देश की अब तक की सबसे बड़ी सार्वजनिक पेशकश, Jio प्लेटफ़ॉर्म के शेयर, बुधवार को BSE पर 1,358 रुपये पर सूचीबद्ध हुए, जो IPO मूल्य 1,119 रुपये प्रति शेयर से 21.36% अधिक है। लगभग 30,200 करोड़ रुपये के इश्यू आकार वाले Jio प्लेटफ़ॉर्म के IPO ने एंकर और सार्वजनिक पुस्तक-निर्माण प्रक्रिया में 7 लाख करोड़ रुपये से अधिक की संचयी मांग उत्पन्न की।
आईपीओ खुलने के 100 मिनट के भीतर पूरी तरह से सब्सक्राइब हो गया। इसके 5,500 करोड़ रुपये के योग्य संस्थागत खरीदार हिस्से को पहले 10 मिनट के भीतर सब्सक्राइब किया गया था। तीसरे दिन के अंत में, आईपीओ को 22.2 गुना सब्सक्राइब किया गया था, जबकि क्यूआईबी हिस्से को 70.55 गुना सब्सक्राइब किया गया था।
ब्रोकरेज कंपनियां स्टॉक को लेकर उत्साहित क्यों हैं?
नोमुरा का कहना है कि विघटनकर्ता अब अग्रणी है: अंतर्राष्ट्रीय ब्रोकरेज नोमुरा ने खरीदें रेटिंग और 1,340 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ कवरेज शुरू किया, जो 1,119 रुपये के निर्गम मूल्य से 20% अधिक है।
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ट्राई के अनुसार, अगस्त 2026 में, भारत के सबसे बड़े दूरसंचार ऑपरेटर, Jio प्लेटफ़ॉर्म के पास M2M को छोड़कर, वायरलेस ग्राहकों की 41.7% हिस्सेदारी थी। विश्लेषकों का कहना है कि व्यापक 5जी कवरेज, एयरटेल की तुलना में प्रति ग्राहक डेटा उपयोग 27% अधिक और प्रतिस्पर्धियों के बीच सबसे कम मासिक मंथन दर 1.6% के साथ, जियो एयरटेल के साथ अपने एआरपीयू अंतर को कम करने के लिए अच्छी स्थिति में है। नवंबर-दिसंबर 2026 में उद्योग-व्यापी टैरिफ में 15% की बढ़ोतरी एआरपीयू को तत्काल बढ़ावा दे सकती है।
इसके अधिकांश 5जी निवेश चक्र के पीछे, जियो के पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) में गिरावट की उम्मीद है, जो वित्त वर्ष 2015 में 35% से घटकर वित्त वर्ष 206 में राजस्व का लगभग 23% हो जाएगा, जिससे महत्वपूर्ण नकदी प्रवाह मुक्त हो जाएगा और मुक्त नकदी प्रवाह (एफसीएफ) में तेज सुधार होगा। नोमुरा का कहना है कि Jio प्लेटफ़ॉर्म की बैलेंस शीट भी मजबूत हो रही है, जिसमें विलंबित भुगतान दायित्वों सहित शुद्ध ऋण-से-इक्विटी वित्त वर्ष 2024 में 0.56 गुना से घटकर वित्त वर्ष 26 में 0.37 गुना हो गई है। नोमुरा को उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2029 तक जियो शुद्ध आधार पर कर्ज मुक्त हो जाएगा।
ब्रोकरेज ने कहा, "भारतीय दूरसंचार उद्योग में रिलायंस जियो का प्रवेश एक महत्वपूर्ण घटना थी, जिसने गेम के नियमों को मिनटों से मेगाबाइट में बदल दिया, जिससे सेक्टर को RJio के लॉन्च से पहले 12+ टेलीकॉम से 3+1 बाजार संरचना में समेकित होने के लिए मजबूर होना पड़ा।"
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ब्रोकरेज का मानना है कि जियो निकट अवधि में भारती एयरटेल के भारतीय कारोबार में प्रीमियम हासिल कर सकता है, जो इसके बाजार नेतृत्व, उद्योग टैरिफ पर अधिक प्रभाव और 3% से कम के फ्री फ्लोट द्वारा समर्थित है। हालाँकि, इसकी कमाई और मूल्यांकन अनुमान प्रति उपयोगकर्ता वायरलेस औसत राजस्व (एआरपीयू) में वृद्धि के प्रति अत्यधिक संवेदनशील हैं।
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Jio का डिजिटल स्प्रिंगबोर्ड सामर्थ्य है: Elara Capital ने Jio प्लेटफ़ॉर्म को खरीद रेटिंग और 1,367 रुपये प्रति शेयर के लक्ष्य मूल्य के साथ कवरेज शुरू किया है। गतिशीलता राजस्व और लाभप्रदता का प्राथमिक चालक बनी रहेगी, ब्रोकरेज को उम्मीद है कि FY26-29E के दौरान ग्राहकों की संख्या 3% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) से बढ़ेगी, जो किफायती योजनाओं, एक व्यापक नेटवर्क और कम मंथन द्वारा समर्थित है।
H2FY27E से टैरिफ में 12-15% की बढ़ोतरी की भी उम्मीद है। 2जी से 4जी और 5जी माइग्रेशन, प्रीपेड-टू-पोस्टपेड अपग्रेड, प्रीमियमीकरण, उच्च डेटा खपत और बंडल डिजिटल सेवाओं के साथ, इससे प्रति उपयोगकर्ता औसत राजस्व (एआरपीयू) FY26 में 214 रुपये से बढ़कर FY29E में 257 रुपये होने की उम्मीद है।
किफायती डेटा उपभोक्ताओं और उद्यमों के लिए Jio प्लेटफ़ॉर्म के पारिस्थितिकी तंत्र की नींव बना हुआ है। कंपनी तीसरे पक्ष की सेवाओं को एकीकृत करने, ग्राहक अधिग्रहण लागत को कम करने और जुड़ाव को गहरा करने के लिए अपने ग्राहक आधार और वितरण प्लेटफार्मों का लाभ उठाती है। भारत का कम पहुंच वाला डिजिटल सेवा बाजार एंटरप्राइज़ क्लाउड, संचार और उपभोक्ता उत्पादकता समाधानों में संरचनात्मक विकास का अवसर प्रस्तुत करता है।
स्टॉक एक्सचेंजों पर Jio की ब्लॉकबस्टर लिस्टिंग पर बोलते हुए, Jio प्लेटफ़ॉर्म के एमडी आकाश अंबानी ने कहा कि कंपनी का अगला चरण "हर उस तकनीक का लोकतंत्रीकरण करने पर केंद्रित होगा जो जीवन को बदल सकती है", जिसमें AI, क्लाउड, कनेक्टेड डिवाइस, अंतरिक्ष से कनेक्टिविटी और डिजिटल सेवाएं शामिल हैं जिनकी अभी तक कल्पना नहीं की गई है।
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