भारत के बिजली और विद्युत उपकरण स्टॉक इस साल कृत्रिम बुद्धिमत्ता में उछाल के लिए सबसे मजबूत प्रॉक्सी ट्रेडों में से एक बन गए हैं, क्योंकि निवेशक सॉफ्टवेयर और चिप्स से परे उन कंपनियों पर ध्यान दे रहे हैं जो बढ़ती बिजली की मांग से लाभ उठा सकते हैं।
लाभ तीव्र रहा है। हिताची एनर्जी इंडिया ने इस साल अब तक निवेशकों का पैसा दोगुना कर दिया है। किर्लोस्कर ऑयल इंजन 76% ऊपर है। जीई वर्नोवा टीएंडडी इंडिया ने 40%, वोल्टैम्प ट्रांसफॉर्मर्स ने 38%, सीमेंस एनर्जी इंडिया ने 28% और कमिंस इंडिया ने 26% की बढ़त हासिल की है।
रैली से पता चलता है कि एआई थीम कितनी तेजी से बिजली पारिस्थितिकी तंत्र में स्थानांतरित हो गई है। डेटा केंद्रों को विश्वसनीय, चौबीसों घंटे बिजली की आवश्यकता होती है। उन्हें ट्रांसफार्मर, केबल, स्विचगियर, ग्रिड कनेक्शन, बैकअप पावर और ट्रांसमिशन इंफ्रास्ट्रक्चर की भी आवश्यकता है। इसने पावर वैल्यू चेन की कंपनियों को निवेशक निगरानी सूची में डाल दिया है।
मंगल केशव फाइनेंशियल के अध्यक्ष परेश भगत ने कहा कि एआई बूम ने भारत के बिजली पारिस्थितिकी तंत्र के लिए दीर्घकालिक मामले को मजबूत बना दिया है। भगत ने कहा, "एआई डेटा केंद्र पारंपरिक डेटा केंद्रों की तुलना में कहीं अधिक बिजली की खपत करते हैं, जिससे विश्वसनीय बिजली की बड़े पैमाने पर आवश्यकता पैदा होती है।"
उन्होंने कहा कि एक व्यापक अनुमान के रूप में, 1 गीगावॉट डेटा-सेंटर क्षमता के लिए लगभग 1.5 गीगावॉट 24x7 बिजली और अंतराल और भंडारण को ध्यान में रखते हुए लगभग 6 गीगावॉट नवीकरणीय क्षमता की आवश्यकता हो सकती है। यह उत्पादन, ट्रांसमिशन, ट्रांसफार्मर, केबल, स्विचगियर और ग्रिड आधुनिकीकरण में बहु-वर्षीय अवसर पैदा कर सकता है।
बिजली स्टॉक एआई प्रॉक्सी व्यापार बन गए हैं
बाजार कुछ बिजली और विद्युत-उपकरण कंपनियों को अप्रत्यक्ष एआई भूमिका के रूप में मान रहा है। मास्टर कैपिटल सर्विसेज के पूर्णकालिक निदेशक पुनीत सिंघानिया ने कहा कि एआई बूम ने बिजली शेयरों के लिए दीर्घकालिक निवेश के मामले को मजबूत किया है क्योंकि कृत्रिम बुद्धिमत्ता, हाइपरस्केल डेटा सेंटर, क्लाउड कंप्यूटिंग और डिजिटल बुनियादी ढांचे को बड़ी और विश्वसनीय बिजली आपूर्ति की आवश्यकता है।
सिंघानिया ने कहा, "इससे उन कंपनियों में निवेशकों की दिलचस्पी बढ़ी है जो उत्पादन, पारेषण, वितरण, उपकरण निर्माण और ग्रिड बुनियादी ढांचे सहित बिजली मूल्य श्रृंखला का हिस्सा हैं।"
उन्होंने कहा कि बिजली उत्पादन, ट्रांसमिशन नेटवर्क, ट्रांसफार्मर, केबल, स्विचगियर और ईपीसी निष्पादन में सीधे निवेश वाले शेयरों ने आम तौर पर बेहतर प्रदर्शन किया है क्योंकि निवेशकों को उम्मीद है कि उन्हें आगामी पूंजी व्यय चक्र से लाभ होगा।
रिटर्न से यह भी पता चलता है कि रैली एक समान नहीं रही है। उपकरण निर्माताओं ने मजबूत रुचि आकर्षित की है क्योंकि डेटा केंद्रों, ट्रांसमिशन विस्तार और नवीकरणीय ऊर्जा से ऑर्डर प्रवाह सीधे कमाई में अधिक दिखाई दे सकता है। विनियमित उपयोगिताओं को अधिक नियंत्रित किया गया है क्योंकि उनके रिटर्न को अक्सर नियामक ढांचे के तहत सीमित किया जाता है।
बोनान्ज़ा के शोध विश्लेषक बालाजी राव मुदिली ने कहा कि भारत अभी तक अमेरिका के समान पैमाने पर एआई डेटा केंद्र नहीं बना रहा है, लेकिन देश उस दिशा में आगे बढ़ रहा है। मुदिली ने कहा, "रिलायंस, अदानी, टाटा जैसी बड़ी कंपनियां और वैश्विक क्लाउड प्रदाता डेटा सेंटरों में निवेश कर रहे हैं, जिन्हें बिजली की विश्वसनीय आपूर्ति की आवश्यकता होगी।"
उन्होंने कहा कि हिताची एनर्जी इंडिया और जीई वर्नोवा टीएंडडी इंडिया पहले से ही मजबूत ऑर्डर-बुक वृद्धि की उम्मीद पर थीम में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं। एनटीपीसी और पावर ग्रिड जैसे पीएसयू खिलाड़ियों ने खराब प्रदर्शन किया है क्योंकि इक्विटी पर उनका रिटर्न काफी हद तक एक विनियमित ढांचे के तहत तय होता है, जिससे वे उच्च-विकास वाले एआई नाटकों की तुलना में अधिक स्थिर लाभांश खेल बनाते हैं।
निवेशकों को क्या ट्रैक करना चाहिए
विश्लेषकों ने कहा कि एआई-पावर थीम वर्षों तक चल सकती है, लेकिन स्टॉक चयन मायने रखेगा। केवल बिजली क्षेत्र से संबंधित कंपनी डेटा-सेंटर की मांग से स्वचालित रूप से लाभान्वित नहीं हो सकती है। भगत ने कहा कि निवेशकों को छूट जाने के डर से इस थीम का पीछा करने से बचना चाहिए, क्योंकि कई बिजली और बिजली-उपकरण शेयरों में पहले ही तेज तेजी देखी जा चुकी है।
उन्होंने कहा, "एक मजबूत उद्योग टेलविंड स्वचालित रूप से हर स्टॉक को किसी भी कीमत पर अच्छी खरीदारी नहीं बनाता है।"
उन्होंने कहा कि निवेशकों को डेटा-सेंटर और ग्रिड-संबंधित पूंजीगत व्यय से वास्तविक रूप से लाभान्वित होने वाली कंपनियों को केवल एआई कथा पर चलने वाली कंपनियों से अलग करना चाहिए। ऑर्डर-बुक की गुणवत्ता, निष्पादन क्षमता, क्षमता उपयोग, मार्जिन स्थिरता, बैलेंस-शीट ताकत और नकदी-प्रवाह रूपांतरण को बारीकी से देखा जाना चाहिए।
सिंघानिया ने कहा कि निवेशकों को थीम में खरीदारी करने से पहले ऑर्डर-बुक वृद्धि, निष्पादन क्षमता, विस्तार योजना और बैलेंस-शीट ताकत का अध्ययन करना चाहिए। उन्होंने कहा कि कुछ स्टॉक पहले से ही आशावादी विकास की उम्मीदों पर आधारित हैं।
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उन्होंने कहा कि निवेशक अदानी पावर, एनटीपीसी, टाटा पावर और पावर ग्रिड कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया सहित बिजली मूल्य श्रृंखला के विभिन्न हिस्सों की कंपनियों को ट्रैक कर सकते हैं।
मुदिली ने कहा कि निवेशकों को डेटा-सेंटर बिल्डआउट की गति, डेटा-सेंटर पावर इंफ्रास्ट्रक्चर से जुड़ी कंपनियों के लिए ऑर्डर प्रवाह, परियोजना निष्पादन और सरकारी खर्च पर नज़र रखनी चाहिए।
उन्होंने कहा कि हिताची एनर्जी और सीमेंस एनर्जी इंडिया डेटा-सेंटर पावर और एचवीडीसी में देखने लायक नाम हैं, जबकि किर्लोस्कर ऑयल इंजन और कमिंस इंडिया जेनसेट से जुड़े हुए हैं। पॉलीकैब और केईआई इंडस्ट्रीज केबल प्ले हैं, वोल्टैम्प ट्रांसफार्मर ट्रांसफार्मर की मांग से जुड़ा हुआ है, और अपार इंडस्ट्रीज का कंडक्टर और ट्रांसफार्मर तेलों से संबंध है।
मूल्यांकन जोखिम बना हुआ है
एआई-पावर व्यापार ने शुरुआती निवेशकों को पहले ही पुरस्कृत कर दिया है। लेकिन विश्लेषकों का कहना है कि यहां से रिटर्न केवल थीम की ताकत पर नहीं, बल्कि कमाई की डिलीवरी पर निर्भर करेगा। कंपनियों को मांग को ऑर्डर में, ऑर्डर को राजस्व में और राजस्व को नकदी प्रवाह में बदलने की आवश्यकता होगी। यह उन शेयरों के लिए परीक्षा होगी जो पहले ही तेजी से बढ़ चुके हैं।
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बिजली क्षेत्र भारत में सबसे स्पष्ट एआई प्रॉक्सी खेलों में से एक बना रह सकता है। लेकिन हिताची एनर्जी, किर्लोस्कर ऑयल इंजन, जीई वर्नोवा टीएंडडी इंडिया और वोल्टैम्प ट्रांसफॉर्मर्स जैसे नामों में मजबूत प्रदर्शन के बाद, विश्लेषकों का कहना है कि निवेशकों को अधिक चयनात्मक होने की जरूरत है। थीम दीर्घकालिक हो सकती है, लेकिन प्रवेश मूल्य तय करेगा कि यह एक अच्छा निवेश बनेगा या नहीं।
