विदेशी मुद्रा अनिवासी (बैंक) या एफसीएनआर (बी) योजना अगस्त में 127 अरब डॉलर से अधिक की बंपर अभिवृद्धि के साथ बंद होने के बाद, जेफ़रीज़ ने कहा कि छोटे निजी बैंकों और एनबीएफसी को अधिक लाभ होगा, जबकि यह ध्यान में रखते हुए कि समग्र बैंकिंग क्षेत्र की कमाई में 10,000-11,000 करोड़ रुपये की वृद्धि देखी जा सकती है।
आरबीआई द्वारा जारी अनंतिम आंकड़ों के अनुसार, बंपर संग्रह ने ऐसी विशेष योजनाओं से अब तक कुल निवेश 136.4 बिलियन डॉलर तक पहुंचा दिया है। यह योजना डॉलर के प्रवाह को बढ़ावा देने और विदेशी मुद्रा भंडार को मजबूत करने के लिए जून में शुरू की गई थी, जिससे बैंकों को रियायती दरों पर केंद्रीय बैंक के साथ पात्र विदेशी उधारों की अदला-बदली करने की अनुमति मिली, जिससे उनकी धनराशि की लागत काफी कम हो गई।
जबकि क्रेडिट वृद्धि पर पाक्षिक डेटा में ज्यादा बदलाव नहीं आएगा क्योंकि यह घरेलू क्रेडिट को कैप्चर करता है, जेफ़रीज़ ने नोट किया कि बैंकों की बैलेंस शीट क्रेडिट वृद्धि में 3-4 पीपीटी का सुधार हो सकता है क्योंकि यह विदेशी शाखाओं से बैंकों द्वारा प्रदान किए गए उत्तोलन को कैप्चर करता है। बैंकिंग क्षेत्र के लिए, जेफ़रीज़ को उम्मीद है कि दिसंबर 2026 में आधार रीसेट होने और बॉन्ड और ईसीबी से आपूर्ति सामान्य होने के कारण मार्च 2027 तक घरेलू ऋण वृद्धि 18% से घटकर 15% हो जाएगी।
इस बीच मजबूत एफसीएनआर (बी) प्रवाह जमा वृद्धि को एफसीएनआर-बी से पहले के 12% से बढ़ाकर 17% (वर्तमान में 15%) तक बढ़ा सकता है, जेफ़रीज़ ने कहा, यह मार्च 2027 के अंत तक मामूली सामान्यीकरण से 16% तक बढ़ने की उम्मीद है। अंतरराष्ट्रीय ब्रोकरेज ने कहा कि इस बीच पाक्षिक एलडीआर डेटा एफसीएनआर-बी से पहले के 83% से घटकर 80% (अब 82%) हो जाएगा।
बैंकों के मार्जिन का क्या होता है?
जेफ़रीज़ ने अपनी नवीनतम रिपोर्ट में कहा कि बैंकों के धन जुटाने के स्थान में समय के अंतर के कारण दूसरी तिमाही में बैंकों के शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) में गिरावट आने की संभावना है। इसमें कहा गया है कि बैंक दूसरी तिमाही के लिए अपनी आय प्रिंट में एनआईएम पर अल्पकालिक गैर-आवर्ती प्रभाव की मात्रा निर्धारित कर सकते हैं। विश्लेषकों ने कहा कि संरचनात्मक रूप से, जमा और परिसंपत्तियों की दोहरी गिनती के कारण एफसीएनआर-बी एक कम एनआईएम व्यवसाय है, और पहला चरण 10-15 बीपीएस का प्रसार करता है।
जेफ़रीज़ ने कहा कि जबकि एफसीएनआर-बी जमा एनआईएम और संपत्ति पर रिटर्न (आरओए) को कमजोर करते हैं, वे शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई) और इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) में वृद्धि करते हैं। वास्तव में, इसका अनुमान है कि सेक्टर स्तर पर, इससे सालाना कमाई 10,000-11,000 करोड़ रुपये बढ़ सकती है, जो पीबीटी का 2% है। "हमें लगता है कि मार्जिन के बजाय वृद्धिशील लाभ पूल के लेंस से देखना बेहतर है। हमें लगता है कि बैंक उच्च लागत वाले थोक जमा पर निर्भरता कम करके, एलसीआर के लिए रखे गए शेयर जी-सेक को कम करके और कम मार्जिन वाले विदेशी व्यापार वित्तपोषण के कम हिस्से को कम करके 2-4 तिमाहियों में मार्जिन को सामान्य करने में सक्षम हो सकते हैं।
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नोमुरा का कहना है कि एफसीएनआर (बी) योजना आरबीआई को विदेशी मुद्रा की मारक क्षमता देती है
नोमुरा ने अपने नोट में कहा है कि एफसीएनआर (बी) योजना के बंपर समापन ने आरबीआई को पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार की मारक क्षमता दी है, अब चुनौती यह है कि वह अधिशेष तरलता को कैसे बढ़ाएगा FY26 में $23.6 बिलियन के घाटे से FY27 में $66 बिलियन।
मोतीलाल ने कहा, "एफआईआई, जो एफसीएनआर (बी) जमा योजना से पहले बिक्री की होड़ में थे, ने पिछले दो महीनों में 4.8 अरब डॉलर का शुद्ध प्रवाह जोड़ा है, जबकि यूएसडी के मुकाबले भारतीय रुपये का मूल्यह्रास भी स्थिर हो गया है।" जबकि घरेलू ब्रोकरेज के अनुसार, एफसीएनआर (बी) जमा के विदेशी लीवरेज वाले हिस्से पर सीमित प्रसार के कारण निकट अवधि में शुद्ध ब्याज मार्जिन पर दबाव पड़ने की उम्मीद है, इन जमाओं की तैनाती और परिसंपत्ति मिश्रण में सुधार से तेजी से बैलेंस शीट की वृद्धि होगी और कमाई का समर्थन होगा।
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