जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट ने पहली बार अपनी दीर्घकालिक पूंजी बाजार धारणाओं में बिटकॉइन को शामिल किया है, जो कि वॉल स्ट्रीट स्वीकृति के लिए एक मील के पत्थर में स्टॉक, बॉन्ड और सोने को मात देने वाले रिटर्न की भविष्यवाणी कर सकता है।

लेकिन एक समस्या है: बिटकॉइन की अत्यधिक अस्थिरता जोखिम-समायोजित आधार पर इसकी अपील को कमजोर करने की धमकी देती है।

जेपी मॉर्गन का बेस केस अगले दशक में 10% के वार्षिक रिटर्न का अनुमान लगाता है, लेकिन 55% की वार्षिक अस्थिरता भी मानता है, जो अमेरिकी लार्ज-कैप शेयरों की तुलना में तीन गुना से अधिक है। इस सप्ताह एक रिपोर्ट में अन्य परिसंपत्तियों के साथ इसके अस्थिर सहसंबंधों का हवाला देते हुए कहा गया है कि कंपनी ने बिटकॉइन को अपने मुख्य पोर्टफोलियो मॉडल में शामिल करना बंद कर दिया है।

इस तरह की अस्थिरता चक्रवृद्धि रिटर्न को प्रभावित कर सकती है क्योंकि भारी नुकसान की भरपाई के लिए और भी बड़े लाभ की आवश्यकता होती है। यह बिटकॉइन ईटीएफ निवेशकों के लिए परिचित जोखिम है, जिन्होंने 2025 में क्रिप्टोकरेंसी के 126,000 डॉलर से अधिक के शिखर के करीब खरीदारी की, लेकिन कीमतों में गिरावट के कारण उनकी होल्डिंग्स में 50% तक की गिरावट देखी गई।

टिम लिंटर्न, थुष्का महाराज और सीन डेली सहित जेपी मॉर्गन टीम ने लिखा, "हमारा मानना ​​​​है कि संतुलित पोर्टफोलियो में बीटीसी को एक विविधीकरणकर्ता के रूप में मानना ​​समय से पहले है।" "लेकिन अगर अस्थिरता में गिरावट जारी रहती है और अन्य परिसंपत्तियों के साथ संबंध स्थिर हो जाते हैं, तो यह भविष्य में विकसित हो सकता है, खासकर जब विनियमन स्पष्ट हो जाता है और तरलता और मूल्य खोज में सुधार जारी रहता है।"

महामारी के बाद से, वॉल स्ट्रीट की विभिन्न कंपनियां क्रिप्टोकरेंसी की दुनिया में अधिक गंभीरता से प्रवेश कर रही हैं, सतर्क जांच से अधिक सार्थक प्रयोग की ओर बढ़ रही हैं, जिसमें ग्राहकों के लिए कुछ सिक्कों का व्यापार उपलब्ध कराना, क्रिप्टो-केंद्रित फंड लगाना और टोकनाइजेशन के साथ काम करना, अन्य चीजें शामिल हैं।

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जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों का कहना है कि भले ही कई निवेशक बिटकॉइन को एक सट्टा संपत्ति के रूप में देखते हैं, वे अभी भी क्रिप्टोकरेंसी की खोज कर रहे हैं - हाल ही में सर्वेक्षण किए गए ग्राहकों में से दसवें ने कहा कि उनके पोर्टफोलियो में क्रिप्टो है, और लगभग 17% ने कहा कि उन्होंने "क्रिप्टो को प्राथमिकता देने" की योजना बनाई है। यह, कुछ हद तक, उस नियामक ढांचे के लिए धन्यवाद है जो अधिक विकसित और बेहतर परिभाषित हो गया है।

फिर भी, बैंक के शोधकर्ताओं ने कहा कि बिटकॉइन अभी अन्य परिसंपत्तियों के साथ "अस्थिर सहसंबंध" के कारण संतुलन पोर्टफोलियो में विविधता लाने वाले के रूप में इसे शामिल नहीं करता है। "यदि सहसंबंध स्थिर हो जाते हैं और अस्थिरता कम हो जाती है, तो भविष्य में बीटीसी की पोर्टफोलियो उपयोगिता में सुधार हो सकता है," उन्होंने लिखा।

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अधिक व्यापक रूप से, शोधकर्ताओं ने अपने नोट में पता लगाया कि कैसे "आर्थिक राष्ट्रवाद, प्रौद्योगिकी अपनाने और पूंजी की पुनर्रचना" अगले दशक में परिसंपत्ति रिटर्न को बढ़ा सकती है, इस निष्कर्ष पर पहुंचते हुए कि सरकारें "राष्ट्रीय लचीलेपन" में निवेश करेंगी, कंपनियां नए नवाचारों को तैनात करने के लिए दौड़ेंगी और ये कारक प्रभावित करेंगे कि पूंजी कैसे तैनात की जाती है। उन्होंने कहा कि 15 ट्रिलियन डॉलर का "वैश्विक पूंजीगत व्यय सुपरनोवा" इस अवधि में विकास और मजबूत परिसंपत्ति रिटर्न को बढ़ावा देगा।

रिपोर्ट में कहा गया है, "प्रौद्योगिकी को अपनाना आज कृत्रिम बुद्धिमत्ता का पर्याय बन गया है, लेकिन चिकित्सा से लेकर रोबोटिक्स से लेकर अंतरिक्ष तक अन्य क्षेत्रों में प्रगति अगले दशक में आगे बढ़ने की संभावना है, जो निवेश और उत्पादकता के माध्यम से प्रवृत्ति वृद्धि का समर्थन करेगी।"