आईटीसी को एक और चुनौतीपूर्ण तिमाही की रिपोर्ट करने की उम्मीद है जब वह सोमवार, 2 नवंबर को अपनी सितंबर-तिमाही की आय की घोषणा करेगी, ब्रोकरेज ने नई कर व्यवस्था की शुरूआत के बाद सिगरेट की मात्रा और लाभप्रदता में तेज गिरावट का अनुमान लगाया है। इसके एफएमसीजी और पेपर व्यवसायों में वृद्धि से कंपनी के समग्र प्रदर्शन को कुछ सहायता मिलने की संभावना है।
विश्लेषकों को उम्मीद है कि सिगरेट की मात्रा में साल-दर-साल (YoY) लगभग 8% की गिरावट आएगी, जबकि व्यवसाय से परिचालन लाभ 29% तक गिर सकता है, क्योंकि उच्च करों और अपर्याप्त मूल्य वृद्धि का मार्जिन पर असर जारी है।
नुवामा इक्विटीज को उम्मीद है कि आईटीसी के समेकित राजस्व में साल-दर-साल 3% की गिरावट आएगी, सिगरेट कारोबार में कमजोरी और कृषि कार्यों में सुस्ती के कारण, एफएमसीजी में वृद्धि से आंशिक रूप से भरपाई होगी। ब्रोकरेज ने समेकित EBITDA में 20% सालाना गिरावट का भी अनुमान लगाया है, जिसमें मार्जिन 619 आधार अंक घटकर लगभग 28.5% हो गया है।
सिगरेट की मात्रासिगरेट व्यवसाय, आईटीसी का सबसे बड़ा लाभ योगदानकर्ता, एक और तिमाही के लिए दबाव में रहने की उम्मीद है क्योंकि उच्च कराधान मूल्य निर्धारण और उपभोक्ता मांग को प्रभावित करता है।
जेएम फाइनेंशियल का अनुमान है कि सिगरेट की मात्रा में साल-दर-साल 8% की गिरावट आएगी, जबकि सेगमेंट EBIT में 29% की गिरावट आने की उम्मीद है। ब्रोकरेज ने कहा कि गिरावट नई कर व्यवस्था और चैनल इन्वेंट्री के सामान्य होने के प्रभाव को दर्शाएगी।
नुवामा को उम्मीद है कि सिगरेट का शुद्ध राजस्व साल-दर-साल 23% गिरेगा, जबकि EBIT में 27% की गिरावट आ सकती है। ब्रोकरेज ने कहा कि आईटीसी ने अपने सिगरेट पोर्टफोलियो के 75% हिस्से में कीमतों में बढ़ोतरी लागू की है, शेष वृद्धि वित्त वर्ष 27 की दूसरी छमाही के दौरान होने की उम्मीद है।
हालाँकि, मूल्य समायोजन अभी भी उच्च कराधान के प्रभाव को पूरी तरह से कम नहीं कर पाया है। नुवामा का मानना है कि नियमित आकार का फिल्टर-टिप्ड सिगरेट खंड विशेष रूप से कमजोर बना हुआ है, क्योंकि आईटीसी ने अभी तक इस श्रेणी में उपभोक्ताओं पर संपूर्ण कर का बोझ नहीं डाला है।
कंपनी की मूल्य निर्धारण रणनीति और सिगरेट की मात्रा स्थिर होने की गति प्रमुख कारकों में से एक होगी जिस पर निवेशक आगामी परिणामों में नजर रखेंगे।
एफएमसीजी व्यवसायआईटीसी के तेजी से बढ़ते उपभोक्ता सामान व्यवसाय का सितंबर तिमाही के दौरान अपेक्षाकृत मजबूत प्रदर्शन रहने की उम्मीद है। नुवामा ने एफएमसीजी कारोबार में साल-दर-साल 11% राजस्व वृद्धि का अनुमान लगाया है, जबकि जून तिमाही में यह 12% और पिछले साल की इसी तिमाही में 6.9% थी।
जेएम फाइनेंशियल को यह भी उम्मीद है कि चुनौतीपूर्ण परिचालन माहौल के बावजूद एफएमसीजी की बिक्री में वृद्धि और मार्जिन लचीला रहेगा।
कागज व्यवसाय आईटीसी के पैकेज्ड खाद्य पदार्थों, व्यक्तिगत देखभाल और अन्य उपभोक्ता उत्पादों के प्रदर्शन पर बारीकी से नजर रखी जाएगी क्योंकि कंपनी अपने गैर-सिगरेट व्यवसायों का विस्तार जारी रखे हुए है। पेपरबोर्ड, कागज और पैकेजिंग व्यवसाय को बेहतर मांग और अर्जित संपत्तियों के योगदान से लाभ होने की उम्मीद है।
नुवामा ने कागज व्यवसाय में सालाना 32% राजस्व वृद्धि का अनुमान लगाया है, जबकि पिछली तिमाही में यह 9.1% थी। सेगमेंट का मुनाफा 15% बढ़ने की उम्मीद है।
ब्रोकरेज ने कहा कि तिमाही के दौरान दो महीनों के लिए शामिल सेंचुरी पल्प एंड पेपर व्यवसाय ने आईटीसी की कागज निर्माण क्षमता में लगभग 50% का विस्तार किया है। अधिग्रहीत परिचालन से बिक्री में लगभग 30% की वृद्धि होने की उम्मीद है, लेकिन खंड लाभ में केवल 5% की वृद्धि होगी, जो उनके अपेक्षाकृत कम-मार्जिन वाले उत्पाद मिश्रण को दर्शाता है।
कृषि व्यवसायआईटीसी के कृषि व्यवसाय में धीमी वृद्धि दर्ज करने की उम्मीद है, हालांकि हाल की तिमाहियों में दर्ज की गई तेज राजस्व गिरावट से प्रदर्शन में सुधार हो सकता है। नुवामा का अनुमान है कि कृषि-व्यवसाय राजस्व में साल-दर-साल 3% की वृद्धि होगी, जबकि जून तिमाही में 16.6% और पिछले वर्ष की इसी अवधि में 31.2% की गिरावट आई थी।
प्रदर्शन कमोडिटी ट्रेडिंग गतिविधि, कृषि निर्यात और कंपनी के संचालन पर वैश्विक व्यापार व्यवधानों के प्रभाव पर निर्भर करेगा।
मार्जिन पर दबाव सिगरेट की लाभप्रदता में अपेक्षित कमजोरी का आईटीसी के समेकित परिचालन मार्जिन पर भारी असर पड़ने की संभावना है। नुवामा का अनुमान है कि सकल मार्जिन सालाना आधार पर 458 आधार अंक घटकर लगभग 50% हो जाएगा, जबकि EBITDA मार्जिन 619 आधार अंक घटकर 28.5% होने की उम्मीद है।
ब्रोकरेज को उम्मीद है कि जून तिमाही में 27.9% की गिरावट के बाद समेकित EBITDA में 20% की गिरावट आएगी।
ITC ने वित्त वर्ष 27 की पहली तिमाही को चुनौतीपूर्ण बताया था, जिसमें स्टैंडअलोन EBITDA और कर पश्चात लाभ में क्रमशः 28% और 27% की गिरावट आई थी, क्योंकि सिगरेट कराधान में तेज वृद्धि ने आय को प्रभावित किया था।
कंपनी ने तब कहा था कि वह उपभोक्ताओं के अवैध सिगरेट की ओर बढ़ने के जोखिम को सीमित करते हुए बाजार हिस्सेदारी की रक्षा के लिए क्रमिक मूल्य वृद्धि लागू कर रही है और अपने उत्पाद पोर्टफोलियो को समायोजित कर रही है।
आगे की कीमतों में बढ़ोतरी, उपभोक्ता मांग, सिगरेट बाजार हिस्सेदारी और गैर-सिगरेट व्यवसायों की लाभप्रदता पर प्रबंधन की टिप्पणी महत्वपूर्ण रहेगी क्योंकि आईटीसी वित्त वर्ष 2017 की दूसरी छमाही में प्रवेश कर रही है।
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