ईटी इंटेलिजेंस ग्रुप: भारत का अब तक का सबसे बड़ा आईपीओ खुदरा निवेशकों के लिए Jio प्लेटफ़ॉर्म में डायल करने के लिए अपने शानदार आकार से परे एक सैद्धांतिक रूप से सम्मोहक कारण प्रदान करता है: अपने निकटतम प्रतिद्वंद्वी भारती एयरटेल के सापेक्ष मूल्यांकन आराम। बेशक, इससे उस उद्योग में जियो के सामने आने वाली चुनौतियों को छिपाया नहीं जाना चाहिए, जहां प्रौद्योगिकी मौसम की तुलना में तेजी से बदलती है, जिससे भारी पूंजी की बारहमासी मांग पैदा होती है।
कागज पर, Jio के पास 533 मिलियन दूरसंचार ग्राहकों के साथ उद्योग में अग्रणी पैमाना है जो मोबाइल और ब्रॉडबैंड दोनों बाजारों में संख्यात्मक श्रेष्ठता को रेखांकित करता है। लेकिन जून 2026 तिमाही तक Jio का प्रति उपयोगकर्ता मासिक औसत राजस्व (ARPU) ₹215.6 भारती एयरटेल के ₹263.9 (भारत व्यवसाय) से पीछे है। लाभप्रदता के मोर्चे पर भी, Jio की 50-53% की एबिटा मार्जिन सीमा निकटतम प्रतिद्वंद्वी के लिए 56-57% की सीमा से पीछे है। आईपीओ जारी करने के बाद की पूंजी का केवल 2.9% बनाता है। आईपीओ के बाद प्रमोटर की हिस्सेदारी 66.4% से गिरकर 64.4% हो जाएगी। हालाँकि, सापेक्ष मूल्यांकन आराम, बढ़त के लिए पर्याप्त जगह छोड़ता है - और ₹30,213-करोड़ के मुद्दे के लिए खुदरा प्रतिबद्धता को उचित ठहराता है।
2019 में स्थापित, Jio प्लेटफ़ॉर्म अपनी सहायक कंपनी रिलायंस Jio इन्फोकॉम (RJIO) के माध्यम से पूरे भारत में डिजिटल कनेक्टिविटी और सेवाएँ प्रदान करता है, जिसके पास वायरलेस दूरसंचार सेवाओं के लिए स्पेक्ट्रम लाइसेंस हैं। Jio प्लेटफ़ॉर्म वायरलेस कनेक्टिविटी, फिक्स्ड ब्रॉडबैंड, एंटरप्राइज़ और क्लाउड सेवाएँ और AI सेवाएँ प्रदान करता है। यह भारत का सबसे बड़ा डिजिटल कनेक्टिविटी प्लेटफॉर्म है, जो FY26 में देश के 60% से अधिक वायरलेस डेटा ट्रैफ़िक को वहन करता है। जून 2026 तक इसके 284.9 मिलियन 5G ग्राहक थे, जो इसके कुल ग्राहक आधार का 53% था। यह पूरे भारत में दस लाख रूट किलोमीटर फाइबर नेटवर्क संचालित करता है। जून 2026 तक इसकी स्पेक्ट्रम होल्डिंग 26,800.8 मेगाहर्ट्ज़ (मेगाहर्ट्ज) थी, जो भारत में दूरसंचार ऑपरेटरों में सबसे अधिक थी और शेष औसत जीवन 15.8 वर्ष था।
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वित्तीय स्थिति
FY24 और FY26 के बीच समेकित राजस्व सालाना 15.8% बढ़कर ₹1,46,885.3 करोड़ हो गया। इस अवधि के दौरान शुद्ध लाभ सालाना 18.4% बढ़कर ₹30,049 करोड़ हो गया। जबकि RJIO Jio प्लेटफ़ॉर्म के कुल राजस्व में प्रमुख योगदानकर्ता बना हुआ है, इसकी हिस्सेदारी FY26 में गिरकर 87.7% हो गई, जो FY24 में 91.4% थी। इस अवधि के दौरान डिजिटल सेवाओं की हिस्सेदारी 6.9% से बढ़कर 11% हो गई। मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले ऑपरेटिंग मार्जिन (एबिटा मार्जिन) वित्त वर्ष 2026 में बढ़कर 51.9% हो गया, जो वित्त वर्ष 24 में 50.2% था। जून 2026 तिमाही में, राजस्व और शुद्ध लाभ 11.8% और 9.2% बढ़कर ₹39,172.9 करोड़ और ₹7,764.1 करोड़ हो गया, जबकि एबिटा मार्जिन 150 बीपीएस बढ़कर 53.3% सालाना हो गया।
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IPO के बाद की इक्विटी को ध्यान में रखते हुए, Jio प्लेटफ़ॉर्म FY26 की आय पर 34.3 और वार्षिक जून 2026 तिमाही की आय पर 33.2 के मूल्य-आय गुणक की मांग करता है। भारती एयरटेल FY26 के P/E 43.8 और फॉरवर्ड P/E 35.8 पर ट्रेड कर रही है। डेटा ट्रैफ़िक में सुधार, और डेटा केंद्रों और AI से संबंधित सेवाओं में सुधार को देखते हुए, Jio प्लेटफ़ॉर्म इन अवसरों का लाभ उठाने के लिए अच्छी स्थिति में है।
