अमेरिकी फेडरल रिजर्व इस सप्ताह एक प्रमुख दर-निर्धारण बैठक में जा रहा है, जिसमें बाजार को उम्मीद है कि नीति निर्माता लगातार उच्च मुद्रास्फीति से निपटने के लिए दर में बढ़ोतरी के लिए कदम उठाएंगे - और विश्लेषकों का कहना है कि केंद्रीय बैंक प्रमुख केविन वार्श की विश्वसनीयता खतरे में है।
दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था वर्षों से लक्ष्य से अधिक मुद्रास्फीति से जूझ रही है, और अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के ईरान पर युद्ध, उनकी हस्ताक्षरित टैरिफ नीतियों और चल रहे एआई बूम के मद्देनजर कीमतें बढ़ी हैं।
फेड ने जनवरी से दरों को स्थिर रखा है, ऊर्जा की कीमतों के झटके के प्रभाव को मापने के लिए इंतजार करना और कीमतों पर टैरिफ के प्रभाव को अर्थव्यवस्था में फैलने देना चुना है।
हालांकि, हाल के सप्ताहों में, कई फेड नीति निर्माताओं - जिनमें स्वयं वार्श भी शामिल हैं - ने संकेत दिया है कि यदि मुद्रास्फीति कम होने के स्पष्ट संकेत नहीं दिखाती है, तो केंद्रीय बैंक को ब्याज दरें बढ़ाकर कार्रवाई करनी होगी।
शुक्रवार को, अगस्त के लिए उपभोक्ता मुद्रास्फीति पर नए आंकड़ों से पता चला कि यह 3.4 प्रतिशत पर स्थिर है - पिछले महीने से कोई बदलाव नहीं, लेकिन अभी भी फेड के दीर्घकालिक दो प्रतिशत लक्ष्य से काफी ऊपर है।
डेटा के मद्देनजर बुधवार को दरों में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी की बाजार की उम्मीदें बढ़ गईं, सीएमई के फेडवॉच टूल के अनुसार संभावना 85 प्रतिशत से अधिक है।
फेड ने आखिरी बार दरें तीन साल पहले बढ़ाई थीं, जब वह महामारी के मद्देनजर बढ़ती मुद्रास्फीति से लड़ रहा था। वे वर्तमान में 3.50 और 3.75 प्रतिशत के बीच हैं।
ट्रंप ने अपने दूसरे कार्यकाल के लिए सत्ता संभालने के बाद से ब्याज दरों को लेकर फेड की आलोचना की है और केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता पर अभूतपूर्व हमले किए हैं क्योंकि वह आर्थिक गतिविधियों को बढ़ावा देने के लिए कम दरों की मांग कर रहे हैं।
अमेरिकी राष्ट्रपति ने पिछले फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के खिलाफ आपराधिक जांच शुरू की है, वह एक और फेड गवर्नर को बर्खास्त करने का प्रयास कर रहे हैं और उन्होंने फेड द्वारा दरें बढ़ाने पर कुछ देशों के साथ व्यापार संबंधों में कटौती करने की भी धमकी दी है।
वॉर्श को ट्रम्प द्वारा नियुक्त किया गया था और विश्लेषकों का कहना है कि पद संभालने के बाद से यह उनकी पहली वास्तविक परीक्षा है: क्या फेड मुद्रास्फीति से निपटने के लिए दरें बढ़ाएगा, या व्हाइट हाउस की पसंद के अनुरूप स्थिर रहेगा?
ब्रुकिंग्स इंस्टीट्यूशन के सीनियर फेलो डेविड वेसल ने कहा, "यह परीक्षा है। यही उस नौकरी के साथ आता है और अब उसे यह तय करना है कि इसे कैसे संभालना है।"
"या तो वह बाज़ार को पूरी तरह से निराश करने जा रहा है, या वह जोखिम उठा रहा है कि वह डोनाल्ड ट्रम्प को नाराज़ करना शुरू कर देगा।"
फेड की फेडरल ओपन मार्केट कमेटी, अपने 12 वोटिंग सदस्यों के साथ, बुधवार को दोपहर 2:00 बजे (1800 GMT) दो दिवसीय बैठक के बाद अपने निर्णय की घोषणा करेगी।
"इसकी पूरी संभावना है कि फेड अगले सप्ताह ब्याज दरें बढ़ाएगा," निवेश फर्म न्यू सेंचुरी एडवाइजर्स की मुख्य अर्थशास्त्री क्लाउडिया साहम ने कहा, जो पहले फेड में काम करती थीं।
लेकिन "यह कोई तय सौदा नहीं है," उन्होंने एएफपी को अपनी टिप्पणियों में आगाह किया। "यह उनके लिए एक कठिन निर्णय है।"
ब्याज दरें बढ़ाने से अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए उधार लेने की लागत बढ़ जाएगी, जो आगे के निवेश और उपभोग गतिविधि पर ब्रेक के रूप में काम करेगी।
साहम ने चेतावनी दी कि ऐसा कदम "कोई जादू की छड़ी नहीं है और यह एक महंगी दवा है।"
उन्होंने कहा कि फेड अभी भी उस दवा को प्रशासित करने के बजाय दरों को स्थिर रख सकता है, लेकिन उसे बाजारों को अपने फैसले के बारे में स्पष्ट रूप से बताना होगा।
"अगर वे बाज़ारों को आश्चर्यचकित करते हैं और वे यह नहीं बता सकते कि वे बाज़ारों को आश्चर्यचकित क्यों कर रहे हैं, तो बुधवार की दोपहर काफी गड़बड़ होगी," उसने कहा।
पदभार ग्रहण करने के बाद से, वॉर्श ने फेड द्वारा अपने निर्णयों के बारे में संचार करने के तरीके को बदल दिया है, इस प्रक्रिया में कम पारदर्शिता की वकालत की है क्योंकि उनका मानना है कि यह नीति निर्माताओं को कार्रवाई के पाठ्यक्रम में बंद कर देता है जिसे समायोजित करने की आवश्यकता हो सकती है।
जिसे "आगे का मार्गदर्शन" कहा जाता है, उसमें कटौती पर निवेशकों की मिली-जुली प्रतिक्रिया है, विश्लेषकों का कहना है कि इससे मुद्रास्फीति और ब्याज दर की अपेक्षाओं में वित्तीय बाजारों की कीमतों में और अधिक अनिश्चितता पैदा हो गई है।
वारश ने अतीत में एआई तकनीक से अपेक्षित उत्पादकता लाभ के कारण कम ब्याज दरों की वकालत की है, लेकिन हाल के हफ्तों में उन्होंने मुद्रास्फीति को कम करने के लिए फेड के जनादेश को दोगुना कर दिया है।
ब्रूकिंग्स के वेसल ने कहा, "इस बारे में हमेशा संदेह रहा है कि क्या केविन वार्श अपने पूर्ववर्तियों की तरह बनेंगे और अर्थव्यवस्था के लिए सही काम करेंगे, भले ही यह राजनीतिक रूप से असुविधाजनक हो।"
"यदि वह अब दरें बढ़ाते हैं और ट्रम्प बैलिस्टिक हो जाते हैं, तो उन्होंने अपने शेष कार्यकाल के लिए एक स्वतंत्र फेड अध्यक्ष के रूप में अपनी विश्वसनीयता स्थापित कर ली होगी।"
