अमेरिकी स्टॉक बुल मार्केट तनाव के कुछ स्पष्ट संकेतों के साथ अपनी चौथी वर्षगांठ के करीब पहुंच रहा है। ब्लूमबर्ग न्यूज की रिपोर्ट के अनुसार, कॉरपोरेट आय मजबूत बनी हुई है, एसएंडपी 500 रिकॉर्ड ऊंचाई के करीब है और बाजार में अस्थिरता कम है।
फिर भी, निवेशक तेजी से सवाल कर रहे हैं कि 12 अक्टूबर, 2022 को रैली शुरू होने के बाद से सूचकांक की 117% बढ़त को क्या पटरी से उतार सकता है। एक प्रमुख चिंता रिकॉर्ड-सेटिंग बेंचमार्क और कई व्यक्तिगत शेयरों के कमजोर प्रदर्शन के बीच बढ़ती खाई है।
समान भार वाला एसएंडपी 500, जो प्रत्येक घटक को समान प्रभाव देता है, अक्टूबर 2022 के बाद से मार्केट-कैप-भारित बेंचमार्क से 52 प्रतिशत अंक पीछे हो गया है। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, कम से कम 1990 के बाद से तेजी के बाजार के इस चरण में यह सबसे बड़ा खराब प्रदर्शन है।
सीएफआरए के मुख्य निवेश रणनीतिकार सैम स्टोवाल ने एक टेलीफोनिक साक्षात्कार में ब्लूमबर्ग को बताया, "यह तेजी का बाजार जारी रहेगा - लेकिन मेरी चिंता यह है कि इतिहास की तुलना में रैली कितनी संकीर्ण है।" "एक समय आएगा जब यह समाप्त हो जाएगा, लेकिन सब कुछ कॉर्पोरेट अमेरिका की लाभ वृद्धि और दृष्टिकोण पर निर्भर करेगा।"
सीएफआरए के 1947 के आंकड़ों के अनुसार, एसएंडपी 500 की 117% बढ़त तेजी बाजार द्वारा इसकी चौथी वर्षगांठ पर दर्ज की गई तीसरी सबसे बड़ी बढ़त है। तेजी बाजार जो पांचवें वर्ष में पहुंच गया, उसने 21% का औसत लाभ दिया, जिससे पता चलता है कि अभी भी बढ़त के लिए जिम्मेदार प्रौद्योगिकी दिग्गजों से आगे बढ़ने के लिए रैली की गुंजाइश हो सकती है।
कृत्रिम बुद्धिमत्ता एक रैली के पीछे प्रेरक शक्ति रही है जिसने S&P 500 के बाजार मूल्य में लगभग $40 ट्रिलियन जोड़ा है।
एनवीडिया, जिसे व्यापक रूप से एआई बूम के प्रमुख लाभार्थी के रूप में देखा जाता है, 2022 के अंत में अमेरिकी शेयरों के निचले स्तर पर पहुंचने के बाद से 1,900% से अधिक बढ़ गया है। चिप निर्माता 6 ट्रिलियन डॉलर के बाजार मूल्य तक पहुंचने वाली पहली कंपनी बनने के भी करीब है।
हालांकि, एआई आशावाद पर बाजार की निर्भरता, अगर धारणा खराब होती है तो यह तेज उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील हो जाती है। निवेशक अभी भी सवाल कर रहे हैं कि कंपनियां एआई बुनियादी ढांचे पर खर्च किए गए अरबों डॉलर पर पर्याप्त रिटर्न कब और क्या उत्पन्न करेंगी।
फिडेलिटी इन्वेस्टमेंट्स के वैश्विक मैक्रो के निदेशक ज्यूरियन टिमर ने ब्लूमबर्ग को बताया कि बुल मार्केट आम तौर पर व्यापक भागीदारी के साथ शुरू होते हैं क्योंकि फेडरल रिजर्व अर्थव्यवस्था को समर्थन देने के लिए ब्याज दरों में कटौती करता है।
यह चक्र अलग ढंग से चला। मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने, इक्विटी मूल्यांकन पर दबाव डालने और कंपनियों को लाभ के पूर्वानुमान कम करने के लिए प्रेरित करने के लिए फेड ने 2022 में आक्रामक रूप से दरें बढ़ाईं।
कॉर्पोरेट अमेरिका हाल के इतिहास में अपने सबसे मजबूत आय चक्रों में से एक में प्रवेश कर चुका है। S&P 500 कंपनियों ने लगातार सात तिमाहियों में दोहरे अंकों में लाभ वृद्धि दर्ज की है, और निवेशक उस गति को जारी रखने की उम्मीद कर रहे हैं।
टिमर ने कहा, "जब तक कंपनियां डिलीवर करना जारी रखेंगी, निवेशक इनमें से अधिकांश जोखिमों को देखना जारी रखेंगे।" उन्होंने आगे कहा कि अगर कमजोरी के कोई संकेत मिलते हैं तो बाजार मूल्यांकन की जांच करेगा।
तीसरी तिमाही का आय सत्र, जो मंगलवार को जेपी मॉर्गन चेज़ सहित प्रमुख बैंकों के नतीजों के साथ शुरू होगा, एक महत्वपूर्ण परीक्षा प्रदान करेगा।
नवंबर में अमेरिकी मध्यावधि चुनाव भी निकट अवधि में अस्थिरता पैदा कर सकते हैं, जबकि फेड के ब्याज दर पथ पर अनिश्चितता एक और महत्वपूर्ण जोखिम बनी हुई है। उन चिंताओं के बावजूद, S&P 500 8,000 की पहुंच के भीतर बना हुआ है। दो सत्रों की गिरावट को तोड़ते हुए शुक्रवार को सूचकांक में 0.3% की बढ़ोतरी हुई।
बढ़ी हुई बांड पैदावार एक बड़ी बाधा बनी हुई है। 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज पिछले सप्ताह 5.34% तक चढ़ गई, जो 2002 के बाद से इसका उच्चतम स्तर है, जिसका असर दर-संवेदनशील स्मॉल-कैप कंपनियों, बैंकों, लाभहीन प्रौद्योगिकी फर्मों और कमजोर बैलेंस शीट वाले व्यवसायों पर पड़ रहा है।
अमेरिकी अर्थव्यवस्था की मजबूती ने तेजी की भावना को बनाए रखने और मंदी की आशंकाओं को कम करने में मदद की है। अटलांटा फेड के जीडीपीनाउ मॉडल का अनुमान है कि वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद तीसरी तिमाही में 3.7% की वार्षिक दर से बढ़ा, जो दूसरे में 2.2% था।
मेलोडी ग्लोबल के प्रबंध निदेशक और मुख्य निवेश अधिकारी सेठ मेरिल को उम्मीद है कि फेड के धीरे-धीरे सख्त होने से अंततः व्यापक शेयर-बाजार नेतृत्व को बढ़ावा मिलेगा। मेरिल ने कहा, "मेगाकैप टेक रिटर्न के बाहर मेरा पोर्टफोलियो मध्यम या खराब है।" "आप इसे सूचकांक स्तर पर नहीं देख सकते।"
(अस्वीकरण: यह लेख एजेंसियों के इनपुट पर आधारित है। ये द इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं)
