आरबीआई द्वारा गिरती भारतीय मुद्रा को बचाने के लिए कई उपायों की घोषणा के बाद रुपये ने केवल दो सत्रों में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले लगभग 177 पैसे मजबूत होकर शानदार वापसी दर्ज की है, हालांकि विश्लेषकों का कहना है कि मजबूत मैक्रो हेडविंड के बीच लाभ अस्थायी हो सकता है।

मंगलवार को शुरुआती कारोबार में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपया 82 पैसे उछलकर 94.06 पर पहुंच गया। कुल मिलाकर, भारतीय मुद्रा शुक्रवार के 96.73 के बंद स्तर से दो सत्रों में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले लगभग 1.77 रुपये बढ़ी है।

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने शनिवार को चार उपायों की घोषणा की, जिसमें तीन राज्य संचालित तेल कंपनियों के लिए एक समर्पित डॉलर आपूर्ति विंडो, विदेशी मुद्रा डेरिवेटिव पर सख्त प्रतिबंध, कुछ मुद्रा अनुबंधों के लिए 20% नकद आरक्षित आवश्यकता और बैंकों के लिए सख्त दैनिक नकद आरक्षित आवश्यकताएं शामिल हैं।

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बाद में सोमवार को, आरबीआई ने रुपया गैर-डिलीवरेबल डेरिवेटिव अनुबंधों पर नियमों को कड़ा कर दिया, विदेशी ग्राहकों को केवल हेजिंग के लिए उनका उपयोग करने तक सीमित कर दिया, और बैंकों की अपनी रुपया मुद्रा हेजेज के लिए 20% नकद आरक्षित आवश्यकता को बढ़ा दिया।

रुपये के लिए आगे क्या है?

एलकेपी सिक्योरिटीज में कमोडिटी और करेंसी के वीपी रिसर्च एनालिस्ट जतीन त्रिवेदी ने कहा, आरबीआई के ताजा कदमों से हाजिर बाजार पर दबाव कम होने और सट्टा डॉलर की खरीदारी पर अंकुश लगने की उम्मीद है, जिससे निकट अवधि में मुद्रा को समर्थन मिलेगा। पीटीआई ने सीआर फॉरेक्स एडवाइजर्स के एमडी अमित पबारी के हवाले से कहा, "आरबीआई के रुपये को समर्थन देने वाले उपायों के साथ, हमें उम्मीद है कि निकट अवधि में USD/INR 95.00-94.80 रेंज की ओर बढ़ेगा।"

जेएम फाइनेंशियल ने कहा कि सप्ताहांत में आरबीआई द्वारा की गई घोषणाएं सिस्टम से अतिरिक्त तरलता को खत्म करने के उसके इरादे को स्पष्ट रूप से दर्शाती हैं, जबकि समय को बाजार द्वारा 97 रुपये के लिए सहिष्णुता स्तर के रूप में पढ़ा जा सकता है, जिसका नियामक बचाव करना चाहता है। अब उसे उम्मीद है कि रुपया 97-97.5 की ओर बढ़ने से पहले निकट अवधि में 94-94.5 प्रति अमेरिकी डॉलर तक बढ़ जाएगा। "लेकिन हम घरेलू पैदावार पर 7.5% के स्तर की हमारी पिछली उम्मीदों के उलट जोखिम देखते हैं।"

एलकेपी सिक्योरिटीज के त्रिवेदी ने हालांकि चेतावनी दी कि निरंतर सुधार एफआईआई प्रवाह, कच्चे तेल की कीमतों और व्यापक डॉलर आंदोलन पर निर्भर करेगा। ऐसा तब हुआ है जब एफआईआई का भारतीय बाजारों पर मंदी का दौर जारी है, वे भारतीय इक्विटी में भारी बिकवाली कर रहे हैं, जबकि तेल की कीमतें और बांड की पैदावार लगातार बढ़ रही है और निवेशकों को डरा रही है।

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जेएम फाइनेंशियल ने कहा, "अगर ये बाहरी कारक लंबे समय तक बने रहते हैं और पूंजी खाते पर दबाव डालते हैं, तो सरकार को एफआईआई प्रवाह को आकर्षित करने के लिए राजकोषीय उपायों का मूल्यांकन शुरू करना चाहिए।" उन्होंने कहा कि अगर कच्चे तेल की कीमतें लगातार बढ़ती हैं या लंबे समय तक मौजूदा स्तर पर बनी रहती हैं, तो रुपये सहित सभी उभरते बाजार की मुद्राएं दबाव में आ सकती हैं।

हालांकि ये कदम अतिरिक्त तरलता को खत्म करने में प्रभावी होंगे, जेएम फाइनेंशियल ने कहा कि रुपये पर प्रभाव अस्थायी लगता है क्योंकि वे ऊंचे कच्चे तेल और एफआईआई बिक्री जैसी व्यापक चुनौतियों पर प्रभावी नहीं हैं।

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