करीब 10 साल के इंतजार के बाद आखिरकार नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) दलाल स्ट्रीट के करीब पहुंच गया है। एक्सचेंज 17 सितंबर को सार्वजनिक निवेशकों के लिए अपना आईपीओ लॉन्च करेगा, जिसकी लिस्टिंग 25 सितंबर को होने की उम्मीद है। इससे उस कठिन यात्रा का अंत हो जाएगा जिसकी चर्चा 2016 से हो रही है लेकिन नियामक जांच, कानूनी मामलों और शासन संबंधी चिंताओं के कारण बार-बार इसे पीछे धकेल दिया गया है।
एनएसई आईपीओ में इतना समय क्यों लगा
एनएसई पहली बार 2016 में आईपीओ की ओर बढ़ा, जब उसने लिस्टिंग के लिए सेबी की मंजूरी मांगी और बाद में ड्राफ्ट पेपर दाखिल किए। लेकिन यह योजना सह-स्थान विवाद में फंस गई, जो एक्सचेंज के सार्वजनिक बाजार में पदार्पण पर सबसे बड़ा संकट बन गया।
मामला इस आरोप पर केंद्रित है कि कुछ ब्रोकरों को एनएसई के सह-स्थान सुविधा के माध्यम से उसके ट्रेडिंग सर्वर तक अधिमान्य पहुंच प्राप्त हुई। यह मुद्दा बाद में डार्क फाइबर एक्सेस सहित संबंधित मामलों तक फैल गया और एक्सचेंज को वर्षों तक नियामक और कानूनी जांच के दायरे में रखा गया।
रिपोर्ट के अनुसार, 2019 में, सेबी ने एनएसई को सह-स्थान मामले में ब्याज सहित 624.89 करोड़ रुपये देने का निर्देश दिया। इस आदेश से मामला ख़त्म नहीं हुआ. एनएसई ने नियामक निष्कर्षों को चुनौती दी, और मामला अपील और न्यायाधिकरण की कार्यवाही के माध्यम से आगे बढ़ा।
यह भी पढ़ें: एनएसई आईपीओ: सीईओ आशीष चौहान का कहना है कि एक्सचेंज ने अपने प्लेटफॉर्म पर व्यापार करने के लिए कोई आवेदन नहीं दिया है।
प्रतिभूति अपीलीय न्यायाधिकरण (SAT) ने सेबी के भुगतान निर्देशों के कुछ हिस्सों पर रोक लगा दी और बाद में कुछ आदेशों को रद्द कर दिया, जबकि सेबी इस मामले को सुप्रीम कोर्ट में ले गया। इससे कानूनी उलझन बरकरार रही और आईपीओ में देरी हुई, भले ही एक्सचेंज एक व्यवसाय के रूप में बढ़ता रहा।
मामलों को निपटाने का एक नया प्रयास 2025 में शुरू हुआ। एनएसई ने जून 2025 में सेबी के साथ सह-स्थान और डार्क फाइबर मामलों को कवर करते हुए निपटान आवेदन दायर किया। रिपोर्ट के मुताबिक, एक्सचेंज ने शुरुआत में 1,387.39 करोड़ रुपये की संचयी निपटान राशि का प्रस्ताव रखा था।
निपटान प्रस्ताव को बाद में संशोधित किया गया। एनएसई के आईपीओ दस्तावेजों से पता चला कि एक्सचेंज ने सेबी के साथ लंबे समय से लंबित सह-स्थान और डार्क फाइबर मामलों को निपटाने के लिए 1,491 करोड़ रुपये का भुगतान करने का प्रस्ताव दिया था। ये खुलासे मसौदा प्रस्ताव दस्तावेजों के सामग्री मुकदमेबाजी अनुभाग का हिस्सा बने, जिससे यह स्पष्ट हो गया कि पुराने मामले अभी भी आईपीओ अनुमोदन प्रक्रिया के केंद्र में थे।
इस साल एक बड़ी सफलता मिली. एनएसई ने जुलाई में कहा था कि सेबी ने 1,491 करोड़ रुपये के भुगतान के अधीन कुछ पिछली नियामकीय खामियों को निपटाने के लिए सैद्धांतिक मंजूरी दे दी है। सह-स्थान और डार्क फाइबर मामलों के निपटारे ने आईपीओ से पहले सबसे बड़ी बाधाओं में से एक को दूर करने में मदद की।
अंतिम कानूनी बाधा इस महीने की शुरुआत में आसान हो गई। सुप्रीम कोर्ट ने को-लोकेशन और डार्क फाइबर मामलों में सेबी और एनएसई के बीच समझौते की शर्तों को स्वीकार कर लिया और सेबी की लंबित अपीलों का निपटारा कर दिया। इसने आईपीओ से पहले सबसे महत्वपूर्ण बाधाओं में से एक को हटा दिया।
निवेशकों को क्या मिल सकता है
प्रस्तावित आईपीओ पूरी तरह से बिक्री की पेशकश होगी। इसका मतलब है कि एनएसई इश्यू से नई पूंजी नहीं जुटाएगा। इसके बजाय, मौजूदा शेयरधारक अपनी हिस्सेदारी का कुछ हिस्सा सार्वजनिक निवेशकों को बेचेंगे।
एक्सचेंज भारत के इक्विटी और डेरिवेटिव ट्रेडिंग इकोसिस्टम का केंद्र है। एनएसई कारोबार वाले अनुबंधों के हिसाब से दुनिया का सबसे बड़ा डेरिवेटिव एक्सचेंज है। यह भारत का सबसे बड़ा स्टॉक एक्सचेंज भी है और देश का सबसे अधिक ट्रैक किया जाने वाला इक्विटी बेंचमार्क निफ्टी 50 चलाता है।
गैर-सूचीबद्ध बाजार में एनएसई का मूल्य लगभग 4.9 लाख करोड़ रुपये था। मूल्य दायरे के ऊपरी स्तर पर इश्यू की कीमत लगभग 1,785 रुपये प्रति शेयर है।
