ईटी द्वारा कराए गए अर्थशास्त्रियों के एक सर्वेक्षण के अनुसार, पश्चिम एशिया संघर्ष के कारण तेल की बढ़ती कीमतों और खराब मानसून के कारण कृषि उत्पादन में गिरावट के कारण मुद्रास्फीति के दबाव के बीच भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) अक्टूबर नीति में मुख्य ब्याज दर को 25 आधार अंक बढ़ाकर 5.50% करने की संभावना है।
दर-निर्धारण समिति सोमवार को अपनी बैठक शुरू करेगी और 7 अक्टूबर को अपने निर्णयों की घोषणा करेगी।
ईटी द्वारा सर्वेक्षण में शामिल 21 अर्थशास्त्रियों और बैंक अधिकारियों में से 20 को उम्मीद है कि आरबीआई दरों में बढ़ोतरी करेगा, जो 3-5 अगस्त को होने वाली पिछली एमपीसी बैठक से पहले उनकी उम्मीदों से उलट है। किसी को उम्मीद है कि दर अपरिवर्तित रहेगी, जैसा कि पिछले साल दिसंबर से है, जब केंद्रीय बैंक ने दर में 25 बीपीएस की कटौती कर 5.25% कर दी थी।
अर्थशास्त्रियों ने कहा कि 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर कच्चे तेल की लगातार ऊंची कीमतों ने मुद्रास्फीति की चिंताओं को बढ़ा दिया है, जबकि पिछले महीने अमेरिकी फेडरल रिजर्व की दर में बढ़ोतरी से भारतीय केंद्रीय बैंक के लिए यथास्थिति बनाए रखना मुश्किल हो जाएगा।
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गोल्डमैन सैक्स ने एक रिपोर्ट में कहा, "अगस्त में नरम पकड़ के बाद, हमने दिसंबर 2026 और फरवरी 2027 (अक्टूबर और दिसंबर 2026 से पहले) में 25 बीपीएस बढ़ोतरी के लिए अपने बेस-केस कसने के आह्वान को स्थगित कर दिया था। तब से विकास पहले की शुरुआत और अधिक विस्तारित सख्त चक्र की ओर इशारा करता है।"
रेपो रेट आखिरी बार फरवरी 2023 में 25 बीपीएस बढ़ाकर 6.50% किया गया था।
भू-राजनीतिक तनाव के कारण आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान और कच्चे तेल की ऊंची कीमतें मुद्रास्फीति के दबाव की जड़ हैं, जिससे अमेरिका और जापान जैसी विकसित अर्थव्यवस्थाएं भी दरें बढ़ाने के लिए प्रेरित हो रही हैं। घरेलू स्तर पर, अर्थशास्त्री तीसरी तिमाही में मुद्रास्फीति को आरबीआई के 6% के सहनशीलता स्तर से ऊपर बढ़ने को प्राथमिक चिंता के रूप में देखते हैं, जिससे दर में बढ़ोतरी की उम्मीदें बढ़ रही हैं। मौसम एक अन्य कारक है.
"मुझे उम्मीद है कि दूसरी और तीसरी तिमाही में मुद्रास्फीति के आंकड़े आरबीआई के मौजूदा अनुमानों को पार कर जाएंगे क्योंकि मानसून खराब रहा है और कच्चे तेल की कीमतें आरबीआई की उम्मीदों से अधिक रही हैं। अगर भू-राजनीति और कच्चे तेल की कीमतें इसी तरह जारी रहीं, तो मुझे उम्मीद है कि तीसरी तिमाही में मुद्रास्फीति 6.2% से 6.3% तक पहुंच जाएगी," केनरा बैंक के मुख्य अर्थशास्त्री माधवन कुट्टी जी ने ईटी को बताया।
बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस ने नीतिगत दर पर विरोधाभासी फैसला लिया।
उन्होंने कहा, "मौजूदा व्यापक आर्थिक स्थिति अगस्त में बताए गए समान प्रकार के जोखिमों के साथ वैसी ही बनी हुई है। तो आरबीआई इस बार अलग तरीके से कार्य क्यों करेगा? इसके अलावा, अब दरों में बढ़ोतरी से त्योहारी खर्च पर असर पड़ सकता है, जबकि ट्रांसमिशन जमा पक्ष पर चिपचिपा हो जाएगा।"
हालांकि, उन्हें उम्मीद है कि इस चक्र में रेपो दर बढ़कर 6% हो जाएगी क्योंकि मुद्रास्फीति बढ़ने की उम्मीद है।
आईडीएफसी फर्स्ट बैंक को दिसंबर तिमाही में मुद्रास्फीति 6.1% रहने की उम्मीद है, जबकि बंधन एएमसी को यह 6% से अधिक रहने का अनुमान है। आरबीआई ने अपनी अगस्त नीति में सितंबर तिमाही में मुद्रास्फीति 4.7% और दिसंबर तिमाही में 5.9% रहने का अनुमान लगाया है। भारत की खुदरा मुद्रास्फीति जुलाई में 4.45% और अगस्त में 4.82% थी। केंद्रीय बैंक ने दोनों तरफ 2% के सहनशीलता बैंड के साथ 4% मुद्रास्फीति का लक्ष्य रखा है।
ब्रेंट क्रूड की कीमतें अगस्त के बाद से तेजी से बढ़ी हैं, जब उनका औसत लगभग 91 डॉलर प्रति बैरल था। सितंबर की शुरुआत में कीमतें 100 डॉलर को पार कर गईं और आपूर्ति में भारी व्यवधान के बीच 9 सितंबर को कीमतें बढ़कर लगभग 113 डॉलर हो गईं। ब्रेंट सितंबर में $103 के आसपास समाप्त हुआ, जो RBI के FY27 के पूर्वानुमान $85 प्रति बैरल से काफी अधिक है।
दर वृद्धि की उम्मीदों को मजबूत करने वाले दो अन्य कारक उम्मीद से अधिक मजबूत आर्थिक विकास और भारत और अमेरिका के बीच ब्याज दर का अंतर कम होना है, जो विकसित बाजारों में निवेश को और अधिक आकर्षक बना रहा है। भारत-अमेरिका 10-वर्षीय उपज का अंतर दशकों में सबसे कम, 189 आधार अंकों पर, क्रमशः 7.21% और 5.32% पर पैदावार के साथ कम हो गया है।
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यस बैंक के मुख्य अर्थशास्त्री इंद्रनील पैन ने 1 अक्टूबर को एक रिपोर्ट में कहा, "विकास ने पश्चिम एशिया युद्ध के झटके झेल लिए हैं और अब अधिक विश्वास है कि अर्थव्यवस्था नीतिगत दरों में मामूली सख्ती का सामना करने में सक्षम होगी।"
जून तिमाही में जीडीपी वृद्धि 7.8% रही, जो आरबीआई के पूर्वानुमान से 80 बीपीएस अधिक थी। बार्कलेज के अनुसार, जुलाई-अगस्त के लिए उच्च-आवृत्ति संकेतक कुछ नरमी दिखाते हैं, लेकिन मजबूत वृद्धि की कहानी जारी है।
यूएस फेड, जिसने सितंबर में दरें बढ़ाई थीं, अक्टूबर में इसे फिर से बढ़ाने की उम्मीद है। इस पृष्ठभूमि में, अर्थशास्त्रियों का कहना है कि भारत के लिए दरों को बनाए रखना मुश्किल हो गया है, क्योंकि व्यापक ब्याज दर अंतर अमेरिकी संपत्तियों को वैश्विक निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बना सकता है।
बंधन एएमसी के सीआईओ, निश्चित आय, सुयश चौधरी ने कहा, "डॉलर में तेजी और व्यापक-आधारित कमोडिटी मूल्य दबाव आरबीआई के लिए एक ताजा सिरदर्द है। भले ही स्थानीय गतिशीलता कुछ अलग हो सकती है, लेकिन भारत को पूंजी के समान पूल के लिए प्रतिस्पर्धा करनी चाहिए और इस प्रकार स्थानीय दर गतिशीलता को बढ़ती वैश्विक दर सेटिंग्स का सम्मान करना चाहिए।"
