स्विस निजी बैंकिंग और धन प्रबंधन समूह जूलियस बेयर के मुख्य कार्यकारी, स्टीफन बोलिंगर का कहना है कि वैश्विक बाजारों के सामने सबसे बड़ा जोखिम एआई बुलबुला है, निवेशक एआई बूम से बहक रहे हैं। भारत के बारे में उनका कहना है कि इक्विटी वैल्यूएशन में 21-22 गुना की कमाई से 16-16.5 गुना तक सुधार स्वस्थ है और देश की विकास की कहानी बरकरार है। हिमाद्रि बुच के साथ एक साक्षात्कार में, उन्होंने भारत की निवेश संभावनाओं, विदेशी प्रवाह और बाजार जोखिमों पर भी चर्चा की। संपादित अंश:

आपको क्या लगता है कि जब वैश्विक विविधीकरण की बात आती है तो अमीर भारतीयों के निवेश या प्राथमिकताएं कैसे बदल रही हैं?

पिछले पांच वर्षों में, हमने लोगों को विविधीकरण की मांग करते देखा है, विदेशी निवेश उनकी संपत्ति के 2-5% से बढ़कर 15-20% हो गया है। प्रत्येक पोर्टफोलियो को व्यक्तिगत परिस्थितियों, जोखिम उठाने की क्षमता, उपभोग की जरूरतों और निवेश क्षितिज के आधार पर तैयार किया जाता है।

जैसे-जैसे निवेशक अमेरिका से बाहर विविधता ला रहे हैं, कौन से बाजार और परिसंपत्ति वर्ग रुचि आकर्षित कर रहे हैं?

हेज फंड फिर से फोकस में हैं। निजी इक्विटी में, हम उन फर्मों पर ध्यान केंद्रित करते हैं जो विशिष्ट उद्योगों या बाजारों तक पहुंच सकते हैं। निजी ऋण एक दिलचस्प परिसंपत्ति वर्ग बना हुआ है। ग्राहक संरचित उत्पादों के माध्यम से भी निवेश करते हैं जो नकारात्मक पक्ष से सुरक्षा प्रदान करते हैं या उल्टा सुरक्षा प्रदान करते हैं।

यूएस फेड के फैसले के बारे में आपका क्या आकलन है और क्या आपको उम्मीद है कि वह जल्द ही दरों में बढ़ोतरी करेगा?

फेड में दो सदस्य थे जो लंबी पैदल यात्रा के पक्ष में थे और बाकी सभी नहीं थे। मध्यावधि (अमेरिका में चुनाव) से ठीक पहले दरें बढ़ाने से काफी तनाव पैदा हो सकता था। जैसा कि आप जानते हैं, दिसंबर के लिए यह पूरी तरह से कीमत वाली चीज़ है क्योंकि मुद्रास्फीति वास्तव में बहुत अधिक है।

आप वित्तीय प्रणाली के जोखिमों का आकलन कैसे करते हैं और अगला संकट कहां उभर सकता है?

बैंकिंग संकट से उत्पन्न होने वाले अगले संकट का जोखिम अविश्वसनीय रूप से कम है। बैंक बहुत सुरक्षित हैं. मुझे लगता है कि इसकी अधिक संभावना है कि यह कुछ ऑफ-बैलेंस शीट प्रतिबद्धता के माध्यम से होने जा रहा है जिसे आप अब एआई पारिस्थितिकी तंत्र में देखते हैं जहां आप जिन संख्याओं के बारे में बात करते हैं वे बहुत अधिक हैं।

क्या बढ़ती पैदावार सिलिकॉन वैली बैंक की तरह पेंशन फंड, बीमाकर्ताओं या अन्य कंपनियों में अलग-अलग समस्याएं पैदा कर सकती है?

यह संभव है, लेकिन मुझे नहीं लगता कि यह कोई प्रणालीगत जोखिम पैदा करता है। जापान जैसे देशों में, ऐसे जोखिम लेने में बाधा दर बढ़ रही है। परिणामस्वरूप, कुछ धनराशि जापान में वापस आने की उम्मीद है, क्योंकि घरेलू बाजार आकर्षक हो गए हैं। जापान में ब्याज दरें बढ़ने के कारण जापानी निवेशक अपने विदेशी आवंटन पर पुनर्विचार कर रहे हैं।