फेडरल रिजर्व द्वारा शुक्रवार को जारी एक अर्ध-वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, कृत्रिम बुद्धिमत्ता क्षेत्र से जुड़े जोखिम वित्तीय स्थिरता के लिए शीर्ष चिंता का विषय बन गए हैं।
अमेरिकी केंद्रीय बैंक की वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट में सर्वेक्षण उत्तरदाताओं की प्रमुख चिंता के रूप में प्रौद्योगिकी और क्षेत्र में ख़तरनाक निवेश से संभावित जोखिम पाए गए। सर्वेक्षण में शामिल 87 प्रतिशत संपर्कों ने एआई को वित्तीय प्रणाली के लिए एक प्रमुख जोखिम के रूप में उद्धृत किया, क्योंकि उत्तरदाताओं ने साइबर हमलों, एआई-संबंधित वित्तपोषण के जटिल रूपों से जुड़े जोखिमों और व्यापक बाजार सुधार के कारण एआई आय में मंदी की संभावना के बारे में चिंताओं की ओर इशारा किया। सर्वेक्षण में शामिल केवल 50% लोगों ने फेड के सर्वेक्षण के मई संस्करण में एआई को जोखिम के रूप में उद्धृत किया।
सर्वेक्षण में उद्धृत अन्य शीर्ष चिंताओं में भी भारी एआई निहितार्थ थे। दूसरी सबसे अधिक उद्धृत चिंता सर्वेक्षण में शामिल 52% लोगों की जोखिम परिसंपत्तियों में व्यापक सुधार के संबंध में थी, और साइबर हमलों को विशेष रूप से 43% उत्तरदाताओं द्वारा चिंता के रूप में चिह्नित किया गया था। सर्वेक्षण में शामिल अड़तालीस प्रतिशत लोगों ने उच्च दीर्घकालिक ब्याज दरों के बारे में भी चिंता व्यक्त की, जबकि 43% ने राजकोषीय ऋण स्थिरता को चिंता का विषय बताया।
सर्वेक्षण सितंबर और अक्टूबर में आयोजित किया गया था, जिसका अर्थ है कि उत्तरदाताओं ने चिप निर्माता एनवीडिया में नवीनतम उथल-पुथल से पहले वजन कम किया था, जहां सीईओ जेन्सेन हुआंग ने विवाहेतर संबंधों के खुलासे के बाद गुरुवार को पद छोड़ दिया था, जिसमें एक चीनी व्यवसायी महिला भी शामिल थी, जिसे न्यूयॉर्क टाइम्स ने चीनी जासूस के रूप में संदेह के तहत रिपोर्ट किया था। यह सर्वेक्षण हाल के मध्यावधि चुनावों के नतीजों से पहले भी हुआ था जिसमें एआई के बारे में अमेरिकी जनता की बढ़ती चिंताएं भी एक केंद्रीय मुद्दा थीं।
एआई पर बढ़ा हुआ फोकस रिपोर्ट द्वारा ही रेखांकित किया गया था, क्योंकि फेड ने रिपोर्ट का एक हिस्सा डेटा केंद्रों और अन्य उन्नत कंप्यूटिंग बुनियादी ढांचे से जुड़े ऋण जारी करने में तेजी से वृद्धि की जांच करने के लिए समर्पित किया था। फेड रिपोर्ट में पाया गया कि अक्टूबर 2026 तक उन्नत कंप्यूटिंग-संबंधी ऋण जारी करना $680 बिलियन तक बढ़ गया था, जो 2023 में जारी किए गए ऋण पर पहले से ही पांच गुना वृद्धि है। उन्नत कंप्यूटिंग-संबंधी उधार अब सभी गैर-वित्तीय निवेश-ग्रेड कॉर्पोरेट ऋण जारी करने का लगभग एक तिहाई हिस्सा है, जो तीन साल पहले 6% से कम था।
फेड ने अपनी रिपोर्ट में कहा कि ऋण जारी करने और एआई-संबंधित बुनियादी ढांचे में निवेश की तीव्र आमद की तुलना 1990 के दशक के अंत के ब्रॉडबैंड दूरसंचार निवेश चक्र से की जा सकती है, हालांकि फेड ने कहा कि यह संभव है कि वर्तमान निवेश चक्र जल्द ही उस युग को पार कर सकता है। और केंद्रीय बैंक ने इस निवेश के कुछ हिस्से को रेखांकित करने वाली जटिल वित्तपोषण व्यवस्थाओं पर ध्यान केंद्रित किया, यह देखते हुए कि दीर्घकालिक अनुबंध, पट्टे और गारंटी जैसी व्यवस्थाएं हाइपरस्केलर्स और अन्य बड़ी कंपनियों को छोटे तीसरे पक्षों द्वारा ऐसी परियोजनाओं के वित्तपोषण का समर्थन करने की अनुमति देती हैं, और ग्राफिक्स कार्ड डिजाइनर और हाइपरस्केलर्स अक्सर इक्विटी के माध्यम से निवेश में योगदान करते हैं।
फेड द्वारा एकत्र किए गए डेटा से पता चला कि इस बुनियादी ढांचे पर ऋण, गारंटी और अभी तक शुरू नहीं हुए पट्टे $3 ट्रिलियन से अधिक हो सकते हैं।
फेड ने कहा कि इस तरह की "सर्कुलर फाइनेंसिंग" गतिशीलता सबसे बड़ी कंपनियों को मंदी की स्थिति में घाटे को अवशोषित करने की अनुमति दे सकती है, जिससे व्यापक वित्तीय प्रणाली पर प्रभाव कम हो सकता है। हालाँकि, इसका मतलब यह भी हो सकता है कि उन कंपनियों का इस तरह की मंदी का जोखिम उनकी बैलेंस-शीट देनदारियों के संकेत से "काफ़ी हद तक बड़ा" हो सकता है।
रिपोर्ट में कहा गया है, "डेटा सेंटर बिल्डआउट, सार्वजनिक क्रेडिट बाजार, निजी ऋणदाताओं और विशेष प्रयोजन वित्तपोषण वाहनों में लगी कंपनियों के बीच जटिल अंतर्संबंध कमजोरियां पैदा करते हैं, जिनके लिए कड़ी निगरानी की आवश्यकता होती है।"
वित्तीय प्रणाली में कहीं और, फेड ने पाया कि एआई के बारे में निवेशकों के उत्साह के कारण विभिन्न वर्गों में संपत्ति का मूल्यांकन उच्च बना हुआ है। रिपोर्ट में कहा गया है कि एआई क्षेत्र में निवेश इस साल अमेरिकी आर्थिक विकास का एक महत्वपूर्ण चालक रहा है, और कॉर्पोरेट आय में अप्रत्याशित गिरावट से बाजार में गिरावट, सख्त ऋण और कम निवेश हो सकता है, जिसका अर्थव्यवस्था पर असर पड़ेगा।
वित्तीय क्षेत्र के कुछ हिस्सों में अपेक्षाकृत उच्च स्तर के उत्तोलन से भी ऐसी मंदी बढ़ सकती है। फेड ने अपने स्तर पर नोट किया कि हेज फंडों, विशेष रूप से सबसे बड़ी कंपनियों के बीच उत्तोलन, 2013 में इस तरह के डेटा एकत्र करना शुरू करने के बाद से रिकॉर्ड किए गए उच्चतम स्तर पर बना हुआ है।
