भारतीय इक्विटी में लगातार नौवीं साप्ताहिक हानि का खतरा मंडरा रहा है, 25 वर्षों में अपनी सबसे लंबी गिरावट दर्ज करने के बाद इस सप्ताह अब तक निफ्टी लगभग 0.8% नीचे आ गया है। लगातार आठ साप्ताहिक गिरावट के बाद, निफ्टी सोमवार और मंगलवार को बढ़त पर बंद हुआ, जिससे उम्मीद बढ़ गई कि बाजार अंततः राहत उछाल का प्रयास कर सकता है। वह आशावाद शीघ्र ही धूमिल हो गया। भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने और अपने नीतिगत रुख को सख्त करने के बाद बुधवार को सूचकांक ने अपनी दो दिन की बढ़त तोड़ दी, और कच्चे तेल, अमेरिकी बांड पैदावार और विदेशी बहिर्वाह के फिर से धारणा पर हावी होने के कारण गुरुवार को बिकवाली तेज हो गई।
दबाव अब शुक्रवार के समापन पर वापस आ गया है। यदि निफ्टी सप्ताह के नुकसान की भरपाई करने में विफल रहता है, तो यह लगातार नौवीं साप्ताहिक गिरावट होगी, जो पहले से ही ऐतिहासिक बन चुकी है।
आठ सप्ताह की क्षति
पिछले आठ हफ्तों ने बाजार की रंगत बदल दी है. जो सुधार के रूप में शुरू हुआ वह विदेशी बिक्री, कच्चे तेल की ऊंची कीमतों, कमजोर रुपये और बढ़ती वैश्विक पैदावार के कारण एक व्यापक जोखिम-रहित कदम में बदल गया है। आठ सप्ताह की अवधि में, निफ्टी और सेंसेक्स में क्रमशः 8.7% और 8.4% की गिरावट आई। पिछले सप्ताह छुट्टी कम होने के कारण निफ्टी में 3.1% की गिरावट देखी गई, कच्चे तेल की कीमत 100 डॉलर प्रति बैरल के करीब थी, रिकॉर्ड विदेशी बिक्री और वैश्विक बांड पैदावार में बढ़ोतरी से धारणा पर असर पड़ा।
बिकवाली केवल फ्रंटलाइन शेयरों तक ही सीमित नहीं रही है। मिडकैप और स्मॉलकैप भी कमजोर हुए हैं, जिससे पता चलता है कि गिरावट बड़े-कैप नामों से परे फैल गई है। बाजार की चौड़ाई कमजोर बनी हुई है, और कई क्षेत्रों में लंबी अवधि के महंगे मूल्यांकन के बाद तेज मुनाफावसूली देखी गई है।
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विदेशी निवेशक एक बड़ी बाधा रहे हैं। अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज 5% से ऊपर होने के साथ, उभरते बाजार इक्विटी की सापेक्ष अपील कमजोर हो गई है। कच्चे तेल की ऊंची कीमतों ने भारत-विशिष्ट चिंताओं को बढ़ा दिया है क्योंकि इससे व्यापक आयात बिल, मुद्रास्फीति दबाव और रुपये की कमजोरी का खतरा बढ़ गया है।
एक उलटफेर जो नहीं था
इस सप्ताह की कीमत कार्रवाई तेजड़ियों के लिए निराशाजनक रही है। पहले दो सत्रों ने सुझाव दिया कि ओवरसोल्ड स्थितियां एक पलटाव को गति प्रदान कर सकती हैं। लेकिन बुधवार की आरबीआई नीति ने बाजार की निकट अवधि की रीडिंग बदल दी। आरबीआई ने रेपो दर को 25 आधार अंक बढ़ाकर 5.5% कर दिया, जो फरवरी 2023 के बाद इसकी पहली बढ़ोतरी है, और अपने रुख को कैलिब्रेटेड सख्ती की ओर स्थानांतरित कर दिया, जिससे संकेत मिलता है कि मुद्रास्फीति और वित्तीय स्थितियां चिंता का विषय बनी हुई हैं।
गुरुवार तक बिकवाली तेज़ हो गई थी। तेल की बढ़ती कीमतों, एफआईआई की बिकवाली और कमजोर जोखिम उठाने की क्षमता के बीच निफ्टी 22,200 से नीचे फिसल गया और 52-सप्ताह के निचले स्तर 22,181 पर पहुंच गया। रॉयटर्स ने यह भी बताया कि ब्रेंट क्रूड 104 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर चला गया, जबकि तेल और एशियाई मुद्रा की कमजोरी के कारण रुपया दबाव में रहा।
तकनीकी कमजोर बनी हुई है
एलकेपी सिक्योरिटीज के वरिष्ठ तकनीकी विश्लेषक रूपक डे ने कहा कि सेटअप मंदड़ियों के पक्ष में मजबूती से बना हुआ है। उन्होंने कहा, "सूचकांक में गिरावट बढ़ गई क्योंकि यह पिछले सत्र के निचले स्तर से नीचे फिसल गया। पूरे सत्र में मंदड़िये हावी रहे, जिससे तेजड़ियों को कोई राहत नहीं मिली।"
उन्होंने कहा कि निफ्टी प्रति घंटा और साप्ताहिक चार्ट पर प्रमुख चलती औसत से नीचे कारोबार कर रहा है, जबकि आरएसआई मंदी के क्रॉसओवर और ओवरसोल्ड क्षेत्र में बना हुआ है। डे को 22,180 पर समर्थन दिख रहा है, जिसके नीचे सूचकांक 22,000 तक गिर सकता है। ऊपर की ओर, उसे 22,350 पर प्रतिरोध दिखाई देता है।
एनरिच मनी के सीईओ पोनमुडी आर ने भी कहा कि तकनीकी संरचना कमजोर बनी हुई है। उन्होंने कहा कि सूचकांक निचले ऊंचे और निचले निचले स्तर का निर्माण कर रहा है, जिसमें 22,200-22,180 तत्काल समर्थन क्षेत्र के रूप में कार्य कर रहा है। उस सीमा से नीचे का ब्रेक गिरावट को 22,000 तक बढ़ा सकता है। ऊपर की ओर, उसे 22,500-22,600 पर प्रतिरोध दिखाई देता है।
विकल्प डेटा भी सावधानी दर्शाता है। पोनमुडी ने कहा कि पुट-कॉल अनुपात 0.62 के साथ कुल पुट ओपन इंटरेस्ट 22.42 करोड़ के कॉल ओपन इंटरेस्ट के मुकाबले 13.85 करोड़ रहा। 22,500 पर हेवी कॉल ओपन इंटरेस्ट प्रतिरोध का संकेत देता है, जबकि 22,000 पर मजबूत पुट ओपन इंटरेस्ट अगले समर्थन आधार को दर्शाता है।
आउटलुक: राहत संभव, अभी बदलाव नहीं
सभी विश्लेषक केवल निराशा ही नहीं देखते। चॉइस ब्रोकिंग के तकनीकी अनुसंधान विश्लेषक हितेश टेलर ने कहा कि समग्र पूर्वाग्रह सतर्क बना हुआ है, लेकिन हल्के सकारात्मक संकेत के साथ क्योंकि निफ्टी में अभी भी निचले स्तर पर खरीदारी में रुचि देखी जा रही है।
उन्होंने कहा कि गति संकेतक स्थिरता के संकेत दिखा रहे हैं, लेकिन किसी भी सुधार को गति प्राप्त करने के लिए मजबूत बाजार विस्तार और व्यापक भागीदारी की आवश्यकता है।
जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार वी के विजयकुमार, एफआईआई की निरंतर बिकवाली के कारण लार्ज-कैप को लेकर सतर्क बने हुए हैं। उन्होंने कहा कि यूएस 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड 5.3% से ऊपर होने के कारण, एफआईआई द्वारा प्रत्येक रैली पर बिकवाली की संभावना है, जिससे निफ्टी लार्ज-कैप कुछ और समय के लिए दबाव में रहेगा।
उन्होंने यह भी कहा कि निवेशकों की प्राथमिकता ग्रोथ स्टॉक की ओर बढ़ गई है, जबकि वैल्यू स्टॉक उचित मूल्यांकन पर कारोबार कर रहे हैं। उनके अनुसार, उलटफेर तभी होगा जब एफआईआई खरीदार बनेंगे और यह कब होगा, इस पर अभी तक कोई स्पष्टता नहीं है।
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