के चेयरमैन ने 2002 के पत्र में लिखा, "डेरिवेटिव जिन्न अब बोतल से बाहर आ गया है, और ये उपकरण लगभग निश्चित रूप से विविधता और संख्या में बढ़ेंगे जब तक कि कोई घटना उनकी विषाक्तता को स्पष्ट नहीं कर देती।"
उनकी चेतावनियां 2008 के वित्तीय संकट के दौरान सच साबित हुईं, जब मूल रूप से बैंकों को घातक उधारकर्ताओं से बचाने के लिए डिज़ाइन किए गए जटिल डेरिवेटिव ने उनकी उथल-पुथल बढ़ा दी थी। बफ़ेट ने कई बार F&O के ख़िलाफ़ अपनी चेतावनी दोहराई है।
उन्होंने हाल ही में मौजूदा शेयर बाजार के माहौल की आलोचना करते हुए इस बात पर प्रकाश डाला कि मूल्य निवेश कमजोर हो रहा है क्योंकि लोग इसके बजाय जुआ पसंद करते हैं। 95 वर्षीय दिग्गज निवेशक ने सीएनबीसी को दिए एक साक्षात्कार में कहा, "जब हर कोई जुआ पसंद कर रहा हो तो मूल्यों को ढूंढना कठिन है।"
बर्कशायर हैथवे के चेयरमैन ने कहा, "लेकिन चूंकि इंसानों को जुआ खेलना बहुत पसंद है, इसलिए निवेशकों को तैयार करने की तुलना में जुआरियों को पालने में वास्तव में अधिक पैसा है।"
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भारतीय नियामक क्यों अलार्म बजा रहे हैं?
इस साल फरवरी में केंद्रीय बजट पेश करने के बाद, केंद्रीय वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने कहा कि सरकार चुप नहीं रह सकती क्योंकि डेरिवेटिव में सट्टा 'सट्टा' छोटे खुदरा निवेशकों को भारी नुकसान पहुंचाता है।
"हम केवल वायदा और विकल्प खंड को छू रहे हैं। किसी ने भी अन्यत्र लेनदेन लागत में वृद्धि नहीं की है। सट्टेबाजी, जिसे हम हिंदी में 'सट्टा' कहते हैं, अत्यधिक जोखिम भरा है, और सीमित धन वाले कई लोगों को भारी नुकसान का सामना करना पड़ता है। एसटीटी में नाममात्र वृद्धि का उद्देश्य पूरी तरह से अत्यधिक सट्टेबाजी को रोकना है। हम बाजार गतिविधि का सम्मान करते हैं, लेकिन सरकार छोटे निवेशकों को होने वाले नुकसान को नजरअंदाज नहीं कर सकती है। यह कर उस नीति का समर्थन करने के लिए केवल एक तत्व है। बाजार के बाकी हिस्सों को कैसे विनियमित किया जाता है। बाज़ार नियामक तक, “सीतारमण ने अपने बजट भाषण के बाद प्रेस को दिए एक बयान में कहा।
डेरिवेटिव उन्माद पर अंकुश लगाने के लिए सरकार ने F&O ट्रेडिंग पर STT बढ़ा दिया है। परिणामस्वरूप, F&O वॉल्यूम में कुछ कमी देखी गई। सेबी के नवीनतम अध्ययन के अनुसार, व्यक्तिगत व्यापारियों ने FY26 में लगभग 91,685 करोड़ रुपये का कुल शुद्ध घाटा दर्ज किया, जबकि FY25 में यह लगभग 1.12 लाख करोड़ रुपये था। कुल घाटे में गिरावट मुख्य रूप से इसलिए आई क्योंकि सक्रिय व्यक्तिगत व्यापारियों की संख्या में गिरावट आई, इसलिए नहीं कि उन लोगों के लिए परिणामों में सार्थक सुधार हुआ जिन्होंने व्यापार जारी रखा।
इस बीच, सक्रिय व्यक्तिगत व्यापारी वित्त वर्ष 2026 में लगभग 20% घटकर 78.6 लाख हो गए, जो वित्त वर्ष 2025 में 98.1 लाख थे, जबकि नए प्रवेशकों में लगभग 40% की गिरावट आई। वर्ष के दौरान प्रति व्यापारी औसत घाटा मामूली रूप से बढ़कर लगभग 1.17 लाख रुपये हो गया।
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