भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की डिप्टी गवर्नर पूनम गुप्ता ने कहा है कि जैसे ही अमेरिकी बांड की पैदावार 22 वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, भारत के बांड बाजार ने भी हाल के वर्षों में अच्छा प्रदर्शन किया है, अपने पिछले प्रदर्शन की तुलना में और अधिकांश अन्य देशों की तुलना में।
आरबीआई के सितंबर बुलेटिन में, उन्होंने कहा कि बांड बाजार की सापेक्ष ताकत सरकार की राजकोषीय प्रतिबद्धता और अनुमानित निरंतर उच्च आर्थिक विकास दर के कारण है जो आगे चलकर राजकोषीय परिणामों को और भी बेहतर बनाएगी।
मौद्रिक नीति की विश्वसनीयता, मुद्रास्फीति पर घटते संरचनात्मक दबाव ने भी योगदान दिया है।
यहां तक कि अपने व्यवस्थित बांड बाजारों के लिए, अर्थशास्त्री ने टिप्पणी की है कि, "भारत का अनुभव सार्वजनिक वित्त को साफ करने और केंद्रीय बैंकरों को शांति से मुद्रास्फीति से लड़ने देने के महत्व को दर्शाता है"।
गुप्ता ने कहा, दूसरी ओर, इक्विटी बाजारों में वैसी आशावादिता नहीं है।
"यह संभवतः कुछ अन्य अर्थव्यवस्थाओं में अपेक्षाकृत अधिक आशाजनक एआई-नेतृत्व वाली कहानी के कारण है। जबकि भारतीय इक्विटी बाजार ने अपने आप में एक असाधारण दौड़ देखी, मोटे तौर पर जून 2022 से सितंबर 2024 तक, कुछ अन्य अर्थव्यवस्थाएं अब बेहतर प्रदर्शन कर रही हैं," उन्होंने उल्लेख किया।
अंततः, अंतर्निहित वास्तविक अर्थव्यवस्था का वादा फिर से स्थापित होगा। उन्होंने कहा, पिछले अनुभवों को देखते हुए, यह केवल समय की बात है कि भारतीय शेयर फिर से अपेक्षाकृत अधिक आकर्षक दिखेंगे।
यह हमें भारत के भुगतान संतुलन (बीओपी) और रुपये की दिशा के मुद्दे पर लाता है। उन्होंने कहा कि अक्सर यह सवाल पूछा जाता है कि क्या बीओपी और विनिमय दर अंतर्निहित आर्थिक ताकत को प्रतिबिंबित कर रहे हैं।
भारत में परंपरागत रूप से छोटा चालू खाता घाटा (सीएडी) और बड़ा पूंजी खाता अधिशेष रहा है, जिसके परिणामस्वरूप शुद्ध सकारात्मक बीओपी होता है। सकल घरेलू उत्पाद के प्रतिशत के रूप में इसका सीएडी समय के साथ कम हुआ है, जिससे बीओपी में लचीलापन आया है।
गुप्ता ने कहा, "इसके अलावा, सीएडी का स्तर आम तौर पर उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं के लिए विवेकपूर्ण माने जाने वाले स्तरों से काफी नीचे बना हुआ है। शुद्ध सेवा निर्यात और प्रेषण इसकी महान संरचनात्मक ताकत बने हुए हैं।"
उन्होंने कहा, एक साथ मिलकर, वे व्यापारिक व्यापार घाटे को अवशोषित करने और सीएडी को सकल घरेलू उत्पाद के 1 प्रतिशत से नीचे रखने के लिए पर्याप्त बड़े और लचीले हैं।
