सितंबर में भारत के ऑटो सेक्टर के लिए मिश्रित परिणाम मिले, जब व्यापक शेयर बाजार अनिश्चितता से जूझ रहा था, 25 वर्षों में पहली बार इसकी गिरावट का सिलसिला लगातार आठ सप्ताह तक बढ़ गया।
ऑटो शेयरों में भी कमजोरी देखी गई। बजाज ऑटो 8% गिरकर बंद हुआ, महिंद्रा एंड महिंद्रा 52-सप्ताह के निचले स्तर पर फिसल गया, जबकि एस्कॉर्ट्स कुबोटा में 5% तक की गिरावट आई। टीवीएस (3% नीचे), हीरो मोटोकॉर्प और एथर एनर्जी 1% नीचे। भारत की सबसे बड़ी कार निर्माता कंपनी मारुति सुजुकी में 5% की गिरावट आई, जबकि प्रतिद्वंद्वी टाटा मोटर्स पीवी में 2% और सीवी प्रमुख अशोक लीलैंड में भी 2% की गिरावट आई। .
सितंबर ऑटो बिक्री डेटा डिकोड किया गया
सितंबर ने भारत के ऑटो सेक्टर के लिए मिश्रित प्रदर्शन दिया, जिसमें मजबूत यात्री-वाहन और वाणिज्यिक-वाहन की बिक्री ट्रैक्टर और घरेलू दोपहिया जैसे ग्रामीण-सामना वाले क्षेत्रों में कमजोरी से ऑफसेट हुई। घरेलू यात्री-वाहन की बिक्री साल-दर-साल 21.4% बढ़कर 4,63,081 इकाई हो गई, जबकि टाटा मोटर्स की वाणिज्यिक-वाहन मात्रा 31% बढ़ी। लेकिन महिंद्रा एंड महिंद्रा की ट्रैक्टर बिक्री में 21% की गिरावट आई और बजाज ऑटो की घरेलू दोपहिया बिक्री में 12% की गिरावट आई, जो असमान मांग की तस्वीर को उजागर करती है।
कमजोरी ग्रामीण क्षेत्रों में अधिक दिखाई दे रही है, जहां सामान्य से कम मानसून के कारण ट्रैक्टर की मांग प्रभावित हुई है। महिंद्रा एंड महिंद्रा की ट्रैक्टर बिक्री साल-दर-साल 21% गिरकर 52,100 यूनिट हो गई, जबकि एस्कॉर्ट्स कुबोटा की ट्रैक्टर बिक्री 16.7% घट गई। दोपहिया वाहनों में भी कमजोरी देखी गई। बजाज ऑटो की घरेलू दोपहिया बिक्री में 12% की गिरावट आई, जबकि मजबूत निर्यात के कारण इसकी कुल बिक्री में 5% की वृद्धि हुई।
यात्री वाहनों में मजबूत हेडलाइन वृद्धि को पिछले साल के निम्न आधार के मुकाबले भी देखा जाना चाहिए, जब जीएसटी दर में कटौती केवल 22 सितंबर को प्रभावी हुई थी और बिक्री महीने के अंतिम सप्ताह तक केंद्रित थी। इस साल का त्योहारी कैलेंडर भी अधिक फैला हुआ है, जिसमें अक्टूबर में नवरात्रि और दशहरा और नवंबर में धनतेरस और दिवाली शामिल हैं।
विश्लेषक क्या कह रहे हैं?
जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के वरिष्ठ अनुसंधान विश्लेषक विंसेंट के ए ने ईटीमार्केट्स को बताया कि यात्री वाहनों और दोपहिया वाहनों में सितंबर में नरम वृद्धि के शुरुआती संकेत मुख्य रूप से अंतर्निहित मांग की कमजोरी के बजाय त्योहारी सीजन में देरी और बढ़े हुए चैनल इन्वेंट्री को दर्शाते हैं।
“The genuine soft spot is tractors, where a cumulative monsoon deficit has left visible rural stress. Late September rains won't rescue kharif but should help rabi by replenishing reservoirs. CVs remain the standout, supported by freight, infrastructure and fleet replacement,” Vincent said.
एक दशक से अधिक समय में भारत के सबसे कमजोर मानसून ने सितंबर में ग्रामीण खर्च को प्रभावित किया और ट्रैक्टर की बिक्री पर असर पड़ा, जैसा कि गुरुवार को आंकड़ों से पता चला, जबकि शहरी मांग ने यात्री-वाहन की बिक्री का समर्थन किया। जून-सितंबर मानसून, जो भारत की वार्षिक वर्षा का लगभग 70% प्रदान करता है, इस वर्ष सामान्य से 12.6% कम था, जिससे एशिया की नंबर 3 अर्थव्यवस्था में फसल की पैदावार, ग्रामीण मांग और खाद्य मुद्रास्फीति पर चिंता बढ़ गई।
दिल्ली के जवाहरलाल नेहरू विश्वविद्यालय में अर्थशास्त्र के प्रोफेसर रोहित आज़ाद ने कहा, "कम कृषि आय और इसके परिणामस्वरूप, बढ़ती ग्रामीण ऋणग्रस्तता उपभोक्ता वस्तुओं और सेवाओं की क्रय शक्ति और मांग को प्रभावित करती है, जबकि आपूर्ति की कमी से खाद्य कीमतें बढ़ सकती हैं और मुद्रास्फीति का दबाव बढ़ सकता है।"
The slowdown mirrors a broader pullback in farm spending. Last week, agriculture company Rallis India said farmers were reducing purchases of pesticides, fertilisers and seeds to conserve cash after the weak monsoon and poorer harvests.
What to expect from Q2 results?
Despite September's mixed showing, robust quarterly volumes should support Q2FY27 revenues. Margins, however, face greater pressure as cheaper raw-material inventories run out and elevated commodity costs flow through. Price increases and operating efficiencies offer partial offsets, although affordability concerns limit pricing flexibility.
त्योहारी मांग बनी रहनी चाहिए और डीलर की भावना सकारात्मक है, लेकिन ग्रामीण आय जोखिम और लगातार कीमतों में बढ़ोतरी को देखते हुए उम्मीदों को संतुलित करने की जरूरत है। अक्टूबर और नवंबर को भी पिछले साल के जीएसटी-संचालित उछाल के मुकाबले मापा जाएगा, जिससे असामान्य रूप से उच्च आधार तैयार होगा। विंसेंट ने कहा, देखने का मुख्य संकेत किसी एक महीने की साल-दर-साल प्रेषण वृद्धि के बजाय पूरे त्योहारी अवधि में खुदरा रूपांतरण और इन्वेंट्री क्लीयरेंस है।
The festival calendar is more spread out this year, with Navratri and Dussehra in October and Dhanteras and Diwali in November. This should support sustained demand through October and November rather than a single-month spike.
The key monitorable is retail conversion relative to dealer inventory. Passenger-vehicle dispatches are estimated at 4.60–4.65 lakh units in September (Source: Autocar), while retail registrations are closer to 4 lakh units, implying some festive stocking, said Subhash Gate, Senior Research Associate (Auto and Auto Ancillaries), Choice Institutional Equities.
If festive retail absorption remains strong, the sector can sustain this momentum. If not, there is a risk of higher channel inventory and increased discounting after the festive period, Gate said.
Commodity costs remain the principal earnings risk for Q2FY27 and FY27. Steel, aluminium, copper, rubber, precious metals, energy and freight are key cost heads for vehicle manufacturers and component suppliers. Their impact could be compounded by crude-price volatility, geopolitical disruption, higher shipping costs and rupee depreciation, particularly for companies with imported raw materials or components, Gate said.
The near-term earnings pattern is likely to be one of strong revenue growth but selective margin pressure. OEMs with premium product mix, high SUV exposure, robust pricing power, scale benefits and active cost-reduction programmes should be better able to protect margins. A favourable product mix can partially offset raw-material inflation because higher-value SUVs and premium variants generally provide better contribution margins.
The risk is greater for entry-level two-wheelers, mass-market passenger vehicles, price-sensitive commercial vehicles and auto-component suppliers with limited contractual pass-through. These businesses face a difficult trade-off: passing on cost inflation through price hikes could affect affordability and demand, while delaying price action could compress gross margins, Gate added.
The focus now shifts to how quickly festive demand translates into retail sales and whether that momentum is strong enough to offset the margin pressures building across the sector.
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