सेबी के अध्यक्ष तुहिन कांता पांडे ने कहा कि बाजार नियामक समापन नीलामी सत्र या सीएएस में कोई बदलाव नहीं कर रहा है, भले ही सेंसेक्स में तेज समाप्ति-दिन के उतार-चढ़ाव के बाद नई समापन-मूल्य प्रणाली नए सिरे से जांच के दायरे में आ गई है।
पांडे ने कहा कि सेबी को उम्मीद है कि बाजार भागीदार समय के साथ समापन नीलामी ढांचे को बेहतर ढंग से समझेंगे और अधिक सक्रिय रूप से भाग लेंगे। उनकी टिप्पणी उस दिन आई जब मासिक डेरिवेटिव समाप्ति के दौरान सेंसेक्स में तेजी देखी गई, जिससे व्यापारियों के बीच चिंताएं फिर से बढ़ गईं कि नीलामी-आधारित प्रणाली समाप्ति-दिन के निपटान को कैसे प्रभावित कर रही है।
सेंसेक्स दोपहर 3:26 बजे लगभग 77,200 से बढ़कर 3:32 बजे 74,983 पर पहुंच गया, कुछ ही मिनटों में 2,000 अंक से अधिक की गिरावट, नुकसान की कुछ भरपाई करने से पहले। अंत में, सेंसेक्स 0.70% की गिरावट के साथ 76,933 पर बंद हुआ, जबकि निफ्टी 50 में 0.48% की गिरावट आई।
गुरुवार का सत्र महत्वपूर्ण था क्योंकि यह CAS ढांचे के तहत पहली मासिक डेरिवेटिव समाप्ति थी। साप्ताहिक समाप्ति ने पहले ही सिस्टम का परीक्षण कर लिया था, लेकिन मासिक समाप्ति का व्यापक प्रभाव पड़ता है क्योंकि स्टॉक वायदा और विकल्प भी चलन में आते हैं।
यह नीलामी-जनित समापन मूल्य को और अधिक महत्वपूर्ण बनाता है। यह सूचकांक निपटान के लिए अंतिम मूल्य तय करता है और भौतिक रूप से निपटान किए गए स्टॉक विकल्पों को भी प्रभावित कर सकता है। समापन नीलामी में एक तेज कदम यह बदल सकता है कि कोई विकल्प बेकार हो जाता है या पैसे में चला जाता है, जिससे व्यापारियों को अप्रत्याशित डिलीवरी या फंडिंग दायित्वों का सामना करना पड़ता है।
यही कारण है कि व्यापारी CAS को करीब से देख रहे हैं। यह प्रणाली समापन मूल्य खोज को बेहतर बनाने और भारत को वैश्विक बाजार अभ्यास के करीब लाने के लिए शुरू की गई थी, जहां नीलामी-आधारित समापन कीमतों का व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है। लेकिन प्रारंभिक रोलआउट असमान रहा है, व्यापारियों ने समापन विंडो में कम भागीदारी और तेज कीमत चाल की ओर इशारा किया है।
चिंताएं बढ़ गई हैं क्योंकि मालिकाना व्यापारिक फर्मों और उच्च-आवृत्ति व्यापारियों ने कथित तौर पर नीलामी विंडो में भागीदारी कम कर दी है। जब बड़े ऑर्डर सिस्टम में प्रवेश करते हैं तो कम तरलता सांकेतिक समापन कीमतों में तेजी से बदलाव ला सकती है।
सेबी का कहना है कि CAS अभी इस पर पुनर्विचार नहीं करेगा
पांडे की टिप्पणियों से पता चलता है कि सेबी तत्काल रोलबैक या बड़े बदलाव की योजना नहीं बना रहा है। उन्होंने कहा कि नियामक सीएएस में बदलाव पर विचार नहीं कर रहा है और उसका मानना है कि भागीदारी में सुधार होगा क्योंकि बाजार भागीदार प्रणाली को बेहतर ढंग से समझते हैं।
समाप्ति सत्रों के दौरान हालिया तेज कदमों के बाद नियामक को पहले ही सीएएस पर दबाव का सामना करना पड़ा है। सेबी ने पिछले सप्ताह भी समापन नीलामी के दौरान कथित हेरफेर के लिए दो फर्मों के खिलाफ कार्रवाई की थी, जिससे पता चलता है कि वह सिस्टम की बारीकी से निगरानी कर रहा है।
पांडे ने पहले कहा था कि सेबी सीएएस के कार्यान्वयन से संबंधित चिंताओं की समीक्षा कर रहा है और प्रक्रिया में "विकृतियों" को समझने की कोशिश कर रहा है। उन्होंने संकेत दिया था कि कुछ मुद्दे पुराने सिस्टम से जुड़े हो सकते हैं जिन्हें अभी तक नए ढांचे के लिए अपडेट नहीं किया गया है।
एनएसई आईपीओ मंजूरी के करीब
पांडे ने यह भी कहा कि सेबी एनएसई आईपीओ को मंजूरी देने के करीब है, एक लंबे समय से प्रतीक्षित सार्वजनिक मुद्दा जो नियामक और शासन-संबंधी मामलों के कारण वर्षों से विलंबित है।
नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ट्रेडिंग वॉल्यूम के हिसाब से भारत का सबसे बड़ा एक्सचेंज है और इक्विटी, डेरिवेटिव, मुद्रा और ऋण बाजारों में केंद्रीय भूमिका निभाता है। सेबी की मंजूरी भारत के बाजार बुनियादी ढांचे के क्षेत्र में सबसे अधिक ध्यान से देखी जाने वाली लिस्टिंग में से एक की दिशा में पहला बड़ा कदम होगा।
