आईसीआईसीआई बैंक रिसर्च ने एक रिपोर्ट में कहा कि बैंक ऑफ जापान के पास अपने दर वृद्धि चक्र में तेजी लाने के लिए पर्याप्त जगह है क्योंकि बढ़ती उत्पादक कीमतें, मजबूत वेतन वृद्धि और उपभोक्ताओं पर लागत दबाव के बढ़ते संकेत मजबूत अंतर्निहित मुद्रास्फीति की ओर इशारा करते हैं।
रिपोर्ट में कहा गया है कि नवीनतम मुद्रास्फीति डेटा अपेक्षाकृत सौम्य रहा है, लेकिन सरकारी सब्सिडी ने उपभोक्ताओं पर उच्च ऊर्जा कीमतों के प्रभाव को रोकने में मदद की है, जिससे संभावित रूप से अंतर्निहित मूल्य दबाव कम हो गया है।
आईसीआईसीआई बैंक रिसर्च ने बढ़ती उत्पादक कीमतों और वेतन-मूल्य सर्पिल की शुरुआत का हवाला देते हुए कहा, "हालांकि अगस्त सीपीआई प्रिंट में मुद्रास्फीति का दबाव सौम्य बना हुआ है, मुद्रास्फीति की उम्मीदें लगातार बढ़ रही हैं।"
ताजा भोजन और ऊर्जा को छोड़कर, हेडलाइन उपभोक्ता मुद्रास्फीति और मुख्य मुद्रास्फीति, अगस्त में साल-दर-साल 1.9 प्रतिशत पर रही, जो बैंक ऑफ जापान के 2 प्रतिशत लक्ष्य से कम है। हालाँकि, अगस्त में उत्पादक मूल्य मुद्रास्फीति 7.6 प्रतिशत बढ़ी, जबकि माल मुद्रास्फीति 2.6 प्रतिशत बढ़ी, जो येन मूल्यह्रास के बीच उच्च आयातित लागत को दर्शाती है।
रिपोर्ट में कहा गया है कि मजबूत वेतन प्रवृत्ति मुद्रास्फीति की उम्मीदों को और मजबूत कर सकती है। 2026 में जापानी नाममात्र वेतन वृद्धि औसतन 3.5 प्रतिशत रही है, जबकि वास्तविक वेतन में भी सकारात्मक वृद्धि दर्ज की गई है।
इसमें कहा गया है कि बीओजे का नीति मार्गदर्शन मूल्य स्थिरता पर केंद्रित है और गवर्नर यूएडा की टिप्पणियों ने केंद्रीय बैंक के मुद्रास्फीति के वक्र के पीछे गिरने के बारे में चिंताओं का संकेत दिया है। यूएडा ने कहा कि बीओजे 2022 की उच्च मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान "अमेरिका और यूरोप जैसी स्थिति से बचना चाहता था"।
साथ ही, रिपोर्ट में कहा गया है कि ऊंची ऊर्जा कीमतें जापानी विकास पर प्रतिकूल प्रभाव डाल रही हैं। फिर भी अर्थव्यवस्था को एआई-संबंधित मांग, बढ़ते कॉर्पोरेट मुनाफे और लचीली खपत से समर्थन मिलने की उम्मीद है, अगर कच्चे तेल की कीमतें कम हुईं तो विकास में तेजी आने की उम्मीद है।
रिपोर्ट में 2026 में दर में 25 आधार अंक की बढ़ोतरी की उम्मीद है, इसके बाद 2027 में कम से कम एक अतिरिक्त बढ़ोतरी होगी, जिससे नीति दर 1.75 प्रतिशत हो जाएगी। इसमें कहा गया है कि बीओजे पश्चिम एशियाई संघर्ष, एआई से संबंधित मांग और विदेशी मुद्रा विकास के प्रभाव की निगरानी करना जारी रखेगा।
नीति सख्त होने के बावजूद, येन का दृष्टिकोण कमजोर बना हुआ है, रिपोर्ट में उम्मीद जताई गई है कि USD/JPY निकट अवधि में 157-161 रेंज में व्यापार करेगा और मध्यम अवधि में गिरावट जारी रहेगी।
