वैश्विक बाजार दो दशक के उच्चतम स्तर पर उधार लेने की लागत, 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर तेल और केंद्रीय बैंक दर में बढ़ोतरी की वास्तविकता के प्रति जागने लगे हैं, जो सरकारों, निवेशकों और परिवारों पर दबाव बढ़ा रहा है और इक्विटी में एआई-संचालित उत्साह को कम कर रहा है।
फ़्रांस में राजनीतिक उथल-पुथल, बढ़ती अस्थिरता, अस्थिर दर परिदृश्य और ब्राज़ील में चुनाव को जोड़ लें तो इस आने वाले सप्ताह में आश्चर्य की काफ़ी गुंजाइश है।
1/ DEJA VU?
फ्रांस की संकटग्रस्त अल्पमत सरकार ने अपना 2027 का बजट बिल पेश किया है, जिसके परिणामस्वरूप गहराई से विभाजित संसद में खर्च में कटौती को लेकर शायद कई हफ्तों तक खींचतान हो सकती है - ठीक उसी तरह जैसे विपक्षी दल अगले साल के राष्ट्रपति चुनाव से पहले अपनी स्थिति सख्त कर रहे हैं।
तनाव स्पष्ट है।
फ़्रांस की 10-वर्षीय बांड उपज, 5% के करीब कारोबार करते हुए, 2002 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है।
सार्वजनिक वित्त पर दबाव कम करने के उद्देश्य से नियोजित बजट कटौती के खिलाफ सड़कों पर, छात्रों और सार्वजनिक क्षेत्र के श्रमिकों की हड़तालें गति पकड़ रही हैं।
आर्थिक उत्पादन में हिस्सेदारी के रूप में फ्रांस का ऋण लगभग 120% की रिकॉर्ड ऊंचाई पर है। इसकी अगले साल रिकॉर्ड €340 बिलियन के बांड बेचने की योजना है।
चुनाव नजदीक आने के साथ बाजार का दर्द और भी बदतर होता जा रहा है। बैंक ऑफ फ्रांस के प्रमुख का कहना है कि देश फ्रांस की ऋण समस्याओं को ठीक करने के लिए ईसीबी पर भरोसा नहीं कर सकता।
इसका मतलब यह नहीं है कि ईसीबी बारीकी से नजर नहीं रख रहा है।
2/ जागने का समय
मुद्रा बाजार अपनी ग्रीष्म निष्क्रियता से बाहर निकल रहे हैं, डॉलर में बढ़त होगी और यूरो संघर्ष करेगा।
डॉलर सूचकांक, जो छह अन्य के मुकाबले अमेरिकी मुद्रा को ट्रैक करता है, लगातार तीसरे सप्ताह ऊपर है, 18 महीनों में अपने उच्चतम स्तर पर, जिससे यह भ्रम हो गया है कि 2025 की कमजोरी जारी रहेगी।
बढ़ती वृद्धि, उच्च अमेरिकी पैदावार और तेल और गैस की ऊंची कीमतें मदद कर रही हैं - एक ऊर्जा निर्यातक के लिए फायदेमंद, नीति अनुमति।
अन्यत्र नकारात्मक बातें भी उतनी ही महत्वपूर्ण हैं; पाउंड और येन के लिए चिंता के कारण हैं, लेकिन यूरो सबसे आगे है।
फ्रांस जैसे भारी ऋणग्रस्त यूरो क्षेत्र के बांड बाजार तेजी से बढ़ रहे हैं, ऊर्जा लागत विकास पर असर डालेगी, और संयोजन दर वृद्धि को सीमित कर सकता है।
आश्चर्य की बात नहीं है, यूरो मई 2025 के बाद पहली बार 1.13 डॉलर से नीचे गिर गया है, जबकि अस्थिरता और भारी गिरावट पर दांव लगा है। लेकिन व्यापक कमजोरी के संकेत में, यह पाउंड, येन और स्विस फ़्रैंक पर भी गिर गया है।
3/ सांबा, नारे और राजकोषीय वास्तविकता
ब्राजील में रविवार को मतदान होगा, जो दिखाएगा कि क्या लैटिन अमेरिका की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था पूरे क्षेत्र में देखे गए दक्षिणपंथी राजनीतिक बदलाव में शामिल होती है, या अपना रास्ता खुद बनाती है।
वामपंथी राष्ट्रपति लुइज़ इनासियो लूला दा सिल्वा के पहले दौर में मामूली बढ़त हासिल करने की उम्मीद है, लेकिन उनके पूरी तरह से जीतने की संभावना नहीं है, जिससे 25 अक्टूबर को अपवाह की स्थिति बनेगी। उनके सबसे संभावित प्रतिद्वंद्वी पूर्व राष्ट्रपति जायर बोल्सोनारो के बेटे फ्लेवियो बोल्सोनारो हैं, जिनकी 2022 के चुनाव के बाद तख्तापलट की सजा देश और विदेश में रूढ़िवादियों के लिए रैली का बिंदु बनी हुई है।
निवेशकों के लिए, दांव ऊंचे हैं। ब्राज़ील की बढ़ी हुई ब्याज दरों ने रियल को कैरी-ट्रेड प्रिय बना दिया है, लेकिन वे घरों और व्यवसायों को भी निचोड़ रहे हैं और विकास पर चिंताओं को बढ़ा रहे हैं।
जो भी जीतता है, अगले राष्ट्रपति को राजकोषीय सिरदर्द विरासत में मिलता है और बाजार सावधान रहते हैं कि कोई भी खेमा ब्राजील के बढ़ते कर्ज के बोझ को और अधिक टिकाऊ रास्ते पर डाल सकता है।
4/ फेड चेक इन
अमेरिकी केंद्रीय बैंक द्वारा तीन वर्षों में पहली बार दर वृद्धि के मद्देनजर निवेशक अगले सप्ताह ब्याज दरों के लिए फेडरल रिजर्व की योजनाओं के बारे में सुराग तलाशेंगे।
बुधवार को मिनट्स जारी किए जाएंगे, जिसमें पिछले महीने फेड की बैठक शामिल होगी, जब उसने 2023 के बाद पहली बार दरें बढ़ाई थीं और सुझाव दिया था कि साल खत्म होने से पहले और अधिक मौद्रिक सख्ती की जाएगी।
सप्ताह के दौरान फेड फंड वायदा से पता चलता है कि बाजार इस उम्मीद की ओर झुक रहे थे कि फेड अक्टूबर में अगली बैठक में फिर से बढ़ोतरी करेगा, लेकिन ऐसे दांव ठंडे पड़ गए हैं।
आंकड़ों से पता चलता है कि अगस्त में मुद्रास्फीति उम्मीद से कम बढ़ी, जबकि न्यूयॉर्क फेड के अध्यक्ष जॉन विलियम्स ने मंगलवार को कहा कि केंद्रीय बैंक के पास दरों में फिर से बढ़ोतरी करने का निर्णय लेने से पहले आर्थिक आंकड़ों का आकलन करने का समय था।
जापान इंक पर 5/ दो रीडआउट
गुरुवार को दो प्रमुख रीडआउट इस बात की झलक पेश करेंगे कि जापान इंक मध्य पूर्व संघर्ष और कमजोर येन से ऊर्जा के झटके से कैसे निपट रहा है।
सबसे पहले रॉयटर्स टैंकन है, जो बैंक ऑफ जापान के कॉर्पोरेट भावना के गेज को प्रतिबिंबित करता है और इसके जुलाई-सितंबर सर्वेक्षण का अनुसरण करता है जो निर्माताओं को गैर-निर्माताओं की तुलना में अधिक लचीला दिखाता है। डेटा इस बात पर एक और सुराग देगा कि क्या बीओजे सितंबर की 25-आधार-बिंदु वृद्धि के बाद इस महीने ब्याज दर में बैक-टू-बैक बढ़ोतरी के साथ आगे बढ़ेगा।
उस दिन बाद में, वैश्विक यूनीक्लो कपड़ा श्रृंखला, फास्ट रिटेलिंग के संचालक ने वार्षिक परिणामों की रिपोर्ट दी। यह जापान और चीन में उपभोक्ता खर्च के लिए एक संकेत के रूप में कार्य करता है। जबकि विश्लेषकों को एक और ठोस प्रदर्शन की उम्मीद है, निवेशक इसके मार्गदर्शन और बढ़ती ऊर्जा लागत और मार्जिन पर कमजोर येन के प्रभावों पर ध्यान केंद्रित करेंगे।
