मंगलवार के अमेरिकी मध्यावधि चुनावों में $1.48 बिलियन से अधिक का दांव लगाए जाने के साथ, कलशी और पॉलीमार्केट जैसे भविष्यवाणी बाजार अब तक की सबसे बड़ी परीक्षा का सामना कर रहे हैं कि वे अपने व्यवसायों की बढ़ती जांच के बीच राजनीतिक दौड़ की भविष्यवाणी कितनी विश्वसनीय रूप से कर सकते हैं।
ये प्लेटफ़ॉर्म 2024 में प्रमुखता से उभरे जब उन्होंने पारंपरिक जनमत सर्वेक्षणों को पीछे छोड़ते हुए यह संकेत दिया कि डोनाल्ड ट्रम्प राष्ट्रपति पद जीतेंगे, और तब से उन्होंने मीडिया आउटलेट्स और निवेशकों के बीच वैश्विक स्तर पर लोकप्रियता हासिल कर ली है।
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सोमवार को, एनालिटिक्स फर्म BetInt द्वारा एकत्रित अनुमानित बाजार मूल्यों से पता चला कि डेमोक्रेट के पास प्रतिनिधि सभा में भाग लेने की 95% संभावना थी और सीनेट में भाग लेने की 76% संभावना थी।
हालांकि बाजार सट्टेबाजी की संभावनाएं प्रदान करने में उच्च सटीकता दर का दावा करता है, अमेरिकी प्राइमरी और ब्राजील के राष्ट्रपति चुनाव के दौरान कुछ हाई-प्रोफाइल चूक से पता चला है कि वे गलत हैं।
विश्लेषकों का कहना है कि अगर मध्यावधि नतीजे भविष्यवाणी-बाजार की बाधाओं से तेजी से भिन्न होते हैं, तो उद्योग की प्रतिष्ठा को नुकसान हो सकता है, खासकर ऐसे अमेरिकी चुनाव सट्टेबाजी के लिए रिकॉर्ड रकम को देखते हुए।
कलशी और पॉलीमार्केट, सबसे बड़े मंच, कई उम्मीदवारों द्वारा अपनी ही जाति पर दांव लगाने के बाद कदाचार से बचने के लिए दबाव में हैं, और वाशिंगटन गैर-लाभकारी संस्था एंटी-करप्शन डेटा कलेक्टिव (एसीडीसी) के शोध में पाया गया कि राजनीतिक बाजारों को अपेक्षाकृत छोटे दांव के साथ स्थानांतरित किया जा सकता है।
वेंडरबिल्ट यूनिवर्सिटी लॉ स्कूल के एसोसिएट डीन यशा यादव ने कहा, "मंगलवार, वास्तव में, भविष्यवाणी बाजारों की नई लहर के लिए एक वास्तविक परीक्षण का प्रतिनिधित्व करता है," उन्होंने कहा कि इस साल की कई कांग्रेस दौड़ उद्योग के समग्र स्कोरकार्ड में योगदान करने में मदद कर सकती हैं।
उन्होंने आगे कहा, "इनमें से कई प्रतियोगिताएं करीबी हैं।"
पॉलीमार्केट और कलशी का कहना है कि उन्होंने नियंत्रण बढ़ा दिया है और कदाचार से बचाव के लिए अच्छी तरह से सुसज्जित हैं। कलशी राजनेताओं और अभियान कार्यकर्ताओं को राजनीतिक दांव लगाने से रोकता है। कंपनियों का यह भी कहना है कि जब बड़े दांव से कीमतें बढ़ती हैं तो उनके बाजार में तेजी से गिरावट आती है।
गठबंधन फॉर प्रेडिक्शन मार्केट्स के सीईओ सीन पैट्रिक मैलोनी ने कहा, "बात यह नहीं है कि भविष्यवाणी बाजार सही हैं, बात यह है कि अराजकता और पक्षपाती समाचार स्रोतों से भरी अपूर्ण दुनिया में, महत्वपूर्ण घटनाओं की भविष्यवाणी करने का एक और तरीका होना महत्वपूर्ण है।"
अध्ययनों का कहना है कि बाजार पैमाने पर अच्छी तरह से कैलिब्रेट किए गए हैं
प्लेटफ़ॉर्म व्यापारियों को दौड़ के परिणामों और चर की एक श्रृंखला पर "हां" या "नहीं" अनुबंध खरीदने और बेचने की अनुमति देते हैं। ACDC के अनुसार, कलशी ने सोमवार को सभी मध्यावधि दांवों में $1.33 बिलियन की ट्रेडिंग मात्रा की सूचना दी, जबकि पॉलीमार्केट के कांग्रेस बाजारों पर लगभग $145 मिलियन का दांव लगाया गया है।
गैर-लाभकारी संस्था ने कहा, अब तक 28,000 से अधिक मध्यावधि बाजार खोले जा चुके हैं, जिसमें टेक्सास, मिशिगन, मेन और दक्षिण कैरोलिना में सीनेट दौड़ सहित कुछ व्यक्तिगत प्रतियोगिताएं शामिल हैं, जो अधिकांश व्यापारिक मात्रा के लिए जिम्मेदार हैं।
शैक्षणिक अध्ययन, जिसमें 2025 वेंडरबिल्ट विश्वविद्यालय का पेपर भी शामिल है, जिसमें 2024 के चुनाव पर लगभग 2,500 बाजारों का विश्लेषण किया गया है, आम तौर पर भविष्यवाणी बाजारों को बड़े पैमाने पर अच्छी तरह से कैलिब्रेट किया गया है।
लेकिन उनकी समग्र सटीकता के बारे में इसका क्या मतलब है, इसकी व्याख्या करना कठिन है क्योंकि अधिकांश दौड़ प्रतिस्पर्धी नहीं हैं, वेंडरबिल्ट विश्वविद्यालय में राजनीति विज्ञान के प्रोफेसर जोशुआ क्लिंटन, जिन्होंने 2025 के शोध का नेतृत्व किया, ने कहा।
सटीकता मापती है कि बाजार ने विजेता चुना या नहीं। अंशांकन मापता है कि संभावनाएँ विश्वसनीय हैं या नहीं।
कुल मिलाकर, सभी बाजारों में, एक निश्चित संभावना पर कीमत वाले अनुबंध उतनी ही बार सच होते हैं जितनी बार संभावना बताती है। क्लिंटन ने कहा, "लेकिन किसी विशिष्ट बाजार के लिए कीमत कितनी सही है, यह जानना असंभव है।"
रटगर्स विश्वविद्यालय में सांख्यिकी के प्रोफेसर हैरी क्रेन और एसीडीसी डेटा के अनुसार, परिष्कृत लाभ चाहने वाले व्यापारियों का एक छोटा सा हिस्सा भविष्यवाणी बाजारों में पूंजी के एक बड़े हिस्से के लिए जिम्मेदार प्रतीत होता है। क्रेन ने कहा, ऐसे व्यापारी मतदान और अन्य डेटा का उपयोग करके कीमतों को सही करने में मदद करते हैं, यही कारण है कि बाजारों को गंभीरता से लिया जाना चाहिए।
क्लिंटन ने कहा, फिर भी, यहां तक कि सबसे विशेषज्ञ व्यापारी भी गलत हो सकते हैं।
कलशी और पॉलीमार्केट की कीमतों में 20% संभावना निहित है, उदाहरण के लिए, ब्राजील के राष्ट्रपति लुइज़ इनासियो लूला दा सिल्वा अपने दक्षिणपंथी प्रतिद्वंद्वी फ्लेवियो बोल्सोनारो को हरा देंगे, जो उन्होंने पिछले महीने किया था। क्लिंटन ने कहा, ऐसा शायद इसलिए हुआ क्योंकि परिष्कृत व्यापारियों ने इस जोखिम को ज़्यादा सही कर दिया कि चुनाव अक्सर दक्षिणपंथी उम्मीदवारों के आकर्षण को कम आंकते हैं।
कंपनी के प्रवक्ताओं ने कहा कि 20% संभावना वाली घटनाएं हर समय होती रहती हैं और राजनीतिक उथल-पुथल भी इससे अलग नहीं है।
एमसीपी इमर्जिंग मार्केट्स के पार्टनर और पोर्टफोलियो मैनेजर कार्लोस हार्डेनबर्ग ने कहा कि निवेशकों के लिए सबक यह है कि बाजार एक उपयोगी गेज हैं। "लेकिन उन्हें निश्चितता के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए।"
