आईटी सेवा कंपनी द्वारा Q2FY27 में मजबूत राजस्व वृद्धि दर्ज करने के बाद बीएसई पर शुक्रवार को पर्सिस्टेंट सिस्टम्स के शेयर 5.03% गिरकर 5,544 रुपये पर आ गए। जबकि कंपनी ने शीर्ष-पंक्ति वृद्धि पर एक ठोस जीत दर्ज की, उसके नागरो अधिग्रहण से बढ़ी हुई लागत और एकीकरण-संबंधित खर्चों के कारण लाभप्रदता में गिरावट आई।

स्थिर मुद्रा में समेकित राजस्व तिमाही-दर-तिमाही 7.8% बढ़कर $487.6 मिलियन हो गया, जो बाजार की उम्मीदों से बेहतर है। हालाँकि, EBIT मार्जिन 100 आधार अंक QoQ से घटकर 15% हो गया, अनुमान गायब। कर के बाद लाभ 27.2% QoQ गिरकर 351.51 करोड़ रुपये हो गया, जो बड़े सौदे निष्पादन और एकमुश्त अधिग्रहण खर्चों से उच्च परिशोधन लागत से प्रभावित हुआ।

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कुल मिलाकर कुल अनुबंध मूल्य $633.5 मिलियन पर नरम रहा, प्रबंधन ने नोट किया कि मैक्रो-संबंधित अनिश्चितता ने तिमाही के अंतिम सप्ताहों में ग्राहक निर्णय लेने में देरी की।

मुख्य कार्यकारी अधिकारी और कार्यकारी निदेशक संदीप कालरा ने कहा, "हमें वित्त वर्ष 2027 की दूसरी तिमाही में 487.6 मिलियन अमेरिकी डॉलर के राजस्व की रिपोर्ट करते हुए खुशी हो रही है, जो हमारी विकास की 26वीं क्रमिक तिमाही है। यह 15.0% के ईबीआईटी मार्जिन के साथ तिमाही दर तिमाही 7.8% और साल दर साल 20.0% की वृद्धि को दर्शाता है।"

दूसरी तिमाही में राजस्व मजबूत, मार्जिन दबाव में

नोमुरा के अनुसार, मार्जिन में कमजोरी वेतन वृद्धि, कम उपयोग और बड़े ग्राहक सौदे से जुड़े परिशोधन के संयोजन से प्रेरित थी। ये दबाव कम बिक्री, सामान्य और प्रशासनिक व्यय और अनुकूल मुद्रा आंदोलनों से आंशिक रूप से ऑफसेट थे।

नोमुरा ने कहा कि तिमाही "मिश्रित बैग" थी, राजस्व मोटे तौर पर लाइन में था लेकिन मार्जिन में काफी कमी आई। इसने स्टॉक पर तटस्थ रेटिंग बरकरार रखी, जबकि समृद्ध मूल्यांकन का हवाला देते हुए इसका लक्ष्य मूल्य 5,330 रुपये से बढ़ाकर 5,600 रुपये कर दिया। ब्रोकरेज को उम्मीद है कि अगली कुछ तिमाहियों में मार्जिन में सुधार होगा क्योंकि बड़े सौदे का परिशोधन आसान हो जाएगा और लागत अनुकूलित हो जाएगी।

डील की गति एक और कमजोर बिंदु थी। परसिस्टेंट ने तिमाही के लिए कुल अनुबंध मूल्य $633.5 मिलियन और वार्षिक अनुबंध मूल्य $481 मिलियन बताया। नोमुरा ने कहा कि असाधारण पहली तिमाही के बाद सौदे की जीत में नरमी आई है, प्रबंधन ने मैक्रो वातावरण के बीच ग्राहक निर्णय लेने में देरी को कुछ मंदी के लिए जिम्मेदार ठहराया है।

पर्सिस्टेंट सिस्टम्स के शेयर खरीदें, बेचें या अपने पास रखें?

जेपी मॉर्गन ने 6,400 रुपये के लक्ष्य के साथ ओवरवेट रेटिंग बरकरार रखी, जो 7.8% निरंतर मुद्रा अनुक्रमिक राजस्व वृद्धि को उजागर करती है, जो बड़े तकनीकी सौदे रैंप-अप और एक बड़े बीएफएसआई क्लाइंट पर विक्रेता समेकन की जीत से प्रेरित है। हालाँकि, उसे बड़े प्रौद्योगिकी सौदे से जुड़ी परिशोधन लागत से मार्जिन दबाव की उम्मीद है।

सीएलएसए ने भी 6,488 रुपये के लक्ष्य के साथ अपने हाई कन्विक्शन आउटपरफॉर्म कॉल को बरकरार रखा है। इसमें कहा गया कि राजस्व आम सहमति से 2% आगे था, हालांकि ईबीआईटी और समायोजित पीएटी उम्मीद से कम थे। ब्रोकरेज को उम्मीद है कि FY27-29 में राजस्व, EBIT और EPS चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर क्रमशः 16%, 19% और 22% होगी।

इस बीच, नुवामा ने अपनी होल्ड रेटिंग बरकरार रखी और अपना लक्ष्य मूल्य 5,500 रुपये से घटाकर 5,450 रुपये कर दिया। इसमें कहा गया है कि पर्सिस्टेंट ने उद्योग की अग्रणी वृद्धि जारी रखी है, लेकिन स्टॉक का 34x FY28E PE मूल्यांकन, नागरो अधिग्रहण से वृद्धिशील जोखिमों के साथ मिलकर, जोखिम-इनाम को अनाकर्षक बनाता है।

नागारो सौदा निवेश कहानी का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बना हुआ है। पर्सिस्टेंट ने नागरो की लगभग 94.04% शेयर पूंजी और वोटिंग अधिकार सुरक्षित कर लिए हैं और अधिग्रहण की दिशा में आगे बढ़ रहा है, जबकि प्रबंधन को उम्मीद है कि अधिग्रहण से इंजीनियरिंग क्षमताओं, भौगोलिक विविधीकरण और वैश्विक वितरण को मजबूत किया जाएगा।

अस्वीकरण: यह लेख साक्षी कुमारी द्वारा लिखा गया है, जो सेबी-पंजीकृत शोध विश्लेषक या निवेश सलाहकार नहीं हैं। साक्षी कुमारी और उनके 'रिश्तेदार' (जैसा कि कंपनी अधिनियम, 2013 की धारा 2(77) के तहत परिभाषित है) का प्रकाशन की तारीख तक इस लेख में उल्लिखित कंपनियों में कोई वित्तीय हित नहीं है। इस लेख में उल्लिखित विचार/सिफारिशें, जहां भी लागू हों, संबंधित सेबी-पंजीकृत अनुसंधान विश्लेषक/ब्रोकरेज के हैं और उचित श्रेय के साथ पुन: प्रस्तुत/रिपोर्ट किए गए हैं। उन्हें द इकोनॉमिक टाइम्स डिजिटल या पत्रकार के विचार या अनुशंसा के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए। पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे मूल शोध रिपोर्ट पर विचार करें और अपने मूल्यांकन के आधार पर अपने निवेश निर्णय लें। ब्रोकरेज अस्वीकरण यहाँ