आरबीआई के फैसले ने उन निवेशकों के लिए जोखिम इनाम में सुधार किया है, जिन्होंने एसपी ग्रुप को 19% की उच्च पैदावार पर वित्त पोषित किया था, टाटा संस में समूह की 18.37% हिस्सेदारी प्रमुख संपार्श्विक के रूप में गिरवी रखी गई थी।
शिल्पी सिन्हा, ईटी ब्यूरो द्वारा
अंतिम अपडेट: 14 सितंबर, 2026, 06:28:00 AM IST
मुंबई: भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) द्वारा टाटा संस के आवेदन को खारिज करने के बाद शापूरजी पल्लोनजी ग्रुप (एसपी) बांड पर यील्ड काफी सख्त होने की उम्मीद है। मामले से परिचित लोगों ने कहा कि स्वेच्छा से अपना पंजीकरण सरेंडर करना होगा, जिससे टाटा संस की लिस्टिंग अनिवार्य हो जाएगी।
टाटा और एसपी टाटा होल्डिंग कंपनी में एसपी समूह की आंशिक हिस्सेदारी के निपटान पर भी चर्चा कर रहे हैं। एरेस मैनेजमेंट, डेविडसन केम्पनर, डॉयचे बैंक, फैरालोन कैपिटल, सेर्बेरस कैपिटल, वर्डे पार्टनर्स, ब्लैकरॉक और ब्रॉडपीक एसपी ग्रुप के बांड में निवेशकों में से हैं।
आरबीआई के फैसले ने उन निवेशकों के लिए जोखिम इनाम में सुधार किया है, जिन्होंने एसपी ग्रुप को 19% की उच्च उपज पर वित्तपोषित किया है, टाटा संस में समूह की 18.37% हिस्सेदारी प्रमुख संपार्श्विक के रूप में गिरवी रखी गई है। इस सप्ताह व्यापार फिर से शुरू होने पर बांड की कीमतों के लिए उस हिस्सेदारी का मुद्रीकरण कैसे किया जा सकता है, इसकी स्पष्ट दृश्यता बांड की कीमतों के लिए एक बहुत ही सकारात्मक उत्प्रेरक होने की उम्मीद है।
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एसपी ग्रुप के ₹21,350 करोड़ के नवीनतम पुनर्वित्त में वास्तविक धन निवेशकों, वैश्विक वैकल्पिक क्रेडिट निवेशकों, बैंकों, धन प्रबंधकों और घरेलू संस्थानों से निवेश देखा गया। समूह ने इक्यूइज़न इन्वेस्टमेंट द्वारा 18.95% की उपज पर जारी किए गए तीन-वर्षीय रुपये-मूल्य वाले शून्य-कूपन बांड से ₹15,200 करोड़ और मर्करी फाइनेंस द्वारा 14.5% पर जारी किए गए $650 मिलियन बांड जुटाए थे। दोनों को समूह की टाटा संस की हिस्सेदारी के खिलाफ खड़ा किया गया था।
लेन-देन से परिचित एक व्यक्ति ने कहा, "प्रत्यक्ष रूप से, सौदे के नजरिए से यह इस स्थिति में होने वाला सबसे अच्छा परिणाम है क्योंकि यह एसपी ऋण के पुनर्भुगतान के लिए एक स्पष्ट मार्ग प्रदान करता है।"
समूह की पिछली तीन-वर्षीय एनसीडी, जो 19.75% पर जारी की गई थी, के बहुत कम प्रसार पर व्यापार करने की संभावना है, क्योंकि बाजार के क्रेडिट मूल्यांकन में सुधार हुआ है। आरबीआई की इस खबर से पहले शुक्रवार को इसके डॉलर बांड लगभग 100.05 पर कारोबार कर रहे थे।
सिकुड़ने की संभावना?
निवेशकों को उम्मीद है कि टाटा संस के मुद्रीकरण परिणाम स्पष्ट हो जाने के कारण बांड प्रतिफल और मजबूत होगा। एक सूत्र ने कहा, सख्ती की सीमा अगले 2-3 सप्ताह में पता चल जाएगी।
भारतीय रिज़र्व बैंक के निर्णय से टाटा संस की नियामक स्थिति पर महीनों से चली आ रही अनिश्चितता समाप्त हो गई है। होल्डिंग कंपनी ने ऊपरी स्तर की एनबीएफसी पर लागू लिस्टिंग आवश्यकता से बचने के लिए कर्ज मुक्त होने के बाद अपने गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनी पंजीकरण को सरेंडर करने की मांग की थी।
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टाटा संस को अगस्त में 2026-27 के लिए आरबीआई की ऊपरी परत वाली गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनी सूची में बरकरार रखा गया था, जबकि इसका पंजीकरण रद्द करने का आवेदन विचाराधीन था। इसे सितंबर 2022 में एक ऊपरी स्तर की एनबीएफसी के रूप में पहचाना गया था और सितंबर 2025 की लिस्टिंग की समय सीमा का सामना करना पड़ा था।
आरबीआई द्वारा आवेदन को खारिज करने के साथ, लंबे समय से लंबित सूची फिर से फोकस में है।
31 मार्च, 2026 तक टाटा संस की संपत्ति लगभग ₹2 लाख करोड़ थी, जो ऊपरी परत श्रेणी के लिए ₹1 लाख करोड़ की सीमा से काफी ऊपर थी।
एसपी ग्रुप के लिए, एक लिस्टिंग टाटा संस की गिरवी हिस्सेदारी का मुद्रीकरण करने और कर्ज चुकाने के लिए एक स्पष्ट और अधिक तरल मार्ग प्रदान करेगी। एक विकल्प बातचीत द्वारा किया गया समझौता है जिसमें बायबैक, शेयर स्वैप या किसी अन्य निवेशक का प्रवेश शामिल है।
ईटी ने 12 सितंबर को रिपोर्ट दी थी कि एसपी ग्रुप के चेयरमैन शापूर मिस्त्री ने टाटा संस की हिस्सेदारी के एक हिस्से के लिए टाटा ट्रस्ट्स के चेयरमैन नोएल टाटा को 24 महीनों में ₹25,000 करोड़ का भुगतान करने का प्रस्ताव दिया था।
लिस्टिंग के माध्यम से पुनर्भुगतान पर दृश्यता को देखते हुए एसपी समूह की भविष्य की उधार लागत में काफी कमी आएगी।
लेन-देन से परिचित एक व्यक्ति ने कहा कि आरबीआई का निर्णय महीनों के विचार-विमर्श के बाद लिया गया था और जल्दबाजी में नहीं लिया गया था।
व्यक्ति ने कहा, "दिशा में स्पष्ट तस्वीर यह है कि अब सौदे का रास्ता साफ हो गया है।"
