बिटकॉइन का लंबे समय तक चलने वाला मंदी का बाजार सतह के नीचे मंथन कर रहे सिस्टम में एक बुनियादी बदलाव को छिपा रहा है, जिसमें हेज फंड और परिसंपत्ति प्रबंधक चुपचाप खुदरा व्यापारियों को प्रमुख बाजार ताकतों के रूप में प्रतिस्थापित कर रहे हैं।
ट्रेडिंग फर्म की एक हालिया रिपोर्ट के अनुसार, 2026 की पहली छमाही में विंटरम्यूट के ओवर-द-काउंटर डेस्क पर वॉल्यूम के हिसाब से स्पॉट ट्रेडिंग में संस्थागत निवेशकों की हिस्सेदारी 72% थी, जो एक साल पहले 59% थी, भले ही समग्र क्रिप्टो वॉल्यूम कमजोर हो गया हो। यह बदलाव इस बात को रेखांकित करता है कि कैसे वॉल स्ट्रीट बाजार में तरलता का प्राथमिक स्रोत बन रहा है, जिससे इसकी ट्रेडमार्क अस्थिरता कम हो रही है।
जबकि क्रिप्टो खुदरा अटकलों और गति व्यापार पर बनाया गया था, हालिया शांति इस बात का संकेत है कि पेशेवर व्यापारी अब किस तरह से रुख तय कर रहे हैं।
विंटरम्यूट विश्लेषकों ने एक रिपोर्ट में कहा, "इन रुझानों से पता चलता है कि क्रिप्टो अधिक संस्थागत रूप से संचालित बाजार संरचना में प्रवेश कर रहा है, पूंजी तेजी से केंद्रित हो रही है, डेरिवेटिव एक्सपोजर को व्यक्त करने में बड़ी भूमिका निभा रहे हैं, और टोकन परिसंपत्तियों में सार्थक माध्यमिक बाजार गतिविधि दिखाई देने लगी है।" क्रिप्टो ट्रैकर
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बदलाव का एक हिस्सा संस्थानों द्वारा एक्सपोज़र हासिल करने के तरीके को बदलना है। सीधे टोकन खरीदने के बजाय, वे डेरिवेटिव, संरचित उत्पादों और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड का तेजी से उपयोग कर रहे हैं।
यह सिर्फ बिटकॉइन और ईथर उत्पादों के लिए नहीं हो रहा है। विंटरम्यूट के ओटीसी डेस्क पर अल्टकॉइन विकल्प वॉल्यूम पिछले साल की दूसरी छमाही से तीन गुना से अधिक हो गया, लेकिन तरलता टोकन के एक छोटे समूह में अधिक केंद्रित थी।
फिर भी, संस्थान खुदरा की तुलना में अधिक चयनात्मक साबित हुए हैं क्योंकि वे अधिक तरल परिसंपत्तियों को प्राथमिकता देते हैं। विंटरम्यूट के अनुसार, पिछले दो वर्षों में पेशेवर समकक्षों द्वारा कारोबार किए जाने वाले टोकन की विविधता में 24% की वृद्धि हुई है, जबकि खुदरा निवेशकों के बीच यह 76% बढ़ी है।
21शेयर एजी में यूरोप, मध्य पूर्व और अफ्रीका के लिए पूंजी बाजार और निवेश के प्रमुख एलिस्टेयर बायस-पेरी ने कहा, "हम वास्तव में संपत्ति प्रबंधकों और धन प्रबंधकों से अधिक परिश्रम देख रहे हैं।"
इस सबके परिणामस्वरूप क्रिप्टो की अब तक की सबसे असामान्य कमियों में से एक हुई है। बिटकॉइन पिछले अक्टूबर में $126,000 से ऊपर के अपने शिखर से लगभग 50% नीचे है, लेकिन पिछले क्रिप्टो सर्दियों की विशेषता वाली हिंसक पुन: कीमत के बजाय यह लगातार गिरावट रही है।
21शेयर में मैक्रो के प्रमुख स्टीफन कोल्टमैन ने कहा, "क्रिप्टो अब किसी भी अन्य परिसंपत्ति वर्ग की तरह कारोबार कर रहा है।"
हालांकि खुदरा भागीदारी कम है, कुछ व्यापारी निश्चिन्त हैं। मियामी में स्थित 30 वर्षीय पैरामेडिक एडम पोटामकिन ने बिटकॉइन के रहस्यमय निर्माता का आह्वान करते हुए स्ट्रैटेजी इंक के संस्थापक माइकल सैलर द्वारा लोकप्रिय एक मंत्र का पाठ किया: "अस्थिरता वफादारों के लिए सातोशी का उपहार है।"
पोटामकिन ने कहा कि उनकी सबसे हालिया बिटकॉइन खरीदारी कुछ महीने पहले ही हुई थी, जब यह बहुत अधिक महंगा था। मंगलवार को टोकन लगभग $63,800 पर कारोबार कर रहा था, जबकि मई में इसका उच्चतम स्तर $82,000 से ऊपर था।
"क्या मेरे विश्वास का परीक्षण किया गया है? बिल्कुल," उन्होंने कहा। "दुनिया अस्थिर महसूस कर रही है, और हम अभी भी यह पता लगाने की कोशिश कर रहे हैं कि इस संपत्ति का मूल्य कैसे तय किया जाए।"
कुछ निवेशकों का मानना है कि बाजार निचले स्तर के करीब पहुंच सकता है, हालांकि कुछ ही इसे कहेंगे।
कोल्टमैन ने कहा, "आप केवल यह जानते हैं कि बाजार अपने निचले स्तर पर पहुंच गया है।" "हालात ऐसे हैं जो बताते हैं कि हम नीचे जा सकते हैं, लेकिन आप नहीं जानते कि भविष्य में क्या होगा।"
