भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने डीमैट 2.0 के सफल लॉन्च की घोषणा की है, जो टोकनयुक्त कॉरपोरेट बॉन्ड के लिए एक पायलट प्रोजेक्ट है, जो भारत में बॉन्ड जारी करने, रखने, व्यापार करने और निपटान के एक नए तरीके का परीक्षण करना चाहता है। यह घोषणा आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा और सेबी के चेयरमैन तुहिन कांता पांडे ने मुंबई में ग्लोबल फिनटेक फेस्ट में संयुक्त रूप से की।
कॉरपोरेट बॉन्ड में निवेशकों के लिए, सेबी के डीमैट 2.0 पायलट के लॉन्च से बॉन्ड लेनदेन के निपटान और भुगतान कैसे प्राप्त होते हैं, यह बदल सकता है। टोकनयुक्त बांड प्रणाली को तेजी से निपटान, द्वितीयक बाजार लेनदेन से धन तक त्वरित पहुंच और ब्याज और मोचन भुगतान की स्वचालित प्रसंस्करण को सक्षम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
डीमैट 2.0 क्या है?
डीमैट 2.0 एक नया बाज़ार बुनियादी ढांचा है जिसे कॉर्पोरेट बॉन्ड के टोकनाइजेशन का परीक्षण करने के लिए विकसित किया गया है।
सिस्टम के तहत, एक वितरित बहीखाता पर एक डिजिटल टोकन के रूप में एक बांड बनाया जाता है। खाता-बही एक साझा इलेक्ट्रॉनिक रिकॉर्ड है जिसे वितरित खाता-बही तकनीक (डीएलटी) का उपयोग करके बाजार बुनियादी ढांचे संस्थानों द्वारा एक साथ बनाए रखा जाता है, जबकि खाता-बही का स्वामित्व डिपॉजिटरी के पास होता है।
डीमैट 2.0 यूनिफाइड मार्केट इंटरफेस के माध्यम से आरबीआई की थोक केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा (सीबीडीसी), या ई-रुपी से जुड़ा है।
यह परमाणु निपटान को सक्षम बनाता है, जहां बांड और पैसा तुरंत स्थानांतरित हो जाते हैं।
निवेशकों के लिए, इसका मतलब है कि प्रतिभूतियां और संबंधित फंड एक ही समय में स्थानांतरित हो सकते हैं, जिससे लेनदेन के दोनों पक्षों के पूरा होने के बीच का अंतर दूर हो सकता है।
बांड बेचने के बाद धन तक तेजी से पहुंच
निवेशकों के लिए प्रमुख परिवर्तनों में से एक द्वितीयक-बाज़ार लेनदेन से धन प्राप्त करने में लगने वाला समय है।
सेबी ने कहा कि निवेशक डीमैट 2.0 के तहत द्वितीयक बाजार लेनदेन में तुरंत धन प्राप्त कर सकते हैं। पहले की प्रक्रिया के तहत, धनराशि प्राप्त होने में आम तौर पर दो से तीन दिन लगते थे।
छोटी निपटान समयसीमा का मतलब है कि पूर्ण किए गए द्वितीयक-बाज़ार लेनदेन से प्राप्त धनराशि को तुरंत कहीं और तैनात किया जा सकता है।
ब्याज और मोचन भुगतान स्वचालित किया जा सकता है
डीमैट 2.0 यह भी बदलना चाहता है कि निवेशक अपने बांड पर ब्याज और मोचन भुगतान कैसे प्राप्त करते हैं।
वर्तमान में, जारीकर्ता या उसके रजिस्ट्रार को डिपॉजिटरी से बांडधारकों की सूची प्राप्त करने, प्रत्येक धारक को देय राशि की गणना करने और भुगतान को बैंकिंग चैनल के माध्यम से अलग से रूट करने की आवश्यकता होती है।
डीमैट 2.0 के तहत, बांडधारक विवरण साझा बहीखाता पर अधिकृत संस्थानों को दिखाई देते हैं। स्मार्ट अनुबंध - बहीखाता में लिखे गए निर्देश जो स्वचालित रूप से निष्पादित होते हैं - ब्याज और मोचन भुगतान को ट्रिगर कर सकते हैं।
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सेबी ने कहा कि ई-रुपये में भुगतान नियत तिथि पर बॉन्डधारकों के सीबीडीसी वॉलेट तक पहुंच सकता है।
निवेशकों के लिए, इसका मतलब है कि ब्याज और मोचन भुगतान को नए बुनियादी ढांचे के माध्यम से स्वचालित रूप से संसाधित किया जा सकता है।
निपटान जोखिम समाप्त हो गया
परमाणु निपटान एक और विशेषता है जिसे सेबी ने उजागर किया है।
सिस्टम के तहत, बांड और पैसा तुरंत स्थानांतरित हो जाते हैं। सेबी ने कहा कि इससे निपटान का जोखिम खत्म हो जाता है, क्योंकि लेनदेन का एक पक्ष पूरा होने के बाद दूसरा पक्ष लंबित नहीं रहता है।
तीन जारीकर्ताओं ने 1,025 करोड़ रुपये जुटाए हैं
तीन कंपनियों ने पायलट के तहत अब तक टोकन बांड जारी किए हैं, जिससे कुल मिलाकर 1,025 करोड़ रुपये जुटाए गए हैं।
आरईसी 7 सितंबर, 2026 को पहला जारीकर्ता था। सार्वजनिक क्षेत्र की एनबीएफसी ने 18 निवेशकों से 500 करोड़ रुपये जुटाए।
एलएंडटी 9 सितंबर को दूसरी जारीकर्ता थी, जिसने चार निवेशकों से 500 करोड़ रुपये जुटाए।
आईआईएफएल 9 सितंबर को तीसरा जारीकर्ता था, जिसने एक निवेशक से 25 करोड़ रुपये जुटाए।
पायलट को चरणों में लागू किया जा रहा है। पहला चरण फिलहाल जारी करने पर केंद्रित है। बाद के चरणों में सिस्टम को मौजूदा रिक्वेस्ट-फॉर-कोट (आरएफक्यू) प्लेटफॉर्म के माध्यम से टोकन बांड खरीदने और बेचने और अंततः खुदरा निवेशक पहुंच तक विस्तारित किया जाएगा।
निवेशकों के लिए डीमैट 2.0 का क्या मतलब है
एक निवेशक के नजरिए से, पायलट कॉरपोरेट बॉन्ड लेनदेन और भुगतान को संभालने के तरीके में कई बदलाव पेश करता है।
तत्काल द्वितीयक-बाज़ार निधि: निवेशक द्वितीयक-बाज़ार लेनदेन से तुरंत धन प्राप्त कर सकते हैं, पहले की दो-से-तीन-दिन की समयसीमा की तुलना में।
एक साथ निपटान: परमाणु निपटान बांड और धन को तुरंत स्थानांतरित करने की अनुमति देता है।
निपटान जोखिम कम: सेबी ने कहा कि निपटान जोखिम समाप्त हो गया है क्योंकि लेनदेन के दोनों पक्ष अलग-अलग लंबित नहीं रहते हैं।
स्वचालित ब्याज भुगतान: स्मार्ट अनुबंध नियत तिथि पर ब्याज भुगतान को ट्रिगर कर सकते हैं।
स्वचालित मोचन: मोचन भुगतान को स्मार्ट अनुबंधों के माध्यम से भी शुरू किया जा सकता है।
प्रत्यक्ष ई-रुपया भुगतान: ब्याज और मोचन भुगतान नियत तिथि पर ई-रुपये में बांडधारकों के सीबीडीसी वॉलेट तक पहुंच सकते हैं।
टोकन बांड के लिए भारत का दृष्टिकोण
सेबी ने कहा कि वैश्विक स्तर पर टोकन पायलट और वाणिज्यिक लॉन्च हुए हैं, जिनमें स्विट्जरलैंड में प्रोजेक्ट हेल्वेटिया III और हांगकांग में प्रोजेक्ट एवरग्रीन शामिल हैं। सेबी द्वारा उद्धृत वैश्विक उदाहरणों में ब्लैकरॉक, जेपी मॉर्गन और एशियन इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट बैंक के टोकनयुक्त ट्रेजरी बांड और बांड भी शामिल हैं।
सेबी के अनुसार, इन मामलों में टोकनाइजेशन बड़े पैमाने पर अलग-अलग जारीकर्ताओं द्वारा अलग-अलग प्लेटफार्मों पर किया गया है।
डीमैट 2.0 के तहत भारत का दृष्टिकोण मूल रूप से एक वितरित बहीखाता पर कॉर्पोरेट बांड जारी करना है, जिसमें मौजूदा विनियमित बाजार बुनियादी ढांचे के भीतर वैधानिक डिपॉजिटरी और केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्रा में बसे फंडों के स्वामित्व का रिकॉर्ड होगा।
बांड निवेशकों के लिए, पायलट वर्तमान में जारी करने पर केंद्रित है, जबकि भविष्य के चरणों में टोकन बांड को द्वितीयक बाजार में खरीद और बिक्री में लाने और अंततः खुदरा निवेशकों तक पहुंच बढ़ाने की उम्मीद है।
यह लेख कुमार गौरव द्वारा लिखा गया है, जो सेबी-पंजीकृत अनुसंधान विश्लेषक या निवेश सलाहकार नहीं हैं। गौरव और उनके 'रिश्तेदार' (जैसा कि कंपनी अधिनियम, 2013 की धारा 2(77) के तहत परिभाषित है) का प्रकाशन की तारीख तक इस लेख में उल्लिखित कंपनियों में कोई वित्तीय हित नहीं है। इस लेख में उल्लिखित विचार/सिफारिशें, जहां भी लागू हों, संबंधित सेबी-पंजीकृत अनुसंधान विश्लेषक/ब्रोकरेज के हैं और उचित श्रेय के साथ पुन: प्रस्तुत/रिपोर्ट किए गए हैं। उन्हें द इकोनॉमिक टाइम्स डिजिटल या पत्रकार के विचार या अनुशंसा के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए। पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे मूल शोध रिपोर्ट पर विचार करें और अपने मूल्यांकन के आधार पर अपने निवेश निर्णय लें।
