2026 में हाई-प्रोफाइल प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) की एक श्रृंखला को वापस ले लिया गया है, स्थगित कर दिया गया है या रोक दिया गया है क्योंकि निवेशक अधिक मूल्यांकन अनुशासन की मांग करते हैं और बाजार की अस्थिरता धन जुटाने की योजनाओं को जटिल बनाती है, जिससे वैश्विक इक्विटी पूंजी बाजारों में निरंतर पुनरुद्धार की उम्मीदों का परीक्षण होता है।

ऑस्ट्रेलिया की फर्मस शुक्रवार को नवीनतम दुर्घटना बन गई, जिसने योजनाबद्ध स्टॉक मार्केट लिस्टिंग को रद्द कर दिया, जिसे देश की दूसरी सबसे बड़ी आईपीओ के रूप में स्थान दिया गया था। एनवीडिया समर्थित कृत्रिम बुद्धिमत्ता डेटा सेंटर ऑपरेटर लगभग 30.6 बिलियन डॉलर का मूल्यांकन चाह रहा था।

रॉयटर्स के अनुसार, कंपनी ने नियोजित लिस्टिंग को छोड़ने के अपने निर्णय के लिए बाजार की अस्थिरता और मौजूदा परिस्थितियों का हवाला दिया। फर्मस ने कहा कि वह इसके बजाय निजी-बाज़ार फंडिंग को आगे बढ़ाएगा और वैकल्पिक लिस्टिंग विकल्पों पर विचार करेगा।

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ये झटके उन कंपनियों के सामने आने वाली चुनौतियों को रेखांकित करते हैं जो सार्वजनिक बाजारों का दोहन करने की कोशिश कर रही हैं, मूल्यांकन अनिश्चितता और निवेशकों की बदलती भूख के कारण जारीकर्ताओं को अपनी पेशकशों के समय और संरचना पर पुनर्विचार करने के लिए मजबूर होना पड़ता है।

यहां दुनिया भर के कुछ उल्लेखनीय आईपीओ हैं जिन्हें 2026 में अब तक वापस ले लिया गया है, विलंबित किया गया है या बंद कर दिया गया है।

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ऑस्ट्रेलिया स्थित फर्मस ने अक्टूबर में अपनी योजनाबद्ध स्टॉक मार्केट लिस्टिंग को वापस ले लिया, एक ऐसी पेशकश को छोड़ दिया जो देश के सबसे बड़े आईपीओ में से एक होती। एनवीडिया समर्थित एआई डेटा सेंटर ऑपरेटर ने लगभग 30.6 बिलियन डॉलर का मूल्यांकन मांगा था।

रॉयटर्स ने बताया कि कंपनी ने अपने निर्णय के लिए बाजार की अस्थिरता और मौजूदा बाजार स्थितियों का हवाला दिया। फर्मस ने वैकल्पिक लिस्टिंग विकल्पों की खोज करते हुए निजी-बाज़ार फंडिंग को आगे बढ़ाने की योजना बनाई है, जिससे बाद के चरण में संभावित सार्वजनिक पेशकश के लिए दरवाजा खुला रहेगा।

क्लियर स्ट्रीट

वॉल स्ट्रीट ब्रोकरेज क्लियर स्ट्रीट ने शुरुआत में पेशकश में देरी करने और अपने धन उगाहने के लक्ष्य को काफी कम करने के बाद फरवरी में अपना नियोजित यूएस आईपीओ वापस ले लिया। कंपनी ने लिस्टिंग के साथ आगे नहीं बढ़ने के अपने फैसले के लिए बाजार स्थितियों का हवाला दिया।

इस कदम ने उन कठिनाइयों को उजागर किया है जिनका सामना कंपनियों को बाजार की बदलती स्थितियों को प्रतिबिंबित करने के लिए अपनी पेशकश योजनाओं को संशोधित करने के बाद भी, अपने वांछित मूल्यांकन पर निवेशकों की मांग हासिल करने में करना पड़ सकता है।

स्मार्ट-रिंग निर्माता ओरा ने बाजार स्थितियों में अनिश्चितता का हवाला देते हुए सितंबर में अपने नियोजित यूएस आईपीओ को स्थगित कर दिया। कंपनी ने पेशकश के जरिए 2.2 अरब डॉलर जुटाने का लक्ष्य रखा था, जिसकी कीमत 15 अरब डॉलर तक हो सकती थी।

बड़ी प्रौद्योगिकी और उपभोक्ता-केंद्रित लिस्टिंग के लिए निवेशकों की रुचि को लेकर अनिश्चितता के बीच सार्वजनिक इक्विटी बाजारों तक पहुंचने की कंपनी की योजना में देरी हुई। ओरा का निर्णय 2026 में अपनी आईपीओ समयसीमा का पुनर्मूल्यांकन करने वाली कंपनियों की बढ़ती सूची में भी जुड़ गया।

होलटेक न्यूक्लियर

परमाणु उपकरण निर्माता होलटेक न्यूक्लियर ने प्रतिकूल बाजार धारणा के कारण शुरुआत में पेशकश को स्थगित करने के बाद सितंबर में अपना नियोजित यूएस आईपीओ वापस ले लिया।

कैमडेन, न्यू जर्सी स्थित परमाणु प्रौद्योगिकी कंपनी के सितंबर की शुरुआत में सार्वजनिक होने की उम्मीद थी। हालाँकि, इक्विटी बाजारों और परमाणु क्षेत्र दोनों को प्रभावित करने वाली प्रतिकूल भावना ने इसे लिस्टिंग पर पुनर्विचार करने के लिए प्रेरित किया।

निर्णय से पता चलता है कि कैसे क्षेत्र-विशिष्ट अनिश्चितता धन जुटाने की योजनाओं को जटिल बना सकती है, यहां तक ​​कि ऊर्जा और बुनियादी ढांचे की प्राथमिकताओं में बदलाव के बीच ध्यान आकर्षित करने वाली उद्योगों की कंपनियों के लिए भी।

मीडिया रिपोर्टों के अनुसार, बैम्बू इंश्योरेंस सर्विसेज ने सितंबर के अंत में अपने नियोजित अमेरिकी आईपीओ को स्थगित कर दिया।

गृहस्वामी बीमा प्रबंधन जनरल अंडरराइटर ने 14 सितंबर को 35 मिलियन शेयरों की पेशकश के लिए लक्ष्य मूल्य सीमा $18 से $20 प्रति शेयर निर्धारित की थी। सीमा के ऊपरी सिरे पर, आईपीओ ने $700 मिलियन तक जुटाया होगा और कंपनी का मूल्य $3 बिलियन से अधिक आंका गया होगा।

स्थगन से सार्वजनिक बाजारों में प्रवेश करने की इच्छुक कंपनियों के सामने चुनौतियां बढ़ गईं, क्योंकि जारीकर्ता अपनी धन उगाहने की आवश्यकताओं और मूल्यांकन अपेक्षाओं के मुकाबले निवेशकों की मांग को महत्व देते हैं।

उन्नत सामग्री निर्माता Amaero ने सितंबर में अपना नियोजित यूएस IPO स्थगित कर दिया। कंपनी ने पेशकश को रोकने से पहले 7.5 मिलियन शेयर बेचकर पूंजी जुटाने का इरादा किया था।

देरी उन कठिनाइयों को दर्शाती है जिनका सामना कंपनियां तब कर सकती हैं जब बाजार की स्थितियां नई इक्विटी जारी करने के लिए कम सहायक हो जाती हैं। आईपीओ को स्थगित करने से जारीकर्ताओं को निवेशक की मांग का आकलन करने और यह निर्धारित करने के लिए अतिरिक्त समय मिल सकता है कि संशोधित समय सारिणी या पेशकश संरचना एक सफल लिस्टिंग की संभावनाओं में सुधार करेगी या नहीं।

केएनडीएस

फ्रेंको-जर्मन रक्षा समूह केएनडीएस ने जुलाई में अपनी नियोजित स्टॉक मार्केट लिस्टिंग को बाजार की स्थितियों में सुधार होने तक रोक दिया, जिससे हाल के वर्षों में यूरोप के सबसे बड़े रक्षा आईपीओ में से एक को ठंडे बस्ते में डाल दिया गया।

एक सूत्र ने रॉयटर्स को पहले बताया था कि लेपर्ड 2 टैंक और सीज़र हॉवित्ज़र के निर्माता की पेशकश का मूल्य लगभग 15 बिलियन यूरो ($16.84 बिलियन) होने की संभावना थी।

रक्षा उद्योग के बढ़ते रणनीतिक महत्व के कारण नियोजित सूची ने ध्यान आकर्षित किया था। हालाँकि, आईपीओ में देरी करने के केएनडीएस के फैसले से पता चला कि अनुकूल दीर्घकालिक क्षेत्र की संभावनाएं जरूरी नहीं कि तत्काल निवेशक की मांग या बड़ी सार्वजनिक पेशकश के लिए उपयुक्त बाजार स्थितियों में तब्दील हो जाएं।

कॉपरटेक मेटल्स

कॉपरटेक मेटल्स ने वैश्विक कॉपर इक्विटी क्षेत्र में अस्थिरता का हवाला देते हुए जून के अंत में अपने नियोजित यूएस आईपीओ में देरी की।

कंपनी ने $16 से $18 प्रति शेयर की कीमत सीमा पर 23.5 मिलियन शेयरों की पेशकश करके $423.5 मिलियन जुटाने की योजना बनाई थी। इस पेशकश से कंपनी का मूल्य 3.57 बिलियन डॉलर तक हो जाएगा।

स्थगन उन चुनौतियों पर प्रकाश डालता है जिनका कंपनियों को अस्थिर कमोडिटी बाजारों में सामना करना पड़ता है, जहां निवेशकों की बदलती भावना मूल्यांकन और पूंजी तक पहुंच को प्रभावित कर सकती है।

वॉलमार्ट समर्थित भारतीय फिनटेक कंपनी PhonePe ने भूराजनीतिक तनाव और वैश्विक पूंजी बाजार में अस्थिरता का हवाला देते हुए मार्च के मध्य में अपनी IPO योजना रोक दी।

रॉयटर्स ने उस समय रिपोर्ट दी थी कि कंपनी अपनी नियोजित लिस्टिंग के लिए $9 बिलियन से $10.5 बिलियन के बीच मूल्यांकन का लक्ष्य बना रही थी।

PhonePe के निर्णय ने भारत की बड़ी सार्वजनिक पेशकशों की पाइपलाइन को लेकर अनिश्चितता बढ़ा दी है, वैश्विक भू-राजनीतिक विकास और वित्तीय-बाज़ार की अस्थिरता के कारण कंपनियों की लिस्टिंग के साथ आगे बढ़ने की इच्छा प्रभावित हो रही है।

मूल्यांकन अनुशासन आईपीओ पुनरुद्धार को परीक्षण में डालता है

निकासी और स्थगन कंपनियों द्वारा पूंजी जुटाने और निवेशकों की मूल्यांकन अपेक्षाओं को पूरा करने के बीच तेजी से कठिन संतुलन को उजागर करते हैं। जबकि कुछ जारीकर्ताओं ने पेशकश में देरी करने का विकल्प चुना है, अन्य ने निजी फंडिंग के पक्ष में अपनी तत्काल लिस्टिंग योजनाओं को छोड़ दिया है।

निवेशकों के लिए, घटनाक्रम से पता चलता है कि वैश्विक आईपीओ गतिविधि में सुधार न केवल बेहतर बाजार स्थितियों पर निर्भर हो सकता है, बल्कि मूल्य निर्धारण और सौदा संरचनाओं पर अधिक लचीलेपन का प्रदर्शन करने वाली कंपनियों पर भी निर्भर हो सकता है।

फर्मस, ओरा, केएनडीएस और फोनपे के अनुभवों से यह भी पता चलता है कि चुनौती कृत्रिम बुद्धिमत्ता और फिनटेक से लेकर बीमा, उन्नत सामग्री और रक्षा तक सभी क्षेत्रों और भौगोलिक क्षेत्रों तक फैली हुई है।

जैसे-जैसे कंपनियां अपनी धन उगाहने की रणनीतियों का पुनर्मूल्यांकन करती हैं, स्वीकार्य मूल्यांकन पर निवेशकों का समर्थन हासिल करना संभवतः एक प्रमुख कारक बना रहेगा जिसमें आईपीओ आगे बढ़ते हैं और जिन्हें भविष्य में आगे बढ़ाया जाता है।

(अस्वीकरण: यह लेख एजेंसियों के इनपुट पर आधारित है। ये द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं।)