विदेशी निवेशकों की भारतीय इक्विटी में संक्षिप्त वापसी की गति कम होती दिख रही है, दो महीने की आमद के बाद सितंबर में एफपीआई फिर से विक्रेता बन गए हैं। जुलाई में 11,045 करोड़ रुपये और अगस्त में 10,231 करोड़ रुपये की खरीदारी के बाद विदेशी संस्थागत निवेशकों ने सेकेंडरी मार्केट में फिर से बिकवाली शुरू कर दी है। 19 सितंबर तक के एनएसडीएल डेटा से पता चलता है कि एफपीआई ने एक्सचेंजों के माध्यम से 23,676 करोड़ रुपये की निकासी की है।
जुलाई और अगस्त ने उम्मीद जगाई थी कि विदेशी निवेशक साल की शुरुआत में लंबी बिकवाली के बाद वापस आ रहे थे। एफआईआई ने जनवरी में 34,152 करोड़ रुपये की बिकवाली की, फरवरी में 12,950 करोड़ रुपये की खरीदारी की और फिर मार्च से जून के बीच जमकर बिकवाली की। अकेले मार्च में 1.15 लाख करोड़ रुपये की निकासी हुई, इसके बाद अप्रैल में 71,203 करोड़ रुपये, मई में 50,188 करोड़ रुपये और जून में 35,174 करोड़ रुपये की निकासी हुई।
इससे जुलाई-अगस्त के प्रवाह में धारणा में संभावित बदलाव की संभावना दिख रही है। सितंबर अब दिखा रहा है कि सुधार अल्पकालिक था। विजयकुमार ने कहा, "जुलाई और अगस्त में सकारात्मक प्रवाह के बाद भारत में एफपीआई प्रवाह फिर से नकारात्मक होने के संकेत हैं।"
आईपीओ बाजार को अभी भी विदेशी पैसा मिलता है
बिक्री बोर्ड भर में नहीं है. विदेशी निवेशक भारत के प्राथमिक बाजार में दिलचस्पी दिखा रहे हैं, हालांकि वे द्वितीयक बाजार में सतर्क बने हुए हैं। विजयकुमार ने कहा कि 19 सितंबर तक प्राथमिक बाजार के माध्यम से एफपीआई निवेश 2,703 करोड़ रुपये था। इससे इस साल प्राथमिक बाजार के माध्यम से कुल एफपीआई निवेश 48,550 करोड़ रुपये हो गया है।
यह आंशिक रूप से बताता है कि सूचीबद्ध इक्विटी में कमजोर धारणा के बावजूद आईपीओ बाजार सक्रिय क्यों बना हुआ है। बड़े सार्वजनिक निर्गम, एंकर पुस्तकें और ताज़ा लिस्टिंग विदेशी पूंजी को आकर्षित करना जारी रखे हुए हैं, जबकि व्यापक नकदी बाजार पर दबाव देखा जा रहा है।
विजयकुमार ने कहा, "यह द्वितीयक बाजार के कमजोर प्रदर्शन के बावजूद प्राथमिक बाजार में जारी तेजी को आंशिक रूप से स्पष्ट करता है।"
एफआईआई फिर से क्यों बेच रहे हैं
मुख्य दबाव बिंदु वैश्विक हैं। विश्लेषकों का कहना है कि कच्चे तेल की ऊंची कीमतें, ऊंची अमेरिकी बांड पैदावार, भू-राजनीतिक जोखिम और मुद्रा संबंधी चिंताएं नए सिरे से विदेशी बिक्री के पीछे प्रमुख कारण हैं। विजयकुमार ने कहा कि भविष्य में एफपीआई प्रवाह ईरान-अमेरिका के बीच चल रहे संघर्ष और कच्चे तेल की कीमतों पर इसके प्रभाव से प्रभावित होगा। अधिक क्रूड भारत के लिए नकारात्मक है क्योंकि इससे चालू खाता घाटा बढ़ सकता है, मुद्रास्फीति का दबाव बढ़ सकता है और रुपया कमजोर हो सकता है।
उन्होंने कहा, "कच्चे तेल की ऊंची कीमतें और उच्च अमेरिकी बांड पैदावार, 10 साल की अमेरिकी उपज 5% के साथ, भारतीय इक्विटी बाजार और एफपीआई प्रवाह के लिए नकारात्मक हैं।"
चॉइस वेल्थ के मुख्य निवेश रणनीति अधिकारी धीरज गौड़ ने कहा कि विदेशी निवेशक अभी भी द्वितीयक बाजार से बच रहे हैं, भले ही वे आईपीओ और ताजा लिस्टिंग में सक्रिय रहें।
"बड़ी कहानी यह है कि एफपीआई अभी भी द्वितीयक बाजार के साथ ज्यादा कुछ नहीं करना चाहते हैं, लेकिन उन्हें पर्याप्त आईपीओ और ताजा लिस्टिंग नहीं मिल रही है," उन्होंने कहा।
उन्होंने कहा कि बढ़ती वैश्विक पैदावार, महंगे तेल और रुपये को लेकर ताजा चिंताओं के कारण ऋण पक्ष भी खराब हो गया है।
नकदी बाजार में बिकवाली का दबाव दिख रहा है
नकदी बाजार के हालिया आंकड़े स्पष्ट रूप से दबाव दिखाते हैं। गौड़ ने कहा कि एफपीआई ने 15 से 17 सितंबर के बीच नकदी बाजार में 3,106 करोड़ रुपये, 588 करोड़ रुपये और 3,164 करोड़ रुपये की बिक्री की। उन्होंने शुक्रवार को 600 करोड़ रुपये की खरीदारी की, लेकिन यह नुकसान की भरपाई के लिए पर्याप्त नहीं था।
सप्ताह के लिए, एफपीआई अनंतिम संख्याओं पर 6,258 करोड़ रुपये के शुद्ध विक्रेता थे। डिपॉजिटरी डेटा से पता चला कि चार दिनों में लगभग 7,835 करोड़ रुपये की निकासी हुई।
गौड़ ने कहा, "तो, शुक्रवार के थोड़े से सुधार के साथ भी, अंतिम आंकड़े यह स्पष्ट करते हैं कि अभी तक कोई वास्तविक बदलाव नहीं हुआ है। इसे कठिन दौर के अलावा कुछ भी कहने से पहले हमें और अधिक हरित दिन देखने की जरूरत है।"
DII ने गिरावट को रोका
घरेलू संस्थागत निवेशकों ने बिकवाली के दबाव का कुछ हिस्सा झेलना जारी रखा है। बजाज ब्रोकिंग के डिप्टी वाइस प्रेसिडेंट-रिसर्च पबित्रो मुखर्जी ने कहा कि एफआईआई लगातार पांचवें सप्ताह शुद्ध विक्रेता बने रहे और उन्होंने 7,620 करोड़ रुपये की बिकवाली की। डीआईआई ने 11,232 करोड़ रुपये की शुद्ध खरीदारी के साथ अपनी खरीदारी का सिलसिला बढ़ाया, जिससे सूचकांक को मध्य सप्ताह के निचले स्तर से उबरने में मदद मिली।
महीने-दर-महीने, एफआईआई ने 36,219 करोड़ रुपये की डीआईआई खरीदारी के मुकाबले 7,041 करोड़ रुपये की बिकवाली की है। इस अवधि के दौरान, निफ्टी अगस्त के अंत में 24,080 के बंद स्तर से 3% नीचे है।
पिछले महीने में, एफआईआई सभी पांच हफ्तों में शुद्ध विक्रेता रहे हैं, जबकि डीआईआई पूरे खरीदार बने रहे हैं। इस घरेलू समर्थन ने बाजार की गिरावट को सीमित कर दिया है लेकिन विदेशी बिकवाली के दबाव को पूरी तरह से खत्म नहीं किया है।
बाजार अस्थिर रह सकते हैं
विश्लेषकों को उम्मीद है कि जब तक कच्चे तेल और अमेरिकी बांड की पैदावार ऊंची रहेगी तब तक अस्थिरता जारी रहेगी। बाजार ईरान-अमेरिका संघर्ष, रुपये की चाल, ब्रेंट क्रूड की कीमतों और अमेरिका और भारत में आगामी पीएमआई डेटा पर भी नजर रखेगा।
सकारात्मक पक्ष यह है कि भारत की अर्थव्यवस्था लचीली बनी हुई है और आय वृद्धि में सुधार की उम्मीद है। विजयकुमार ने कहा कि ये कारक अभी भी भारतीय इक्विटी के लिए सहायक हैं।
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