डी-डॉलरीकरण अंतरराष्ट्रीय व्यापार, वित्त और विदेशी मुद्रा भंडार में अमेरिकी डॉलर पर अपनी निर्भरता को कम करने के देशों के प्रयासों को संदर्भित करता है। इस विषय ने नए सिरे से ध्यान आकर्षित किया है क्योंकि ब्रिक्स राष्ट्र और कई उभरती अर्थव्यवस्थाएं सीमा पार लेनदेन के लिए स्थानीय मुद्राओं और वैकल्पिक भुगतान प्रणालियों के उपयोग का पता लगा रही हैं।
दशकों से, अमेरिकी डॉलर का वैश्विक व्यापार और कमोडिटी बाजारों पर दबदबा रहा है। कच्चे तेल, प्राकृतिक गैस, सोना, औद्योगिक धातु और कृषि उत्पादों सहित अधिकांश वस्तुओं की कीमत और कारोबार डॉलर में होता है। हालाँकि, बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव, प्रतिबंधों से संबंधित चिंताओं और उभरती अर्थव्यवस्थाओं की अपने भंडार में विविधता लाने की इच्छा ने देशों को विकल्प तलाशने के लिए प्रोत्साहित किया है।
हालांकि डॉलर दुनिया की अग्रणी आरक्षित मुद्रा बनी हुई है, स्थानीय मुद्रा व्यापार और आरक्षित विविधीकरण की ओर धीरे-धीरे बदलाव कमोडिटी की कीमतों, निवेश प्रवाह और वैश्विक व्यापार पैटर्न को प्रभावित कर सकता है।
देश डी-डॉलरीकरण का समर्थन क्यों कर रहे हैं?
डी-डॉलरीकरण का सबसे बड़ा लाभ एकल मुद्रा पर निर्भरता कम होना है। देश अपनी मुद्राओं में व्यापार करके डॉलर की कमी और विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के जोखिम को कम कर सकते हैं।
स्थानीय मुद्राओं का उपयोग लेनदेन और हेजिंग लागत को भी कम कर सकता है, जिससे अंतर्राष्ट्रीय व्यापार अधिक कुशल हो जाता है। एक अन्य महत्वपूर्ण लाभ अधिक वित्तीय संप्रभुता है। डॉलर-आधारित वित्तीय प्रणाली पर अत्यधिक निर्भर देश अपने नियंत्रण से बाहर लिए गए प्रतिबंधों या नीतिगत निर्णयों के प्रति संवेदनशील हो सकते हैं।
इसके अलावा, केंद्रीय बैंक अधिक सोना और अन्य मुद्राएं धारण करके अपने भंडार में तेजी से विविधता ला रहे हैं, जिससे एकाग्रता जोखिम को कम करने में मदद मिल रही है।
कमोडिटी बाज़ारों पर प्रभाव
डी-डॉलरीकरण कमोडिटी बाज़ारों में अवसर और चुनौतियाँ दोनों ला सकता है। सकारात्मक पक्ष पर, स्थानीय-मुद्रा व्यापार डॉलर पर निर्भरता को कम कर सकता है और कमोडिटी-आयात करने वाले देशों को तेज मुद्रा के उतार-चढ़ाव से बचा सकता है। यह वित्तीय तनाव की अवधि के दौरान व्यापार को और अधिक लचीला बना सकता है।
हालांकि, सामान्य निपटान मुद्रा से दूर जाने से बाजार विखंडन बढ़ सकता है और मुद्रा से संबंधित अधिक अस्थिरता पैदा हो सकती है। विभिन्न मुद्राओं में मूल्य निर्धारण और निपटान से वैश्विक व्यापार में जटिलता भी बढ़ सकती है।
सोना: सबसे बड़ा लाभार्थी
सभी वस्तुओं में, डी-डॉलरीकरण से सोने को सबसे अधिक लाभ होने की संभावना है। जैसे-जैसे देश डॉलर-मूल्य वाली परिसंपत्तियों से दूर भंडार में विविधता ला रहे हैं, कई केंद्रीय बैंकों ने अपनी सोने की होल्डिंग बढ़ा दी है। सोने को एक तटस्थ आरक्षित संपत्ति के रूप में देखा जाता है जो किसी भी देश की मौद्रिक नीति से बंधा नहीं है।
वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के अनुसार, केंद्रीय बैंकों ने 2022 में रिकॉर्ड 1,136 टन सोना खरीदा, इसके बाद 2023 में 1,051 टन और 2024 में 1,045 टन सोना खरीदा। 2025 में भी, खरीद 863 टन पर मजबूत रही, जो 2010 और के बीच दर्ज किए गए 473 टन के दीर्घकालिक वार्षिक औसत से कहीं अधिक है। 2021. यह निरंतर खरीदारी सोने की कीमतों के लिए एक प्रमुख समर्थन कारक बन गई है और अगर रिजर्व विविधीकरण में तेजी आती है तो यह जारी रह सकती है।
क्या डॉलर को बदला जा सकता है?
निकट भविष्य में अमेरिकी डॉलर का पूर्ण प्रतिस्थापन असंभव प्रतीत होता है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था के आकार, गहरे वित्तीय बाजारों और अमेरिकी परिसंपत्तियों में निवेशकों के विश्वास के कारण डॉलर प्रमुख वैश्विक मुद्रा बना हुआ है।
फिर भी, इसके प्रभुत्व में धीरे-धीरे गिरावट संभव है क्योंकि अधिक देश स्थानीय-मुद्रा व्यापार व्यवस्था को अपनाते हैं और अपने भंडार में विविधता लाते हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका ऐसे किसी भी कदम का समर्थन करने की संभावना नहीं है जो डॉलर की वैश्विक भूमिका को कमजोर करता है, लेकिन यह संप्रभु देशों को वैकल्पिक निपटान तरीकों को चुनने से नहीं रोक सकता है।
यदि डी-डॉलरीकरण गति पकड़ता है, तो सोने की मांग मजबूत रह सकती है और वैश्विक कमोडिटी बाजारों पर अमेरिकी मौद्रिक नीति का प्रभाव धीरे-धीरे कम हो सकता है। साथ ही, कई मुद्राओं के बढ़ते उपयोग से अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में उच्च अस्थिरता पैदा हो सकती है।
भारत की स्थिति
भारत ने डी-डॉलरीकरण की दिशा में एक संतुलित और व्यावहारिक दृष्टिकोण अपनाया है। देश द्विपक्षीय व्यापार में रुपये के उपयोग का समर्थन करता है और जहां व्यावहारिक हो वहां स्थानीय मुद्रा निपटान को प्रोत्साहित करता है। वहीं, भारत ने अमेरिकी डॉलर को बदलने की वकालत नहीं की है। संयुक्त राज्य अमेरिका और उभरती अर्थव्यवस्थाओं दोनों के साथ अपने मजबूत आर्थिक संबंधों को देखते हुए, भारत का ध्यान लेनदेन लागत को कम करने, व्यापार दक्षता में सुधार करने और वैश्विक वित्तीय बाजारों तक पहुंच को बाधित किए बिना वित्तीय लचीलेपन को मजबूत करने पर है।
डी-डॉलरीकरण का मतलब रातों-रात अमेरिकी डॉलर को बदलना नहीं है। इसके बजाय, यह अधिक विविध वैश्विक मौद्रिक प्रणाली की ओर एक क्रमिक कदम का प्रतिनिधित्व करता है। हालांकि अधिकांश वस्तुओं पर इसका प्रभाव मिश्रित हो सकता है, केंद्रीय बैंक की बढ़ती मांग के कारण सोना स्पष्ट लाभार्थी के रूप में खड़ा है। हालाँकि आने वाले वर्षों में डॉलर के प्रभावी बने रहने की संभावना है, बढ़ते स्थानीय-मुद्रा व्यापार और आरक्षित विविधीकरण धीरे-धीरे वैश्विक व्यापार और कमोडिटी बाजारों के भविष्य को नया आकार दे सकते हैं।
(लेखक जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के कमोडिटी रिसर्च प्रमुख हैं)
