मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव बढ़ने के बावजूद हाल के महीनों में प्राकृतिक गैस की कीमतें दबाव में बनी हुई हैं। जनवरी के अंत में ठंडे मौसम और आपूर्ति की तंगी की चिंताओं के कारण तेज उछाल के बाद, कीमतों में लगातार गिरावट आई है। NYMEX प्राकृतिक गैस वर्तमान में $2.68 प्रति MMBtu के करीब मँडरा रही है, जबकि MCX प्राकृतिक गैस की कीमतें ₹260 प्रति MMBtu से नीचे गिर गई हैं। कमजोरी उल्लेखनीय है क्योंकि ऊर्जा बाजार संयुक्त राज्य अमेरिका और ईरान के बीच चल रहे तनाव पर करीब से नजर रख रहे हैं, एक ऐसी स्थिति जो आम तौर पर कमोडिटी की कीमतों का समर्थन करेगी। हालाँकि, कच्चे तेल के विपरीत, प्राकृतिक गैस वर्तमान में भू-राजनीतिक विकास की तुलना में आपूर्ति-मांग के बुनियादी सिद्धांतों से अधिक संचालित हो रही है।
प्राकृतिक गैस की कीमतें दबाव में क्यों हैं?
हालिया गिरावट का मुख्य कारण प्रचुर आपूर्ति है। संयुक्त राज्य अमेरिका प्रमुख शेल बेसिनों से लगभग रिकॉर्ड स्तर पर प्राकृतिक गैस का उत्पादन जारी रखता है, जबकि अमेरिका, कतर और अन्य उत्पादक देशों में नई एलएनजी निर्यात परियोजनाओं ने वैश्विक उपलब्धता में उल्लेखनीय वृद्धि की है। अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी को उम्मीद है कि 2026 में वैश्विक एलएनजी आपूर्ति वृद्धि 2019 के बाद से सबसे मजबूत होगी, जिससे कमी के बारे में चिंताओं को कम करने में मदद मिलेगी।
साथ ही, प्रमुख उपभोक्ता क्षेत्रों में भंडारण सूची स्वस्थ बनी हुई है। पर्याप्त भंडार ने आपूर्ति में व्यवधान और सीमित सट्टा खरीद की आशंकाओं को कम कर दिया है। नतीजतन, व्यापारी भू-राजनीतिक विकास की तुलना में उत्पादन और भंडारण डेटा पर अधिक ध्यान दे रहे हैं।
अमेरिका-ईरान तनाव के कारण कीमतें क्यों नहीं बढ़ीं?
ऐतिहासिक रूप से, मध्य पूर्व में भूराजनीतिक तनाव ने ऊर्जा, विशेष रूप से कच्चे तेल की कीमतों को बढ़ावा दिया है। हालाँकि, प्राकृतिक गैस बाज़ार तेजी से विविध हो गया है। एलएनजी की आपूर्ति अब संयुक्त राज्य अमेरिका, कतर, ऑस्ट्रेलिया और उभरते निर्यातकों सहित कई क्षेत्रों से होती है, जिससे किसी एक स्रोत पर निर्भरता कम हो जाती है। इसके अलावा, आधुनिक एलएनजी बाजार अत्यधिक लचीले हैं, जिससे कार्गो को कमी का सामना करने वाले क्षेत्रों में तुरंत पुनर्निर्देशित किया जा सकता है।
महत्वपूर्ण बात यह है कि मौजूदा तनाव ने प्रमुख गैस उत्पादन सुविधाओं या एलएनजी शिपिंग मार्गों को बाधित नहीं किया है। वास्तविक आपूर्ति घाटे के अभाव में, व्यापारी गैस की कीमतों में एक महत्वपूर्ण भू-राजनीतिक प्रीमियम जोड़ने के लिए अनिच्छुक रहे हैं।
मौसम प्रमुख चालक बना हुआ है
मौसम प्राकृतिक गैस की कीमतों को प्रभावित करने वाला सबसे महत्वपूर्ण अल्पकालिक कारक बना हुआ है। जनवरी के अंत में देखी गई रैली मुख्य रूप से उत्तरी अमेरिका में गंभीर सर्दियों की स्थिति के कारण शुरू हुई, जिसने हीटिंग की मांग को बढ़ावा दिया और भंडारण से निकासी में तेजी लाई। एक बार तापमान सामान्य हो गया, मांग काफी कमजोर हो गई, जिससे मूल्य समर्थन का एक प्रमुख स्रोत समाप्त हो गया।
हाल का मौसम पैटर्न आम तौर पर अपेक्षा से कम सहायक रहा है। हल्की सर्दी और मध्यम गर्मी का तापमान हीटिंग और कूलिंग दोनों की मांग को कम कर देता है, जिसके परिणामस्वरूप घरों और बिजली जनरेटर से गैस की खपत कम हो जाती है। मौसम-प्रेरित मांग की कमजोरी ने कीमतों को कम रखने में प्रमुख भूमिका निभाई है।
ऊर्जा परिवर्तन में प्राकृतिक गैस की भूमिका
वर्तमान कमजोरी के बावजूद, प्राकृतिक गैस के लिए दीर्घकालिक दृष्टिकोण अपेक्षाकृत मजबूत बना हुआ है। कई देश गैस को संक्रमण ईंधन के रूप में देखते हैं क्योंकि यह विश्वसनीय बिजली उत्पादन प्रदान करते हुए कोयले की तुलना में कम कार्बन डाइऑक्साइड उत्सर्जित करती है। परिणामस्वरूप, देश अपने डीकार्बोनाइजेशन प्रयासों के तहत कोयले से चलने वाले बिजली संयंत्रों को गैस आधारित सुविधाओं से बदलना जारी रखते हैं।
नवीकरणीय उत्पादन में उतार-चढ़ाव होने पर प्राकृतिक गैस बैकअप पावर प्रदान करके सौर और पवन जैसे नवीकरणीय ऊर्जा स्रोतों की भी पूर्ति करती है। डेटा केंद्रों, कृत्रिम बुद्धिमत्ता बुनियादी ढांचे और औद्योगिक विद्युतीकरण से बढ़ती बिजली की मांग से आने वाले वर्षों में गैस की खपत को समर्थन मिलने की उम्मीद है।
अमेरिका, यूरोप और चीन में मांग का परिदृश्य
संयुक्त राज्य अमेरिका में बिजली उत्पादन और एलएनजी निर्यात से गैस की मजबूत मांग बनी हुई है। निर्यात टर्मिनलों का विस्तार नए मांग चैनल बना रहा है, जिससे देश के बढ़ते उत्पादन के एक हिस्से को अवशोषित करने में मदद मिल रही है।
रूसी पाइपलाइन आपूर्ति में गिरावट के बाद यूरोप एलएनजी आयात पर भारी निर्भर बना हुआ है। हालाँकि आर्थिक विकास मामूली बना हुआ है, एलएनजी की माँग जारी है क्योंकि सरकारें ऊर्जा सुरक्षा को प्राथमिकता दे रही हैं।
वैश्विक प्राकृतिक गैस मांग के लिए चीन सबसे महत्वपूर्ण विकास केंद्रों में से एक बना हुआ है। कोयले की खपत को कम करने के उद्देश्य से बढ़ती औद्योगिक गतिविधि और नीतियों से आने वाले वर्षों में उच्च एलएनजी आयात और गैस के उपयोग को समर्थन मिलने की उम्मीद है।
भंडारण, उत्पादन और मूल्य आउटलुक
वैश्विक प्राकृतिक गैस उत्पादन प्रचुर मात्रा में बना हुआ है, जबकि भंडार निकट अवधि की मांग को पूरा करने के लिए पर्याप्त है। एलएनजी क्षमता में वृद्धि के साथ, बाजार में फिलहाल आपूर्ति आराम से दिख रही है। इससे भू-राजनीतिक अनिश्चितता के बावजूद तेजी की संभावना सीमित हो गई है।
आगे देखते हुए, कीमतें मौसम के मिजाज, भंडारण के रुझान और एलएनजी निर्यात मांग के प्रति अत्यधिक संवेदनशील रहेंगी। सामान्य से अधिक ठंडी सर्दी या अप्रत्याशित आपूर्ति व्यवधान से सुधार शुरू हो सकता है। हालाँकि, यदि उत्पादन मजबूत रहता है और इन्वेंट्री आरामदायक रहती है, तो कीमतें व्यापक दायरे में कारोबार करना जारी रख सकती हैं। बढ़ते एलएनजी निर्यात और मजबूत एशियाई मांग से कुछ दीर्घकालिक समर्थन मिलना चाहिए, लेकिन जब तक आपूर्ति-मांग संतुलन सार्थक रूप से मजबूत नहीं होता तब तक एक महत्वपूर्ण रैली की संभावना नहीं है।
(लेखक हरीश वी, जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के कमोडिटी रिसर्च प्रमुख हैं)
