मुंबई: 3 अगस्त से, एक्सचेंज वायदा और विकल्प (एफएंडओ) खंड में शेयरों के लिए समापन मूल्य निर्धारित करने के तरीके में बदलाव कर रहे हैं। यहां बताया गया है कि परिवर्तन क्या हैं और व्यापारियों और निवेशकों के लिए इसका क्या अर्थ है:
एक्सचेंज क्या बदल रहे हैं?
एक्सचेंज कुछ शेयरों की आधिकारिक समापन कीमतें तय करने के तरीके को बदल रहे हैं। दैनिक समापन मूल्य बाजार सहभागियों के लिए सबसे महत्वपूर्ण संख्याओं में से एक है। इसका उपयोग सूचकांक समापन स्तर, म्यूचुअल फंड पोर्टफोलियो की गणना और डेरिवेटिव अनुबंधों का निपटान करने के लिए किया जाता है।
वर्तमान में, किसी स्टॉक का समापन मूल्य दोपहर 3 बजे से 3:30 बजे के बीच, पिछले 30 मिनट में किए गए ट्रेडों की औसत कीमत पर आधारित होता है।
3 अगस्त से, वायदा और विकल्प खंड में उपलब्ध शेयरों की एक अलग समापन नीलामी होगी। उनका अंतिम समापन मूल्य पिछले 30 मिनट के औसत मूल्य का उपयोग करने के बजाय, इस नीलामी के माध्यम से तय किया जाएगा।
अब तक किसी स्टॉक का समापन मूल्य पिछले 30 मिनट में किए गए ट्रेडों के औसत मूल्य पर आधारित होता था
नई समापन नीलामी कैसे काम करेगी?
एफएंडओ सेगमेंट के शेयरों के लिए, सामान्य कारोबार 3:15 बजे समाप्त होगा, जिसके बाद समापन नीलामी शुरू होगी। इस सत्र के दौरान, खरीद और बिक्री के आदेशों को तुरंत निष्पादित करने के बजाय एकत्र किया जाता है। एक्सचेंज तब एकल मूल्य की गणना करेगा जिस पर खरीद और बिक्री ऑर्डर की अधिकतम संख्या का मिलान किया जा सकता है। वह कीमत स्टॉक का आधिकारिक समापन मूल्य बन जाती है।
तेज कीमत में उतार-चढ़ाव को रोकने के लिए, नीलामी मूल्य आम तौर पर 3 और 3:15 के बीच स्टॉक के औसत कारोबार मूल्य से केवल 3% ऊपर या नीचे जा सकता है।
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निवेशक 3:25 तक बाजार और सीमा दोनों ऑर्डर दे सकते हैं। उसके बाद, केवल नए सीमा आदेश स्वीकार किए जाते हैं, जबकि पहले से दर्ज किए गए बाजार ऑर्डर को बदला या रद्द नहीं किया जा सकता है। ये प्रतिबंध अंतिम समय में होने वाले बदलावों या बड़े बाज़ार ऑर्डरों को हतोत्साहित करने के लिए हैं जो समापन मूल्य को प्रभावित कर सकते हैं। साथ ही, नीलामी 3:28 और 3:30 के बीच यादृच्छिक समय पर बंद हो जाएगी, जिससे व्यापारियों के लिए अंतिम सेकंड में अपने ऑर्डर का समय निर्धारित करना कठिन हो जाएगा।
आखिरी मिनट में ऑर्डर में बदलाव से जुड़ी बड़ी बात क्या है? इससे फर्क क्यों पड़ना चाहिए?
बदलाव का एक कारण यह है कि अंतिम कीमत को प्रभावित करने के लिए कारोबार के अंत में बड़े ऑर्डर दिए जाने की शिकायतें मिली हैं। इसे क्रिकेट मैच का अंतिम ओवर समझें। अंतिम क्षणों में कुछ बड़े शॉट अंतिम स्कोर को बदल सकते हैं। इसी तरह, बाज़ार बंद होने से ठीक पहले कुछ बड़े सौदे समापन मूल्य को प्रभावित कर सकते हैं।
समापन नीलामी एक सामान्य कीमत ढूंढने में मदद करती है जिस पर अधिकतम मात्रा में कारोबार किया जा सकता है। इससे समापन मूल्य को अधिक विश्वसनीय बनाने और सत्र के अंत में रखे गए अचानक ऑर्डर के प्रभाव को कम करने की उम्मीद है।
बदलाव का एक अन्य प्रमुख कारण म्यूचुअल फंडों, विशेष रूप से निष्क्रिय फंडों को समापन नीलामी में अपने सभी खरीद और बिक्री ऑर्डर निष्पादित करने में मदद करना है। इससे उन्हें आधिकारिक समापन मूल्य पर या उसके बहुत करीब लेनदेन करने में मदद मिलेगी। वर्तमान में, परिसंपत्ति प्रबंधक उपलब्ध तरलता के आधार पर दोपहर 3 बजे से 3:30 बजे के बीच अलग-अलग कीमतों पर ऑर्डर देते हैं, जिससे ट्रैकिंग त्रुटियां हो सकती हैं। ब्रोकरेज फर्म ज़ेरोधा ने कहा कि नया नियम बड़े ऑर्डरों के निष्पादन की दक्षता में सुधार करने में मदद करता है।
फिर, 3:30 और 3:40 के बीच की अवधि की प्रासंगिकता क्या है?
लगभग 3:35 बजे तक, एफएंडओ अनुबंध वाले शेयरों की समापन नीलामी समाप्त हो जाएगी। हालाँकि, F&O अनुबंध 3:40 तक कारोबार जारी रखते हैं। इससे एफ एंड ओ व्यापारियों को डेरिवेटिव ट्रेडिंग समाप्त होने से पहले स्टॉक के अंतिम समापन मूल्य पर प्रतिक्रिया करने के लिए कुछ अतिरिक्त मिनट मिलते हैं।
क्या इसका मतलब यह है कि बाज़ार अब 3:40 बजे बंद हो जाएगा?
नहीं। अधिकांश शेयरों के लिए, ट्रेडिंग 3:30 बजे समाप्त होती रहेगी। जिन शेयरों में वायदा और विकल्प (एफएंडओ) अनुबंध हैं, उनके लिए सामान्य नकदी-बाजार व्यापार 3:15 बजे समाप्त होगा, जिसके बाद एक समापन नीलामी अंतिम समापन मूल्य निर्धारित करेगी। केवल वायदा और विकल्प बाजार में 3:40 बजे तक कारोबार जारी रहेगा।
नए नियमों से कौन प्रभावित होगा? क्या व्यापारियों को कुछ अलग करने की ज़रूरत है?
सबसे बड़ा प्रभाव सक्रिय व्यापारियों, मालिकाना डेस्क और अन्य संस्थानों पर होगा जो बाजार बंद होने के करीब व्यापार करते हैं। ब्रोकर इंट्राडे स्क्वायर-ऑफ समय को आगे बढ़ा सकते हैं, इसलिए व्यापारियों को संशोधित कट-ऑफ समय की जांच करनी चाहिए। गैर-एफ एंड ओ शेयरों में निवेशकों को ज्यादा अंतर नजर आने की संभावना नहीं है।
